2024年9月26日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因巴西干燥天氣支撐和月底基金調(diào)倉(cāng)，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩收高，盤中豆油和豆粕同步回升。商品氣象集團(tuán)表示，未來(lái)兩周馬托格羅索州預(yù)計(jì)僅有零星降雨，不足以緩解巴西多數(shù)作物區(qū)干燥的現(xiàn)狀。巴西自然災(zāi)害監(jiān)測(cè)預(yù)警中心表示，截至9月22日，因連續(xù)三個(gè)月未有明顯降水，巴西約1/5城市發(fā)生嚴(yán)重干旱。美豆收割工作有序展開，產(chǎn)區(qū)天氣利于收割。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)上周美國(guó)大豆出口銷售凈增區(qū)間在90-200萬(wàn)噸。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)下跌，受到原油大幅回落的拖累。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆進(jìn)入生長(zhǎng)末期，東北天氣條件較好，新豆收割上市量陸續(xù)增加，新豆開秤價(jià)格偏低。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月報(bào)告維持2024/25年度中國(guó)大豆2054萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)估值不變。國(guó)儲(chǔ)、省儲(chǔ)以及企業(yè)拍賣豆源明顯增多，拍賣底價(jià)雖有所下調(diào)，但成交率不高。周三豆一期貨市場(chǎng)高開低走震蕩收低，脆弱的基本面削弱市場(chǎng)反彈的持續(xù)性，短暫跟漲后買盤情緒隨國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體降溫，各合約再度滑向前期技術(shù)低點(diǎn)。國(guó)產(chǎn)新豆上市壓力顯現(xiàn)，供給過剩令市場(chǎng)積弱難返，豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩尋底節(jié)奏。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱，局地下跌10-20元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3040-3120元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)持穩(wěn)至2380元/噸。巴西下周有望出現(xiàn)急需的降雨，美豆承壓回落。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存止降回升，庫(kù)存壓力令油廠挺粕受限。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為148.2萬(wàn)噸，周度增加6.3萬(wàn)噸，去庫(kù)節(jié)奏再度放緩。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)高開低走大幅收跌，完全回吐此前因經(jīng)濟(jì)刺激措施引發(fā)的升幅，重回供需基本面指引的軌道運(yùn)行。美豆收割壓力陸續(xù)兌現(xiàn)，巴西種植窗口期較長(zhǎng)，存有改善空間，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量偏高，飼企和貿(mào)易商節(jié)前采購(gòu)謹(jǐn)慎，豆粕庫(kù)存居高不下，近端供應(yīng)壓力令粕價(jià)再度承壓，與美豆跟跌不跟漲局面仍在持續(xù)。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油期貨市場(chǎng)繼續(xù)上漲，技術(shù)上呈現(xiàn)八連陽(yáng)，反彈節(jié)奏持續(xù)深化。周三馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)升至三個(gè)月高位，繼續(xù)受到產(chǎn)量擔(dān)憂及相關(guān)油脂走強(qiáng)的提振。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)表示，馬來(lái)西亞9月1-25日棕櫚油出口環(huán)比增長(zhǎng)13%-13.9%。產(chǎn)量下滑的同時(shí)出口大幅增長(zhǎng)，9月末庫(kù)存壓力下降為棕櫚油價(jià)格走強(qiáng)提供內(nèi)在支撐。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為218.02萬(wàn)噸，周度增加1.68萬(wàn)噸，其中豆油庫(kù)存增幅超過棕櫚油庫(kù)存降幅。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)維持高位震蕩狀態(tài)，呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱分化特征。夜盤買盤情緒高漲，棕櫚油期貨觸及近兩年高點(diǎn)，菜油和豆油期貨也紛紛刷出本輪行情新高。當(dāng)前內(nèi)外盤油脂市場(chǎng)相繼有利多題材注入，內(nèi)外盤保持強(qiáng)勢(shì)聯(lián)動(dòng)，仍有慣性上升空間。國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，商品市場(chǎng)情緒波動(dòng)可能擴(kuò)大油脂盤面振幅。