2023年5月15日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計新季美豆產(chǎn)量將創(chuàng)新高的利空影響，周五CBOT大豆期貨市場承壓大幅回落，新季遠(yuǎn)月合約技術(shù)上紛紛破位，盤中豆粕小漲豆油大幅下跌。美國農(nóng)業(yè)部在5月供需報告中首次對2023/2024年度美國和全球主要市場大豆供需作出預(yù)估。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2023/2024年度美國大豆產(chǎn)量為45.1億蒲，市場預(yù)期為44.94億蒲；美豆期末庫存為3.35億蒲，市場預(yù)期為2.93億蒲；單產(chǎn)為52蒲/畝，市場預(yù)期為51.8蒲/畝。2023年美豆主要供應(yīng)指標(biāo)均出現(xiàn)增長，引發(fā)市場新一輪拋壓。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量為1.55億噸，較上月調(diào)高100萬噸；阿根廷為2700萬噸，與上月持平。對于南美新季大豆展望，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.63億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為4800萬噸。由于三大大豆主產(chǎn)國新年度大豆產(chǎn)量均出現(xiàn)增長，全球遠(yuǎn)期供應(yīng)將保持寬松預(yù)期，本次報告對市場的利空效應(yīng)十分明顯。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五下滑0.02%，美元走強(qiáng)繼續(xù)限制大宗商品市場回暖。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆政策性收儲于4月30日結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格多運(yùn)行在兩年多低位。東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，利于大豆春播工作快速推進(jìn)，相關(guān)部門努力落實(shí)大豆擴(kuò)種計劃。國家糧食和物資儲備局官員表示，當(dāng)前中國大豆市場呈現(xiàn)“國產(chǎn)大豆供應(yīng)充足，進(jìn)口大豆糧源充足，市場購銷總體平穩(wěn)”的特征。國產(chǎn)大豆市場缺乏內(nèi)生消費(fèi)動力，上年增產(chǎn)導(dǎo)致市場供應(yīng)過剩，預(yù)計在滿足食用消費(fèi)后有500萬噸左右結(jié)余。上周大豆主產(chǎn)省份開始對農(nóng)戶(含種植合作社)2022年秋糧自產(chǎn)大豆進(jìn)行臨時收購，收購價格高于市價。各縣市鄉(xiāng)村成立專班進(jìn)行入戶調(diào)查統(tǒng)計，此舉有利于解決農(nóng)民大豆銷售難題。受地儲收購的消息提振，周五豆一期貨市場強(qiáng)勢反彈，擺脫商品普跌的弱勢影響，買盤信心有所回升。隨著地儲收購的消息繼續(xù)發(fā)酵，今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩反彈狀態(tài)。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價多數(shù)上漲，多地漲幅在60-120元/噸，沿海豆粕價格多運(yùn)行在4140-4330元/噸之間，其中張家港報價4140元/噸，天津報價4330元/噸，東莞報價4150元/噸。海關(guān)實(shí)施新的檢驗(yàn)措施造成部分進(jìn)口大豆通關(guān)延遲并影響壓榨進(jìn)度，北方多地油廠開機(jī)率偏低，供給擔(dān)憂導(dǎo)致近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格大幅震蕩。巴西大豆已實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，新季美豆預(yù)計增產(chǎn)，全球大豆市場供大于求局面將持續(xù)深化。國內(nèi)豆粕市場“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”狀態(tài)仍在持續(xù)。周五國內(nèi)粕類期貨市場低開高走強(qiáng)勢反彈，來自現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的提振效應(yīng)十分明顯，粕強(qiáng)油弱格局愈演愈烈。夜盤粕類期貨市場小幅回落，受美國農(nóng)業(yè)部利空影響，今日國內(nèi)粕類期貨市場承壓調(diào)整的概率較大，但近月合約在基差的提振下仍可能表現(xiàn)偏強(qiáng)。風(fēng)險提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國內(nèi)豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場大幅下挫，技術(shù)上呈現(xiàn)五連陰明顯破位。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場低開高走逆轉(zhuǎn)盤中跌勢收盤上漲1.2%，技術(shù)買盤占優(yōu)，基本面依然偏弱。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加30%。市場預(yù)估印尼5月棕櫚油產(chǎn)量增幅在20%-25%，產(chǎn)量壓力可能使該國大幅下調(diào)出口參考價格。此外，關(guān)于黑海糧食運(yùn)輸協(xié)議續(xù)簽問題，外電報道該協(xié)議有望再延長60天，但可能是俄羅斯最后一次同意延長。國內(nèi)油脂方面，國內(nèi)三大植物油庫存整體回升，CPI連續(xù)回落令通縮預(yù)期再度升溫，油脂需求前景不佳引發(fā)新一輪拋售潮，三大油脂現(xiàn)貨紛紛回落。周五國內(nèi)油脂期貨市場維持弱勢，繼豆油期貨率先破位后，棕櫚油和菜籽油期貨也向前低逼近。受美國大豆增產(chǎn)壓力和CBOT豆油暴跌拖累，今日國內(nèi)油脂期貨市場將深化熊市進(jìn)程繼續(xù)向下尋找支撐。風(fēng)險提示：國內(nèi)油脂庫存變化和外盤油脂表現(xiàn)。