2024年9月18日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因巴西干旱天氣威脅播種，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高，但美豆豐產(chǎn)預(yù)期仍限制市場(chǎng)追漲，盤中豆油上漲豆粕下跌。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司Conab周二對(duì)新年度巴西大豆產(chǎn)量作出初步預(yù)估，預(yù)計(jì)將達(dá)到1.6628億噸，同比增長(zhǎng)12.82%。巴西大豆播種工作已經(jīng)開始，因此前持續(xù)干旱阻礙田間工作，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural表示，截至9月12日，巴西大豆播種面積約占預(yù)期總面積的0.06%。NOPA發(fā)布的月報(bào)顯示，美國(guó)8月大豆壓榨量為1.58008億蒲式耳，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，為2021年9月以來月度最低水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至9月15日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為64%，符合市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)周美豆收割率為6%，高于市場(chǎng)預(yù)期的4%。美豆正式進(jìn)入收割季，新季大豆上市壓力逐漸顯現(xiàn)。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)連續(xù)兩日上漲，受到原油和貴金屬等商品上漲的提振。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆逐漸進(jìn)入生長(zhǎng)后期，東北天氣條件較好，已有零星新豆收割上市，大面積集中上市期在十一前后。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月報(bào)告維持2024/25年度中國(guó)大豆2054萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)估值不變。中儲(chǔ)糧連續(xù)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)陳豆競(jìng)價(jià)銷售，為秋季新豆收購(gòu)騰出庫(kù)容，黑龍江地儲(chǔ)和主要糧企也在組織國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。拍賣底價(jià)雖有所下調(diào)，但成交率依然不高。中秋假日前豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，新豆開秤價(jià)格基本與陳豆持平，較上年同期大幅回落。國(guó)產(chǎn)大豆長(zhǎng)期供過于求，新豆即將上市，進(jìn)口大豆供給充足，豆一期貨上行驅(qū)動(dòng)仍顯不足。

 

　　【豆粕菜粕】中秋假日前國(guó)內(nèi)豆粕報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2990-3080元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)2440元/噸。美豆因豐產(chǎn)壓力在1000美分關(guān)口震蕩，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆和豆粕庫(kù)存高企，油廠缺少提價(jià)動(dòng)力。受中加貿(mào)易關(guān)系緊張影響，中秋假日前國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化，菜粕期貨因供給擔(dān)憂而表現(xiàn)較強(qiáng)，豆粕期貨與美豆保持聯(lián)動(dòng)，在增產(chǎn)預(yù)期下呈現(xiàn)被動(dòng)跟漲狀態(tài)。美豆開啟收割大幕，天氣因素陸續(xù)退場(chǎng)，巴西大豆處于播種早期，尚未進(jìn)入關(guān)鍵天氣期；國(guó)內(nèi)豆粕高庫(kù)存需要時(shí)間消化，豆粕市場(chǎng)追漲仍顯謹(jǐn)慎。菜粕市場(chǎng)對(duì)中加關(guān)系高度敏感，資金炒作情緒不減，有望維持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油期貨市場(chǎng)震蕩回升，技術(shù)上呈現(xiàn)低位震蕩特征。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)連續(xù)第三日下跌，印度上調(diào)食用油進(jìn)口關(guān)稅對(duì)馬來西亞棕櫚油出口造成不利影響。印度政府決定自9月14日起對(duì)毛棕櫚油、毛豆油和毛葵花籽油征收20%的基礎(chǔ)關(guān)稅。此舉將三種油品的進(jìn)口關(guān)稅從5.5%提高到27.5%。印度大幅提高食用油進(jìn)口關(guān)稅，引發(fā)馬來西亞棕櫚油需求擔(dān)憂。獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmSpec發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口環(huán)比增加10.2%，ITS公布的同期出口增幅為9.1%。中秋假日前國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)寬幅震蕩，菜油期貨因有炒作題材加持一度強(qiáng)勢(shì)突破，隨后因獲利盤回吐而失守日內(nèi)大部分漲幅，豆油和菜油期貨本處跟漲狀態(tài)，在菜油期貨遭遇拋壓后跌幅明顯擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)多空分歧明顯，盤面振幅明顯擴(kuò)大。棕櫚油因產(chǎn)地成本回落有望繼續(xù)向下調(diào)整，帶動(dòng)油脂間價(jià)差得到修正。菜油市場(chǎng)因中加貿(mào)易關(guān)系緊張而處于亢奮狀態(tài)，與其他油脂的差異表現(xiàn)可能仍將持續(xù)。