2024年9月25日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】中國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)措施提振市場(chǎng)買盤情緒，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏小幅收高，南美作物天氣前景改善引發(fā)的回吐情緒令美豆失守日內(nèi)高點(diǎn)，盤中豆油大漲豆粕小跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至9月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為64%，高于市場(chǎng)預(yù)期的63%；當(dāng)周美豆收割率為13%，符合市場(chǎng)預(yù)期，去年同期為10%，五年均值為8%。天氣模型顯示，下周巴西將迎來(lái)急需的降雨，有助于改善此前因干旱導(dǎo)致的播種延誤。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)上漲1.22%，原油和貴金屬等大宗商品呈現(xiàn)普漲格局。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆進(jìn)入生長(zhǎng)末期，東北天氣條件較好，新豆收割上市量陸續(xù)增加，新豆開秤價(jià)格偏低。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月報(bào)告維持2024/25年度中國(guó)大豆2054萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)估值不變。國(guó)儲(chǔ)、省儲(chǔ)以及企業(yè)拍賣豆源明顯增多，拍賣底價(jià)雖有所下調(diào)，但成交率不高。周二豆一期貨市場(chǎng)止跌回升震蕩收高，在國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)因政策刺激整體大漲背景下拋壓暫緩，各合約紛紛對(duì)此前連跌行情展開小幅修正，技術(shù)上弱勢(shì)下跌節(jié)奏有所緩解。國(guó)產(chǎn)新豆上市壓力顯現(xiàn)，供給過(guò)剩令市場(chǎng)看漲信心不足，豆一期貨市場(chǎng)上行驅(qū)動(dòng)能力較弱。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體上漲，各地漲幅在20-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3040-3140元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲30元/噸至2380元/噸。美豆強(qiáng)勢(shì)反彈，緩解市場(chǎng)看空情緒，成本驅(qū)動(dòng)占優(yōu)，豆粕現(xiàn)貨止跌回升。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為148.2萬(wàn)噸，周度增加6.3萬(wàn)噸，去庫(kù)節(jié)奏再遇波折。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接美豆強(qiáng)勢(shì)高開高走震蕩上行，除美豆上漲帶來(lái)的成本提振外，金融監(jiān)管部門出臺(tái)利好政策，股市和商品市場(chǎng)普漲也為粕價(jià)走強(qiáng)提供氛圍激勵(lì)。美豆收割壓力陸續(xù)兌現(xiàn)，巴西天氣出現(xiàn)緩解跡象，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量偏高，豆粕庫(kù)存止降回升，近端供應(yīng)壓力下粕價(jià)上行驅(qū)動(dòng)不足，盤中表現(xiàn)有望弱于美豆。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油期貨市場(chǎng)漲幅擴(kuò)大，技術(shù)上呈現(xiàn)七連陽(yáng)，反彈節(jié)奏持續(xù)深化。周二馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)小幅上漲，產(chǎn)量擔(dān)憂支撐市場(chǎng)震蕩攀升，但馬幣走強(qiáng)以及印度取消訂單限制了部分漲幅。馬來(lái)西亞9月1-20日棕櫚油出口增長(zhǎng)、產(chǎn)量下降緩解月末庫(kù)存壓力，為棕櫚油價(jià)格走強(qiáng)提供內(nèi)在支撐。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為218.02萬(wàn)噸，周度增加1.68萬(wàn)噸，其中豆油庫(kù)存增幅超過(guò)棕櫚油庫(kù)存降幅。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)整體上漲，夜盤繼續(xù)擴(kuò)大升幅，國(guó)內(nèi)金融利好政策提振買盤情緒，內(nèi)外盤油脂保持強(qiáng)勢(shì)聯(lián)動(dòng)，油脂板塊對(duì)利多題材保持較高敏感性，繼續(xù)強(qiáng)化反彈節(jié)奏。國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，注意商品市場(chǎng)情緒波動(dòng)引發(fā)的回吐壓力。