售賣資產(chǎn)仍無力償債，天邦食品主動申請重整

　　豬企天邦食品終究敵不過豬周期，向法院申請重整及預(yù)重整。

 

　　3月18日晚天邦食品公告稱，董事會審議通過相關(guān)議案，擬向法院申請重整及預(yù)重整。此事仍需股東大會審議。

 

　　豬周期下，天邦食品主營業(yè)務(wù)連續(xù)三年面臨巨額虧損，此前曾多次出售子公司股權(quán)“回血”。在豬價持續(xù)低迷背景下，公司經(jīng)營舉步維艱。

 

　　二級市場方面，2月6日天邦食品股價觸及2.48元/股，為自2015年以來新低。公司最新市值約69億元。

 

 

　　步傲農(nóng)后塵

 

　　天邦擬申請重整及預(yù)重整

 

　　3月18日晚。天邦食品股份有限公司(下稱“天邦食品”)突然公告稱，當(dāng)日召開的董事會和監(jiān)事會(臨時)會議審議通過議案，擬以公司無法清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向法院申請重整和預(yù)重整。同時，公司宣布擬于4月8日召開2024年第二次臨時股東大會來審議相關(guān)事項(xiàng)。

 

 

　　其還提到，《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案(2022-2025)》等規(guī)定對提高上市公司質(zhì)量做出了整體部署、提出了明確要求，鼓勵、支持符合條件且具有挽救價值的上市公司通過重整實(shí)現(xiàn)重生。

 

　　“鑒于此，公司擬主動向法院申請對公司進(jìn)行重整，并申請先行啟動預(yù)重整程序，通過重整提升產(chǎn)能利用率，降低負(fù)債率，提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。”

 

　　養(yǎng)豬深虧三年

 

　　轉(zhuǎn)型之路亦充滿坎坷

 

　　公告中，天邦食品表示，由于公司近三年生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)市場價格較低且時有非洲豬瘟疫病擾動，公司主營業(yè)務(wù)存在大額虧損，償債壓力持續(xù)增加。截至2023年9月底，天邦食品的貨幣資金已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能覆蓋短期借款：貨幣資金為6.76億元，但短期借款高達(dá)26.91億元，長期借款也有6.89億元，負(fù)債率已達(dá)87%，僅次于正邦科技和傲農(nóng)生物。

 

　　天邦食品指出，公司主動采取措施，先后通過出售資產(chǎn)等多種方式補(bǔ)充現(xiàn)金流，但成效不夠顯著，公司短期償債壓力依然較大，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，現(xiàn)金流壓力持續(xù)增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，公司2015年以來通過非公開發(fā)行股票的方式融資近60億元。

 

　　此外，公司近年先后出售疫苗和水產(chǎn)飼料子公司全部股權(quán)、豬料子公司部分股權(quán)、成都天邦和南京史紀(jì)有限公司100%股權(quán)，謀劃逐步剝離飼料和疫苗業(yè)務(wù)。最近一段時間內(nèi)，公司已連續(xù)出售史記生物股權(quán)，合計(jì)回血資金超18億元。其中向通威農(nóng)業(yè)出售史記生物的30%股權(quán)，合計(jì)16.5億元，并分別出售1.35%股權(quán)、1.15%股權(quán)給金宇保靈生物藥品公司和揚(yáng)州優(yōu)邦生物藥品公司，隨后在3月11日再次1540萬元向成都新亨轉(zhuǎn)讓持有的史記生物0.28%股權(quán)，715萬元向合肥派寵特轉(zhuǎn)讓持有的史記生物0.13%股權(quán)。

 

　　目前，天邦食品已不再執(zhí)著于養(yǎng)殖端的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，而更注重生豬食品產(chǎn)業(yè)鏈的布局。2022年，公司位于安徽臨泉的500萬頭生豬屠宰深加工項(xiàng)目一期正式投產(chǎn)，但由于業(yè)務(wù)仍處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型調(diào)整階段，產(chǎn)能利用率有待進(jìn)一步提升，公司儲備人員較多，人均效率有待提高等因素，公司2022年豬肉制品業(yè)務(wù)仍虧損1.67億元。

 

　　豬周期曙光或現(xiàn)

 

　　豬企只有先求生，才能求榮

 

　　業(yè)內(nèi)人士在接受財(cái)聯(lián)社采訪時指出，“高負(fù)債的豬企首要任務(wù)還是需要降杠桿，降負(fù)債，降成本。尤其是周期低迷的關(guān)鍵時期，豬企只有先求生，才能求榮。”

 

　　惠譽(yù)評級表示，中國生豬養(yǎng)殖業(yè)的產(chǎn)能過?；?qū)⒊掷m(xù)至2024年第二季度，這將令生豬價格及豬企的財(cái)務(wù)狀況承壓，致使大多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)無法擺脫虧損狀況。部分大型豬企加大降產(chǎn)能力度可能會拉動生豬價格在2024年下半年小幅回升，但不確定性依然高企。

 

　　隨著本輪豬周期資產(chǎn)負(fù)債率前三的上市豬企都已經(jīng)進(jìn)入重整節(jié)奏，而豬價或仍需3-6個月才能進(jìn)入盈利期，接下來是否會出現(xiàn)第四家重整的上市豬企？

 

　　2024年，巨頭間繼續(xù)整合的趨勢仍然存在，但整合形式將更趨多樣。除資產(chǎn)全面吞并、重組外，合作整合模式也將更趨普遍。即頭部企業(yè)各自保留最具有競爭力的核心資產(chǎn)，將不擅長的業(yè)務(wù)賣給更專業(yè)的企業(yè)去運(yùn)作，并進(jìn)一步聚焦效率和效益。