獸藥：基數(shù)龐大奠定高成長(zhǎng)基礎(chǔ)

　　我國是畜牧業(yè)大國，養(yǎng)殖經(jīng)濟(jì)動(dòng)物的群體數(shù)量龐大，對(duì)獸藥的需求旺盛。近年來我國畜牧業(yè)整體呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2000-2008年我國畜牧業(yè)產(chǎn)值年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到13.65%，在農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值中比例不斷提高。與此同時(shí)，隨著近年來畜牧業(yè)的快速發(fā)展，國家越來越意識(shí)到建設(shè)動(dòng)物防疫體系的重要性，對(duì)于獸藥行業(yè)的支持力度也進(jìn)一步加大，這些都為獸藥行業(yè)的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。比如說2009年6月，國務(wù)院《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展若干政策》就指出大力發(fā)展動(dòng)物疫苗、診斷試劑、現(xiàn)代獸用中藥、生物獸藥等綠色農(nóng)用生物制品；積極支持符合條件的中小生物企業(yè)上市。這不僅僅為獸藥類上市公司營造了較為寬松的政策面環(huán)境，而且還推動(dòng)著大華農(nóng)、瑞普生物等一大批獸藥新秀成為A股市場(chǎng)的新成員，從而進(jìn)一步強(qiáng)化了獸藥板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　正基于此，獸藥行業(yè)在近年來出現(xiàn)了快速成長(zhǎng)的勢(shì)頭，2000-2009年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到29.57%，明顯高于全球2000年到2008年的復(fù)合增長(zhǎng)率7.94%。而且，由于未來的市場(chǎng)需求依然樂觀，因此獸藥行業(yè)被稱為“永遠(yuǎn)的朝陽行業(yè)”，是當(dāng)前利潤增長(zhǎng)最快的十大行業(yè)之一。在此背景下，獸藥類上市公司自然有望獲得二級(jí)市場(chǎng)各路資金的認(rèn)可，從而賦予其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的持續(xù)活躍的充沛能量。

　　從行業(yè)特性來看，獸藥主要包括獸用生物制品和獸藥制劑。生物制品中動(dòng)物疫苗占據(jù)90%以上的市場(chǎng)份額，且國家強(qiáng)制免疫疫苗需求占絕大多數(shù)。因此，動(dòng)物疫苗的發(fā)展前景將決定獸藥行業(yè)的未來發(fā)展前景。據(jù)相關(guān)資料，目前動(dòng)物疫苗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特征是市場(chǎng)容量大、增長(zhǎng)潛力大。其中，容量的增長(zhǎng)主要來源于新疫苗品種的增加而非養(yǎng)殖數(shù)量的增加，因此注重新品種的企業(yè)是成長(zhǎng)性最大的企業(yè)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)動(dòng)物基數(shù)大，但養(yǎng)殖數(shù)量增長(zhǎng)不快，所以，養(yǎng)殖數(shù)量的增長(zhǎng)不是疫苗增長(zhǎng)的主要原因，疫苗品種的增加才是主要原因。

　　因此，動(dòng)物疫苗未來有兩個(gè)成長(zhǎng)動(dòng)能：一是疫情的爆發(fā)引發(fā)政策的改革，帶來國家強(qiáng)制免疫的實(shí)施。強(qiáng)制免疫疫苗品種的不斷增多是2000-2010年動(dòng)物疫苗行業(yè)的快速發(fā)展的主要推動(dòng)因素。這一階段，強(qiáng)制免疫疫苗生產(chǎn)企業(yè)最受益，如中牧股份、金宇集團(tuán)、天康生物等上市公司經(jīng)營業(yè)績(jī)的快速成長(zhǎng)就是最好的說明。二是強(qiáng)制免疫范圍的擴(kuò)大所帶來的常規(guī)疫苗品種的增長(zhǎng)將是行業(yè)增長(zhǎng)未來新的推動(dòng)因素。由于近年來禽肉價(jià)格的迅速膨脹，以及養(yǎng)殖戶追求經(jīng)濟(jì)效益，故養(yǎng)殖密度迅速提升。在此背景下，相關(guān)部門拓展了強(qiáng)制免疫范圍，從而使得常規(guī)疫苗品種的總量迅速增長(zhǎng)。因此，未來一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，重視常規(guī)疫苗大品種生產(chǎn)的企業(yè)將會(huì)快速發(fā)展。

　　綜上所述，未來獸藥板塊仍有望出現(xiàn)超級(jí)強(qiáng)勢(shì)股，建議投資者從產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡(luò)中尋找投資機(jī)會(huì)，一是中牧股份、天康生物、大華農(nóng)等擁有雄厚技術(shù)實(shí)力以及產(chǎn)能持續(xù)拓展的個(gè)股；二是未被市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)到的獸藥類上市公司，如升華拜克等。