2023年2月2日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受巴西大豆收成可能創(chuàng)紀(jì)錄以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓下跌，盤中豆粕收漲豆油收跌。美聯(lián)儲(chǔ)周三如預(yù)期宣布將指標(biāo)利率提高25個(gè)基點(diǎn)，但仍承諾將繼續(xù)提高借貸成本，作為其尚未結(jié)束的通脹阻擊戰(zhàn)的一部分。美聯(lián)儲(chǔ)此舉引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，全球大宗商品普遍大幅下跌。巴西大豆盡管收割進(jìn)度不如去年，但豐產(chǎn)前景依然樂觀。咨詢機(jī)構(gòu)StoneX周三將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值由上月的1.5379億噸上調(diào)至1.542億噸的新紀(jì)錄。阿根廷大豆生產(chǎn)仍受到天氣困擾，但巴西增產(chǎn)在一定程度上削弱了阿根廷大豆減產(chǎn)的影響。一季度是南美大豆生長(zhǎng)的重要階段，天氣因素及大豆產(chǎn)量評(píng)估仍是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，在南美天氣因素退出市場(chǎng)前，美豆回調(diào)空間通常有限。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌2.26%，原油大跌引發(fā)商品市場(chǎng)整體回落。

 

　　【大豆】2022年中國(guó)大豆顯著增產(chǎn)，供需失衡一度導(dǎo)致價(jià)格大幅回落。隨著節(jié)后市場(chǎng)購(gòu)銷逐步恢復(fù)以及豆一期貨市場(chǎng)連續(xù)反彈表現(xiàn)，大豆現(xiàn)貨價(jià)格有望重回升勢(shì)。中儲(chǔ)糧油脂公司1月31日進(jìn)行的14045噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售成交率為71%，市場(chǎng)回暖信號(hào)進(jìn)一步顯現(xiàn)，2月3日計(jì)劃拍賣5932噸國(guó)產(chǎn)大豆。2022年中國(guó)大豆產(chǎn)量達(dá)到2030萬噸，同比增幅23.7%，站上2000萬噸平臺(tái)。2023年中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施“擴(kuò)大豆、擴(kuò)油料”政策，確保大豆油料作物面積再擴(kuò)種1000萬畝以上。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將推動(dòng)加大大豆種植支持力度，抓好大豆收購(gòu)和產(chǎn)銷銜接工作，保護(hù)調(diào)動(dòng)農(nóng)民積極性。中儲(chǔ)糧直屬庫(kù)在東北多地陸續(xù)啟動(dòng)2022年產(chǎn)大豆收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格多在2.65-2.70元/斤，市場(chǎng)期待更多大豆支持政策落地。周三豆一期貨市場(chǎng)止跌回升小幅收高，夜盤漲幅擴(kuò)大，技術(shù)上延續(xù)反彈節(jié)奏。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體偏弱，各地下跌幅度多在20-30元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4570-4690元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4570元/噸，大連報(bào)價(jià)4690元/噸，東莞報(bào)價(jià)4610元/噸。隨著油廠開工率回升，本周大豆壓榨量預(yù)計(jì)在100萬噸左右，將恢復(fù)到節(jié)前水平，豆粕庫(kù)存進(jìn)入快速上升通道。中國(guó)去年共進(jìn)口365萬噸阿根廷大豆，僅占中國(guó)大豆進(jìn)口總量的4%。巴西大豆目前已經(jīng)進(jìn)入收割期且保持豐產(chǎn)預(yù)期，削弱了資金對(duì)阿根廷大豆減產(chǎn)的炒作程度，同時(shí)也可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)對(duì)外盤跟漲不跟跌。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開低走震蕩回落，市場(chǎng)追高動(dòng)力下降，夜盤再度沖高受阻，期價(jià)延續(xù)反復(fù)震蕩狀態(tài)。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望承接美豆弱勢(shì)繼續(xù)向下尋找支撐。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫(kù)存和阿根廷天氣變化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)大幅回落，基本回吐近兩日漲幅。馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周三因假日休市，此前一度受出口下降而大幅回落。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降26.4%-27%。受原油及商品普跌影響，今日棕櫚油復(fù)市后出現(xiàn)補(bǔ)跌的概率較大。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，最新統(tǒng)計(jì)顯示，三大植物油庫(kù)存量達(dá)到192萬噸，其中棕櫚油庫(kù)存增幅最大。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本因外盤下跌而跌破8000元/噸關(guān)口，在庫(kù)存與成本雙重壓力下，棕櫚油市場(chǎng)表現(xiàn)更弱一籌。市場(chǎng)寄望國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提振油脂消費(fèi)，來自需求端的支撐有延緩油脂市場(chǎng)下跌的作用。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)震蕩下行，棕櫚油繼續(xù)領(lǐng)跌，夜盤油脂板塊繼續(xù)承壓走弱，回調(diào)節(jié)奏仍在持續(xù)。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存和外盤油脂表現(xiàn)。