供應面支撐 6月玉米價格仍有上漲空間

　　5月份隨著基層糧源減少，貿易商出貨量有限，市場糧源供應收緊，而需求相對穩(wěn)定，供應面支撐，5月玉米價格逐步上調。6月份受華北麥收及貿易商惜售影響，玉米供應難有增加，下游按需采購，供應面將繼續(xù)對價格形成支撐，預計玉米價格或繼續(xù)上漲。

　　5月份開始，全國玉米均價逐步上漲，這是從2023年9月份新糧上市以來維持時間最長的上漲時期。截至27日，全國玉米均價為2321.99元/噸，較4月底漲64.61元/噸，累計漲幅2.86%，但較去年同期仍低12.19%。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，東北地區(qū)基層玉米售糧進度在97%，基層玉米余糧銷售進入收尾階段;華北地區(qū)為85%，盡管基層余糧多于往年，但因玉米價格跌至階段性低位，5月份開始基層農戶惜售情緒較重，玉米出貨量有限。隨著基層玉米上量減少，市場糧源供應有限，多數(shù)貿易商出貨價格低于成本線，出貨積極性低，因此市場玉米整體供應較4月份收緊。

　　4月下旬開始，玉米深加工企業(yè)建庫計劃陸續(xù)完成，5月份深加工企業(yè)普遍以滾動補庫為主，玉米庫存相對穩(wěn)定。盡管進入5月份以后，玉米淀粉深加工行業(yè)開工率窄幅回落，截至5月24日，行業(yè)開工率跌至61.79%，但較去年同期仍高8.01個百分點，同時淀粉糖企業(yè)開工率提升。綜合來看，玉米深加工行業(yè)玉米消費量相對穩(wěn)定。6月份隨著部分企業(yè)檢修，玉米深加工企業(yè)開工率或降，玉米消耗量或減少。

　　飼用方面，5月份飼料生產相對穩(wěn)定，但部分飼料企業(yè)有前期的稻米混合物、進口高粱及大麥的訂單，隨著相關替代品的使用，部分企業(yè)國內玉米的使用量略降。另外，隨著小麥集中上市，在小麥毒素達標的情況下，部分飼料企業(yè)或增加對小麥的采購量，但小麥進入飼料生產需要經過后熟期，因此短期內飼用玉米需求或穩(wěn)定，后期受替代品使用的影響，飼用玉米用量或略降。

　　在國際市場，美國農業(yè)部最新的作物進展報告指出，美國玉米種植率已達70%，超出了市場預期的68%。然而，未來五天內美國中西部部分地區(qū)預計會出現(xiàn)較強降雨，可能會延緩玉米種植進度。值得注意的是，未來兩周內，美國玉米主產區(qū)東部將面臨大雨，這可能會對作物播種造成不利影響。同時，中國對美玉米的裝運量創(chuàng)下近五個半月的新高，顯示出需求的強勁。此外，由于天氣等不利因素，南美特別是巴西和阿根廷的玉米產量預計將會受到影響，全球谷物市場可能面臨去庫存的趨勢。

　　在國內市場，東北產地的玉米供應呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，而華北的庫存壓力較大。新季玉米種植面積預期保持穩(wěn)定，種植成本因地租成本降低而有所下降。在全球谷物市場去庫存的背景下，進口利潤可能會收窄。需求方面，由于養(yǎng)殖利潤的改善，飼用需求呈現(xiàn)出穩(wěn)定向好的預期。然而，充足的進口替代谷物庫存對內貿玉米需求構成一定壓力。深加工玉米消費強勁，但預期將隨季節(jié)變化而回落。小麥市場方面，已上市的湖北小麥由于毒素問題可能會影響其作為飼料的體量。市場上有傳言稱，下周將開啟進口玉米拍賣，這可能會對市場情緒產生一定影響。

　　6月份華北地區(qū)陸續(xù)進入麥收期，同時受貿易商入庫成本支撐，6月份玉米有效供應或仍偏緊;需求方面，深加工玉米需求略降，飼用需求相對穩(wěn)定，玉米需求或略減。綜合來看，6月份供應面將繼續(xù)對玉米價格形成支撐，但需求限制價格漲幅，預計玉米價格仍有窄幅上漲空間。

　　東海期貨認為，隨著玉米庫存的逐漸消耗，價格存在季節(jié)性上漲動力。建信期貨表示，供應端，基層余糧見底，貿易商庫存成本支撐增強，低價或惜售;進口玉米有望繼續(xù)減少，供需稍有改善，但新季小麥即將大量上市，小麥玉米價差明顯縮窄，有望部分替代。需求端，深加工企業(yè)當前庫存高位、利潤受損，部分企業(yè)存檢修預期，預計消費量或趨于下降;養(yǎng)殖端存欄降低，影響飼料企業(yè)生產積極性，飼料企業(yè)滾動補庫為主，飼用需求環(huán)比或有下滑。港口及企業(yè)庫存水平同比處于偏高水平。整體來看，玉米市場供需略有改善，成本支撐下或有反彈，但后續(xù)上方空間主要受新麥價格以及主產區(qū)天氣影響。

　　來源：中國畜牧業(yè)綜合卓創(chuàng)資訊、金投網(wǎng)