全球大豆供應(yīng)仍將創(chuàng)紀(jì)錄

　　雖然行業(yè)高管預(yù)測下一年度巴西大豆種植面積增幅放慢，但是這不太可能阻擋全球庫存激增的趨勢。

　　多年來巴西大豆種植面積持續(xù)增長，穩(wěn)居世界頭號大豆生產(chǎn)國和出口國道寶座。目前巴西大豆占到全球出口總量的近60%份額，而10年這一比例僅為40%左右。但是今年大豆價格跌至四年新低，使得大豆吸引力不如往常，但是如果天氣更為正常，巴西大豆產(chǎn)量仍將創(chuàng)出歷史新高，全球已經(jīng)龐大的供應(yīng)也將進一步膨脹。

　　本周中糧國際巴西高管表示，由于種植利潤下降，2024/25年度巴西大豆種植面積增速將會是10年來最慢。這一預(yù)測合乎邏輯，因為在全球大豆庫存緊張以及大豆庫存用量比較低的年份里，大豆價格看漲，巴西大豆種植面積創(chuàng)下了歷史最高點年度增幅;而在大豆供應(yīng)寬松的年份里，大豆價格下跌，將會削弱大豆種植意愿。

　　巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)的數(shù)據(jù)顯示，過去四年巴西大豆種植面積年度增幅在4.4%至7%之間;但是在2015/16年度至2019/20年度期間，由于大豆價格低迷，供應(yīng)龐大，巴西大豆種植面積的的年度增幅較低，位于2%至3.7%之間。

　　由于美國大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，加上南美大豆也將豐收，美國農(nóng)業(yè)部本月預(yù)計2024/25年度全球大豆期末庫存將同比增長近2200萬噸，并創(chuàng)下歷史新高;全球大豆庫存用量比將達(dá)到非常寬松的22.99%，高于2023/24年度的20.05%,也高于10年均值19.24%，創(chuàng)下2018/19年度以來最高值。

　　過去15年里巴西大豆種植面積翻了一番，2023/24年度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4600萬公頃，而今年美國大豆種植面積為3520萬公頃。巴西北方地區(qū)的大豆種植面積增幅最為顯著。2023/24年度巴西北部的大豆種植面積約為340萬公頃，在15年里增長近七倍。去年北方地區(qū)僅僅占到巴西全國大豆種植面積的7%，但是卻占到過去五年種植面積增幅的15%。

　　巴西北部港口的大豆出口量也在大幅提高，過去五年幾乎翻番，約占去年大豆出口量的35%，而五年前這一比例約為23%。10年前巴西依賴中西部港口(如桑托斯港)出口大豆，這導(dǎo)致嚴(yán)重的物流瓶頸。隨著巴西近年來建設(shè)北方弧港口群，大豆出口更多通過北方港口進行，有助于緩解物流瓶頸。

　　目前芝加哥大豆期貨低于每蒲10美元，接近四年來最低點，而美國農(nóng)戶即將收獲創(chuàng)紀(jì)錄的大豆，巴西也將在明年初收獲創(chuàng)紀(jì)錄的大豆，這意味著全球供應(yīng)壓力沉重，可能促使農(nóng)戶在2025/26年度及之后減少種植面積，尤其是如果中國需求繼續(xù)滯后的話。