2024年8月30日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受空頭回補(bǔ)和出口需求上升提振，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤上漲，但美豆強(qiáng)勁的產(chǎn)量預(yù)期仍限制漲幅，盤中豆油漲幅強(qiáng)于豆粕。美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至8月22日當(dāng)周，美國大豆出口銷售合計(jì)凈增247.22萬噸。新年度美豆出口銷售量超出市場(chǎng)預(yù)期，表明近期的低價(jià)格開始令需求恢復(fù)。在市場(chǎng)下跌過程中，累積大量的獲利空頭，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)利多因素時(shí)，空頭減持也容易刺激市場(chǎng)反彈。盡管美國中西部最近出現(xiàn)炎熱干燥天氣，但由于天氣預(yù)報(bào)顯示氣溫將轉(zhuǎn)向溫和，9月下旬美豆將開啟收割大幕，目前資金增持美豆天氣升水的意愿仍顯不足。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周四上漲0.816%，原油和貴金屬等多數(shù)商品止跌回升。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆逐漸進(jìn)入生長中后期，東北天氣條件整體利于大豆生長。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部8月份維持2024/25年度中國大豆2054萬噸產(chǎn)量預(yù)估值不變，此前市場(chǎng)擔(dān)憂的東北大豆減產(chǎn)未獲官方認(rèn)可。中儲(chǔ)糧本周繼續(xù)進(jìn)行多場(chǎng)次國產(chǎn)陳豆競(jìng)價(jià)銷售，為秋季新豆收購騰出庫容，黑龍江地儲(chǔ)也在組織國產(chǎn)大豆拍賣。拍賣底價(jià)雖不斷下調(diào)，但成交率依然偏低。周四豆一期貨市場(chǎng)上行受阻維持窄幅震蕩狀態(tài)，持倉連續(xù)下降，技術(shù)上仍保持超跌反彈節(jié)奏。國產(chǎn)大豆長期供過于求，價(jià)格與進(jìn)口大豆聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，反彈持續(xù)性需美豆和國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)配合。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)回落，多地跌幅在20元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2930-3020元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)2930元/噸，天津報(bào)價(jià)3020元/噸，東莞報(bào)價(jià)2950元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲10元/噸至2140元/噸。美豆短暫的高溫炒作熄火，豆粕庫存突破150萬噸高位，油廠挺粕基礎(chǔ)不牢。周四國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情漲勢(shì)有所放緩，豆粕期貨減近增遠(yuǎn)，菜粕期貨大幅減倉，技術(shù)上整體維持震蕩筑底狀態(tài)。美豆強(qiáng)勁出口緩解市場(chǎng)拋壓，但美豆天氣炒作威力不足，隨著天氣窗口逐漸關(guān)閉，美豆增產(chǎn)預(yù)期即將兌現(xiàn)；國內(nèi)進(jìn)口大豆和豆粕高庫存需要時(shí)間化解，粕類期貨市場(chǎng)的技術(shù)反彈行情仍需謹(jǐn)慎對(duì)待。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)大漲，技術(shù)上反彈節(jié)奏進(jìn)一步加強(qiáng)。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)止跌回升，空頭回補(bǔ)改變市場(chǎng)下跌節(jié)奏，但印度上調(diào)進(jìn)口稅的前景限制市場(chǎng)漲幅。近日有消息顯示，印度為保護(hù)農(nóng)民利益，正在考慮提高植物油進(jìn)口稅。此舉預(yù)計(jì)在未來幾周宣布，可能會(huì)抑制印度對(duì)棕櫚油等植物油的進(jìn)口需求。檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)公布的馬來西亞8月1-25日棕櫚油出口環(huán)比降幅在14.1%-14.9%，降幅較前20日有所收窄。國內(nèi)油脂方面，國內(nèi)三大食用油庫存總量小幅回落，但仍處高位。隨著學(xué)校開學(xué)和雙節(jié)臨近，終端集中備貨有助于改善油脂需求。周四國內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)收盤互有漲跌，豆油期貨繼續(xù)在抄底盤推動(dòng)下震蕩上行，保持反彈節(jié)奏；棕櫚油期貨追高受限承壓收低，菜籽油呈現(xiàn)被動(dòng)跟漲狀態(tài)。油脂間失衡的價(jià)差關(guān)系繼續(xù)得到修正，豆類市場(chǎng)保持油強(qiáng)粕弱特征運(yùn)行。受CBOT豆油強(qiáng)勢(shì)大漲影響，國內(nèi)油脂市場(chǎng)看漲情緒將再獲提振，內(nèi)外盤油脂強(qiáng)勢(shì)聯(lián)動(dòng)，國內(nèi)油脂期貨有望繼續(xù)擴(kuò)大漲幅。