玉米未來1-2年內政策影響仍較大

　　當前市場評述：

　　近期產區(qū)玉米處于上量階段，糧價走勢較為穩(wěn)定，東北臨儲支撐糧價，不過優(yōu)質玉米數(shù)量陸續(xù)減少，后期售糧壓力或有增加，且貿易購銷不暢，后期需關注東北超標玉米消耗情況。因華北地區(qū)干糧供應趨緊，干濕玉米價格同樣分化較大，影響企業(yè)采購心態(tài)，預計短期內干糧價格保持堅挺，注意華北天氣情況。后期仍重點關注東北與華北間差價。

　　一、今年政策有何不同

　　根據“國家糧食局新頒布《關于2015年東北地區(qū)國家臨時儲存玉米收購有關問題的通知》”，15/16年度玉米收儲工作與往年比有以下不同：

　　1、首次調低收儲價格，至2000元/噸。

　　2、開啟收儲時間提前至11月1日，早于平常年份約30日，此改變證明了國家糧食局預測到調低價格后市場價格將崩盤，亟需提前收儲趕在東北玉米集中上市時節(jié)收儲，以化解一部分農民賣糧難問題。

　　3、強調霉變2以上不再收儲，往年霉變控制在原則上也要求2霉變以上不收儲，但實際操作中會放開，且去年由于高霉變糧食較多，國家收儲庫放寬至5以內都可交儲。按照往年平均推測，2霉變以上玉米東北產區(qū)約有45%左右，3霉變以上有23-28%左右，嚴格控制后勢必對市場價格造成沖擊，并且市場不同品級玉米價格將分化。

　　4、增加色變粒不完善粒歸屬

　　值得注意的是，國家收儲以國標三等糧為標價，低于三等則不可收儲。交易所交易玉米合約標的為675容重的玉米，介于國家二等糧與三等糧之間，且交易所2-4霉變玉米可通過貼水50進行交割。

　　5、要求糧食安全省長負責制，各省在自行出臺方案解決2霉變以上玉米問題，截止目前看，仍未有省出臺相關方法或意見。

　　二、收儲能否再次有效托市

　　目前看各省收儲速度很快，截止2015年12月10日國家臨儲共收購玉米3190萬噸，其中黑龍江省臨儲超過1900萬噸，占全國收儲總量60%左右，若按照此速度繼續(xù)，本期收儲將超過1億噸，若以過往年份的收儲速度進行比擬，臨儲量將超過9000萬噸，勢必對市場價格造成強烈托底。

　　三、市場傳言定向拋儲將會造成何種影響

　　近日在各媒體中盛傳國家將提前拋儲臨儲陳玉米，價格很低，對市場造成一定恐慌，期價應聲而降，經分析我們認為定向拋儲時間節(jié)點不會在春節(jié)之前，且拋儲玉米量有待商榷，國家收儲成本巨大，在收儲同時定向拋儲拆自己及種糧百姓的臺可能性微乎其微，就算拋儲在4月30日之前執(zhí)行，量及定向規(guī)模、行業(yè)仍需確認。

　　四、玉米走勢展望

　　11月11日召開的國務院會議向外界傳達信號為新的一年糧食工作的重點在于去庫存及調整優(yōu)化結構，業(yè)內預計在1號文件后國家將向外界積極傳遞新一年收儲工作安排的信號，防止高地租低收儲矛盾傷害種糧百姓，新一年請關注以下幾點：

　　1、國家拋儲時間節(jié)點及拋儲價格

　　2、是否定向銷售陳糧及價格

　　3、收儲總量

　　4、臨儲是否一次性轉國儲

　　5、玉米北糧南運運費補貼

　　6、新一年收儲安排

　　玉米在至少未來1-2年內仍以政策影響較大，請持續(xù)關注政策變化。