豆粕止跌反彈

　　在經(jīng)歷了前兩周的快速下跌后，本周前3個(gè)交易日美豆和國內(nèi)連粕止跌反彈。截至3月29日國內(nèi)收盤，CBOT大豆和連粕主力合約分別較上周五盤中低點(diǎn)反彈4%和2.5%。

　　“究其原因，除短期超跌后技術(shù)反彈外，本周市場對周五晚間美國農(nóng)業(yè)部年度種植意向報(bào)告、阿根廷產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)減預(yù)期和美豆出口階段性回升等因素的交易同樣支撐價(jià)格。”中州期貨分析師吳曉杰說。

　　建信期貨分析師洪辰亮告訴記者，前期大幅下跌一方面是出于宏觀環(huán)境的擔(dān)憂，另一方面也是對前期潛在利空的兌現(xiàn)與發(fā)酵。由于美聯(lián)儲(chǔ)本月繼續(xù)加息，市場擔(dān)憂可能有更多的中小銀行面臨困境，未來或有持續(xù)暴雷的可能性，大宗商品集體承壓，原油、油脂等國際品種的下跌也拖累美豆。而從基本面來看，巴西大豆大量上市，產(chǎn)地CNF報(bào)價(jià)持續(xù)走低，同時(shí)巴西農(nóng)戶新季的銷售進(jìn)度屬于極慢的狀態(tài)，前期盤面并未完全反映這一事實(shí)。而本周隨著宏觀及心態(tài)的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)地賣壓更甚，終于壓垮了美豆價(jià)格。

　　“由于阿根廷的大幅減產(chǎn)，本季大豆供應(yīng)只能說略有恢復(fù)，但想達(dá)到累庫的預(yù)期，則可能需要順延至下一年度，國際大豆市場的供需至少在9月之前并沒有呈現(xiàn)寬松的狀態(tài)。”洪辰亮表示，未來市場關(guān)注點(diǎn)逐步從南美回歸到北美，后期建議關(guān)注3月31日公布的美豆種植面積與2月展望的差別以及后期天氣情況，雖然整體判斷美豆重心會(huì)較去年下移，但路徑及過程并非一帆風(fēng)順，關(guān)注1400美分/蒲式耳的支撐。

　　據(jù)吳曉杰介紹，截至3月29日，國內(nèi)主要地區(qū)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)環(huán)比上漲20—50元/噸不等，再次回到3750—3800元/噸區(qū)間。下游成交情緒也有所回暖，本周前兩個(gè)工作日國內(nèi)油廠豆粕現(xiàn)貨日均成交27萬噸，較上周日均8萬噸的成交量大幅回升。

　　國聯(lián)期貨分析師徐亞光認(rèn)為，昨日豆粕2305合約價(jià)格振蕩收高，一方面，CBOT大豆價(jià)格上漲提振連粕走勢，市場對于阿根廷大豆大幅減產(chǎn)以及較差的大豆質(zhì)量的擔(dān)憂對CBOT大豆價(jià)格起到一定支撐作用。另一方面，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，本周前兩個(gè)交易日豆粕日均成交量增加至27.15萬噸，較之前的成交情況明顯改善。雖然豆粕2305合約短期內(nèi)出現(xiàn)反彈，但在二季度大量大豆到港預(yù)期下，反彈空間預(yù)計(jì)有限，整體維持振蕩走勢。

　　“短期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)。一方面，月底合同結(jié)束后存在采購需求，恰逢現(xiàn)貨價(jià)格已跌至短期低點(diǎn)，成交好轉(zhuǎn);另一方面，近日大豆港口檢驗(yàn)時(shí)間有所延長，短期到港節(jié)奏延遲。而目前國內(nèi)油廠壓榨還處于低位，隨著成交提貨回升，部分油廠豆粕供應(yīng)緊張，支撐價(jià)格。”吳曉杰說。

　　不過，吳曉杰預(yù)計(jì)，豆粕“好景不長”。美豆跌勢并未反轉(zhuǎn)，巴西收割繼續(xù)推進(jìn)，對美豆出口壓力將繼續(xù)釋放。雖然阿根廷大豆產(chǎn)量存在繼續(xù)下調(diào)預(yù)期，但市場短期已經(jīng)交易充分，對價(jià)格影響有限。此外，短期到港節(jié)奏雖然放緩，但4、5月進(jìn)口大豆仍將集中到港。后期隨著到港量回升，豆粕現(xiàn)貨將繼續(xù)承壓走弱。

　　“目前，國內(nèi)油廠壓榨開機(jī)率偏低，雖然華南等局部地區(qū)出現(xiàn)豆粕脹庫的現(xiàn)象，但從全國來看，油廠豆粕庫存水平較為健康。而下游生豬養(yǎng)殖行業(yè)延續(xù)虧損狀態(tài)，但生豬存欄基數(shù)較大，二育逐漸上量，對豆粕價(jià)格亦存在一定支撐。綜合來看，豆粕短期內(nèi)壓力與支撐并存，中長期預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行。”徐亞光說。