一、主要飼料原料及添加劑市場行情概述：
2016年11月第5周/12月第1周(11月28日-12月4日總第49周），本周國內(nèi)主要飼料原料產(chǎn)品行情除玉米周度均價環(huán)比略有下調(diào)外，其余產(chǎn)品周度均價均呈上漲趨勢，這與上周情況相比非常類似，只是玉米行情連續(xù)上漲后轉(zhuǎn)跌，而魚粉行情則止跌轉(zhuǎn)漲?？v觀來看，促進(jìn)飼料原料整體上漲的原因很多，其主要原因是大多產(chǎn)品都出現(xiàn)了階段性供應(yīng)偏緊、運(yùn)輸費(fèi)用上漲、人民幣貶值導(dǎo)致進(jìn)口原料成本大幅上漲以及終端市場在春節(jié)逐步臨近等情況下展開了連續(xù)積極采購行為等均為行情上漲提供了有利條件。
能量原料方面，1）玉米市場上，本周國內(nèi)玉米行情止?jié)q轉(zhuǎn)弱。國內(nèi)玉米市場天氣好轉(zhuǎn)，物流運(yùn)輸條件也有所改善，種植戶惜售心理松動，市場階段性供應(yīng)緩解以及東北局部新一輪玉米上市高峰來臨，市場整體進(jìn)入理性回調(diào)，玉米價格有所下調(diào)；2）小麥方面，本周國內(nèi)小麥行情繼續(xù)走強(qiáng)。在市場糧源緊缺、政策性小麥主導(dǎo)供應(yīng)下，制粉企業(yè)因采購小麥難度較大，且因面粉需求旺季來臨開始積極提價采購小麥為后期需求做準(zhǔn)備，從而刺激小麥價格繼續(xù)走強(qiáng)；3）麩皮及次粉方面，受麥價持續(xù)上漲、制粉企業(yè)因小麥采購不及時開工仍不足等影響，各地麩皮產(chǎn)出量仍有限，此外在氣溫低下麩皮保存時間延長、企業(yè)惜售等利好消息共同刺激下，本周國內(nèi)麩皮行情環(huán)比漲幅仍超過4個百分點(diǎn)；次粉方面，同樣受小麥成本繼續(xù)上漲及制粉企業(yè)開工率不足次粉產(chǎn)出率少等影響，本周次粉行情繼續(xù)走強(qiáng)，但漲幅繼續(xù)縮小。
蛋白原料方面，1）大豆豆粕市場上，本周國內(nèi)豆粕周度均價環(huán)比繼續(xù)上漲。美豆期價沖高回落，因上周五美豆出口超出預(yù)期刺激期價周初繼續(xù)大漲，之后出現(xiàn)獲利了結(jié)，且南美天氣多雨適宜大豆生長等對盤面形成打壓。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨上半周繼續(xù)隨盤上漲，下半周跟盤止?jié)q轉(zhuǎn)弱，但抗跌性較強(qiáng)。油廠庫存緊張格局仍未明顯緩解，基本以執(zhí)行合同為主，現(xiàn)貨大多已經(jīng)停售，因而挺價意愿較強(qiáng)。終端市場在期貨市場出現(xiàn)下跌、且此前持續(xù)大量超買情況下繼續(xù)采購節(jié)奏有所放緩，周內(nèi)豆粕成交有所減少；2）雜粕方面，本周國內(nèi)菜粕行情繼續(xù)偏強(qiáng)。豆粕行情整體依然偏強(qiáng)、且菜籽加工淡季菜粕貨源稀少為菜粕行情提供利多支撐。但因水產(chǎn)養(yǎng)殖已經(jīng)進(jìn)入淡季，菜粕需求冷清，且年后豆粕行情逐步看空，終端市場對菜粕采購情緒謹(jǐn)慎，市場交易冷清。棉粕方面，本周國內(nèi)棉粕行情繼續(xù)明顯上漲。美豆期價周初繼續(xù)上漲帶動豆粕現(xiàn)貨大漲，提振棉粕工廠提價信心，尤其是山東和華北地區(qū)漲幅較大；此外，關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)棉籽原料上漲，廠商紛紛提價出售棉粕行情。新疆產(chǎn)區(qū)因車皮外運(yùn)未得到解決，棉粕供應(yīng)相對寬松，行情漲幅也因而相對小于關(guān)內(nèi)市場；3）魚粉方面，本周國內(nèi)魚粉行情止跌轉(zhuǎn)升。秘魯本季中北部捕魚形勢略有好轉(zhuǎn)，外盤報價有所波動；目前國內(nèi)進(jìn)口魚粉市場節(jié)前備貨有所活躍，市場貿(mào)易商挺價氛圍轉(zhuǎn)濃，對魚粉市場價格存在相應(yīng)的支撐，推動進(jìn)口魚粉報上漲。
氨基酸市場上，1）賴氨酸方面，本周國內(nèi)賴氨酸行情延續(xù)大幅上漲。受9月底以來超限運(yùn)輸新規(guī)及近期天氣不利影響，11月以來全國運(yùn)力緊張致使運(yùn)費(fèi)大幅提高，進(jìn)而提升賴氨酸現(xiàn)貨出廠及到貨成本均上漲；其次歐洲賴氨酸市場強(qiáng)勢不改、豆粕行情延續(xù)強(qiáng)勢繼續(xù)為賴氨酸市場行情上漲提供利好；2）蛋氨酸方面，本周國內(nèi)蛋氨酸行情繼續(xù)上漲。在主流品牌企業(yè)限量銷售、飼料企業(yè)紛紛積極為春節(jié)備貨以及人民幣持續(xù)大幅貶值蛋氨酸成本提升等利好消息下，蛋氨酸市場行情繼續(xù)上漲。但實(shí)際進(jìn)口蛋氨酸量龐大，且下游市場消費(fèi)形式并不是非常樂觀，抑制蛋氨酸行情難有效上漲。
二、市場價格動態(tài)：
根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部初統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)主要飼料原料產(chǎn)品行情除玉米周度均價環(huán)比略有下調(diào)外，其余產(chǎn)品均呈現(xiàn)上漲趨勢，這與上周情況相比非常類似，只是玉米行情連續(xù)上漲后轉(zhuǎn)跌，而魚粉行情則止跌轉(zhuǎn)漲?？v觀來看，促進(jìn)飼料原料整體上漲的原因很多，其主要原因是大多產(chǎn)品都出現(xiàn)了階段性供應(yīng)偏緊、運(yùn)輸費(fèi)用上漲、人民幣貶值導(dǎo)致進(jìn)口原料成本大幅上漲以及終端市場在春節(jié)逐步臨近等情況下展開了連續(xù)積極采購行為等均為行情上漲提供了有利條件。
圖表：2016年11月第5周/12周第1周（總第49周）中國主要飼料原料/添加劑周度均價統(tǒng)計表（單位元/噸）：
三、后期市場預(yù)測：
12月下旬到1月上旬，是飼料企業(yè)春節(jié)前備貨的集中期，總體上看，中國主要飼料原料及添加劑產(chǎn)品供應(yīng)總體充足，11月份部分品種供應(yīng)階段性緊張的局面將有望適度緩解。預(yù)計12月份全國主要飼料原料及添加劑產(chǎn)品價格環(huán)比將總體上再度偏弱運(yùn)行，略顯穩(wěn)定。
1）玉米方面，由于目前主產(chǎn)區(qū)氣溫低，有利于玉米脫粒，春節(jié)前集中出貨是大多數(shù)種植戶的意愿，預(yù)計12月份玉米上市量將進(jìn)一步增加，玉米供應(yīng)階段性緊張的局面有望適度緩解，預(yù)計12月份的價格走弱的幾率偏高，12月下旬到1月上中旬，有望適度偏強(qiáng)，買方市場需要關(guān)注運(yùn)力市場狀況。
2）小麥?zhǔn)袌錾希?2月份，北方地區(qū)面粉消費(fèi)逐步進(jìn)入旺季，小麥需求量理論上將繼續(xù)增加，預(yù)計12月份的小麥價格將依舊偏強(qiáng)運(yùn)行。飼用麥方面，預(yù)計12月份飼用小麥價格總體保持略顯偏強(qiáng)態(tài)勢。
3）麩皮及次粉市場上，由于12月份面粉加工量將進(jìn)一步增加，麩皮及次粉供應(yīng)量理論上將進(jìn)一步增加，因此我們預(yù)計12月份的麩皮及次粉價格有望適度松動，漲勢放緩，，但總體上依舊偏強(qiáng)。
4）豆粕市場上，由于12月及1月份大豆到港集中且數(shù)量偏大，國內(nèi)大豆供應(yīng)階段性偏緊局面有望緩解。價格方面，我們預(yù)計，12月份的豆粕價格總體上呈前高后低再強(qiáng)態(tài)勢，月度均價走跌的可能性依舊存在。但12月下旬到1月上中旬期間是春節(jié)節(jié)前備貨的階段，因此現(xiàn)貨交易價格從12月下旬開始開啟上漲通道的可能性很大。因此，12月中旬有一個價格窗口期，對于沒有采取中遠(yuǎn)期預(yù)定豆粕的企業(yè)而言非常重要。目前大部分企業(yè)都采取了基差模式，因此壓榨企業(yè)需要首先滿足提前鎖定的訂單需求，現(xiàn)買現(xiàn)用企業(yè)在后期提貨將存在難度。
我們同時提示，春節(jié)前不宜為節(jié)后需求做較大的庫存，沿海地區(qū)節(jié)后7-10天為宜，內(nèi)地15-20天為宜。
5）菜粕市場上，12月份菜粕消費(fèi)量將進(jìn)一步下降，由于我們預(yù)計12月份豆粕價格呈先高后低再強(qiáng)走勢，月度均價總體上存在走跌的可能，因此我們預(yù)計12月份的菜粕以跌為主。
6）棉粕市場上，由于新季棉粕的上市量的逐步增加、棉粕消費(fèi)旺季逐步結(jié)束，以及我們預(yù)測12月份豆粕價格呈下跌態(tài)勢，因此我們預(yù)計12月的棉粕價格走跌的幾率偏高。
7）魚粉方面，12月份，由于秘魯市場漁獲資源狀況依舊不理想，因此進(jìn)口魚粉市場有偏強(qiáng)向上的機(jī)會。但由于中國水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模將進(jìn)一步萎縮，魚粉消費(fèi)進(jìn)一步減少，國產(chǎn)魚粉生產(chǎn)旺季也已經(jīng)陸續(xù)開啟，因此12月份價格保持穩(wěn)定略顯偏強(qiáng)的幾率很高。我們需要注意的是，對于魚粉需求量大的企業(yè)，12月份有窗口期為明年的需求做備貨，需要密切關(guān)注市場動向。
8）氨基酸市場上，我們預(yù)計12月份的賴氨酸及蛋氨酸市場行情都將繼續(xù)保持偏強(qiáng)態(tài)勢，短期內(nèi)回調(diào)的可能性較小。
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