2023年5月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因市場(chǎng)擔(dān)憂巴西豐產(chǎn)導(dǎo)致美豆出口需求減弱，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩收低，盤中豆粕小漲豆油下跌。與此同時(shí)，美國(guó)大豆播種進(jìn)度達(dá)到史上第二快，良好開局有可能導(dǎo)致實(shí)際面積高于此前評(píng)估并增強(qiáng)豐產(chǎn)前景，這也是導(dǎo)致周三美豆回落至一周低點(diǎn)的偏空因素之一。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至5月7日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為35%，高于市場(chǎng)預(yù)期的34%，去年同期為11%，五年均值為21%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于5月12日公布月度供需報(bào)告，將首次對(duì)2023/2024年度美國(guó)和全球主要市場(chǎng)大豆供需作出評(píng)估。報(bào)告前分析師預(yù)計(jì)美國(guó)2023年大豆產(chǎn)量為44.9億蒲式耳，單產(chǎn)預(yù)計(jì)達(dá)到51.80蒲式耳/英畝，均高于2022年水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)截止5月4日當(dāng)周美國(guó)大豆出口銷售料凈增15-70萬(wàn)噸。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)(Anec)表示，巴西5月大豆出口量將達(dá)到1535萬(wàn)噸，高于此前的預(yù)期的1208萬(wàn)噸。實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的巴西大豆面臨較大出口壓力。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌072%結(jié)束四連升，大宗商品市場(chǎng)再度出現(xiàn)整體下滑。

 

　　【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆政策性收儲(chǔ)于4月30日結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價(jià)格保持震蕩偏弱狀態(tài)。新季大豆春播工作有序推進(jìn)，相關(guān)部門努力落實(shí)大豆擴(kuò)種計(jì)劃。截止上周末，全國(guó)春播大豆已完成14.7%。受近期大豆市場(chǎng)持續(xù)低迷影響，農(nóng)民種豆積極性普遍不高。近日，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格跌至兩年多低點(diǎn)引發(fā)各方關(guān)注，國(guó)家相關(guān)部門深入產(chǎn)區(qū)調(diào)研，但調(diào)研結(jié)果及如何調(diào)控尚未公布。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)缺乏內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力，上年增產(chǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，只靠市場(chǎng)力量恐難扭轉(zhuǎn)當(dāng)前低迷狀態(tài)。周三豆一期貨市場(chǎng)低開低走大幅收低，遠(yuǎn)月合約再度失守4800元/噸關(guān)口，有重回此前下跌通道的跡象。由于缺少現(xiàn)貨及新的調(diào)控措施加以配合，豆一期貨市場(chǎng)周初的反彈行情有可能曇花一現(xiàn)。夜盤在商品普跌氛圍下，豆一期貨繼續(xù)保持弱勢(shì)，今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏弱狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體偏弱，多地跌幅在30-50元/噸，南北價(jià)差偏大，沿海豆粕價(jià)格多運(yùn)行在4180-4650元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4350元/噸，天津報(bào)價(jià)4650元/噸，東莞報(bào)價(jià)4180元/噸。受美豆連跌和國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，油廠挺粕動(dòng)力減弱。因海關(guān)執(zhí)行更嚴(yán)格的大豆清關(guān)程序，導(dǎo)致4月中國(guó)進(jìn)口大豆低于預(yù)期，并引發(fā)豆粕供給擔(dān)憂。隨著大豆到港量及到廠量恢復(fù)正常，豆粕供給形勢(shì)有望持續(xù)改善。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)整體偏弱，菜粕期貨炒作情緒降溫致使價(jià)格沖高回落，豆粕期貨則在美豆下跌及遠(yuǎn)期供應(yīng)寬松預(yù)期下繼續(xù)震蕩收低，而玉米市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)也有外溢效應(yīng)。夜盤粕類期貨市場(chǎng)窄幅震蕩，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告前市場(chǎng)交投趨于謹(jǐn)慎。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持弱勢(shì)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)再度下跌，技術(shù)上呈現(xiàn)三連陰狀態(tài)。周三馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)結(jié)束五連漲大幅下跌，印尼供應(yīng)增加預(yù)期引發(fā)多頭獲利了結(jié)。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)公布的4月供需報(bào)告顯示，馬來(lái)西亞4月底棕櫚油庫(kù)存較3月底減少10.54%，庫(kù)存降至11個(gè)月最低水平，產(chǎn)量環(huán)比下降7.13%，出口環(huán)比銳減27.78%。本次報(bào)告基本符合市場(chǎng)預(yù)期，馬來(lái)西亞棕櫚油連漲局面告一段落。市場(chǎng)預(yù)估印尼5月棕櫚油產(chǎn)量增幅在20%-25%，產(chǎn)量壓力可能使該國(guó)大幅下調(diào)出口參考價(jià)格。此外，黑海糧食運(yùn)輸協(xié)議續(xù)簽問(wèn)題也受到市場(chǎng)關(guān)注。國(guó)內(nèi)油脂方面，棕櫚油庫(kù)存已降至6個(gè)月最低水平，豆油和菜油庫(kù)存出現(xiàn)較大增幅，國(guó)內(nèi)三大植物油庫(kù)存整體回升。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)，外盤利多報(bào)告兌現(xiàn)，國(guó)內(nèi)商品普跌引發(fā)需求擔(dān)憂，油脂市場(chǎng)難以獨(dú)善其身。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望維持震蕩行情等待報(bào)告指引。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外盤油脂表現(xiàn)。