2023年4月14日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類基本面】受獲利回吐和美國(guó)天氣利于作物播種影響，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)在觸及一周高點(diǎn)后沖高回落，近月合約表現(xiàn)弱于遠(yuǎn)月合約，盤(pán)中豆粕上漲豆油下跌。當(dāng)前美國(guó)作物區(qū)整體天氣形勢(shì)較好，溫度和土壤墑情利于大豆播種工作。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截止4月6日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售合計(jì)凈增43.05萬(wàn)噸，符合7.5-50萬(wàn)噸的市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間。巴西大豆收割近尾聲，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)表示，該國(guó)大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.536億噸，較3月預(yù)估值增加220萬(wàn)噸。巴西大豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，升貼水報(bào)價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，出口面臨較大壓力。中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)大豆進(jìn)口量為685萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.7%，同比增長(zhǎng)7.9%，1-3月累計(jì)進(jìn)口大豆2300萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.5%，為一季度最高紀(jì)錄。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周四下跌0.05%，多數(shù)大宗商品跟隨原油沖高回落。

 

　　【大豆】3月上旬東北地區(qū)啟動(dòng)政策性收儲(chǔ)以來(lái)，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)成為農(nóng)民賣豆的主要渠道。近日多家收儲(chǔ)庫(kù)發(fā)布庫(kù)容已滿公告，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)承壓回落，顯示供應(yīng)壓力仍未緩解。收儲(chǔ)臨近尾聲，市場(chǎng)看漲信心不足，貿(mào)易商和企業(yè)入市收購(gòu)積極性不高。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。春耕生產(chǎn)在即，農(nóng)戶賣豆壓力增加。國(guó)家為提高糧油安全鼓勵(lì)農(nóng)民擴(kuò)種大豆，但大豆種植收益偏低，農(nóng)民缺少擴(kuò)種大豆積極性。當(dāng)前豆價(jià)上漲主要依賴政策，在缺少政策提振下，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)豆價(jià)呈現(xiàn)連跌不止?fàn)顟B(tài)。周四豆一期貨市場(chǎng)沖高回落維持弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，市場(chǎng)追漲信心不足，整體仍未脫離弱勢(shì)。在新季遠(yuǎn)月合約跌破5000元/噸關(guān)口后，從種植成本和大豆價(jià)值角度看，已經(jīng)存在超跌成分。市場(chǎng)利多因素不足，今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體上漲，各地漲幅在20-120元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3950-4300元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4020元/噸，天津報(bào)價(jià)4300元/噸，東莞報(bào)價(jià)3950元/噸。北方整體升至4000元/噸之上，華南地區(qū)出現(xiàn)補(bǔ)漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏。受近期北方大豆到港卸貨延誤影響，部分地區(qū)豆源緊張，國(guó)內(nèi)油廠壓榨量下滑，下游提貨較積極，豆粕市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升。上周豆粕庫(kù)存大幅下降，預(yù)計(jì)本周豆粕生產(chǎn)量低于預(yù)期，油廠提粕動(dòng)力因此大幅提升。一季度中國(guó)進(jìn)口大豆大幅增長(zhǎng)，為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)供應(yīng)提供保障。進(jìn)口大豆通關(guān)速度放緩只是暫時(shí)現(xiàn)象，容易造成供應(yīng)壓力后移。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)整體走強(qiáng)，呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱分化局面。粕類現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)提振期貨近月合約大幅反彈，并帶動(dòng)市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)人氣回升，進(jìn)而引發(fā)遠(yuǎn)月合約跟漲。當(dāng)前粕類市場(chǎng)處于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期階段，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局有望延續(xù)。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)收低，技術(shù)上保持調(diào)整節(jié)奏。周四馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)連續(xù)第二日下跌，受到相關(guān)植物油疲軟和馬幣走強(qiáng)的影響。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞棕櫚油4月1-10日出口環(huán)比下降16%-35.6%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的同期產(chǎn)量環(huán)比增加36.8%。4月上旬馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量增加而出口下降，市場(chǎng)預(yù)期棕櫚油供應(yīng)前景將明顯改善。國(guó)內(nèi)油脂方面，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，3月中國(guó)進(jìn)口食用油85.7萬(wàn)噸，1-3月累計(jì)進(jìn)口223.8萬(wàn)噸，較去年同期的104.6萬(wàn)噸增加114%。國(guó)內(nèi)豆油和菜籽油庫(kù)存增加，棕櫚油庫(kù)存雖有所回落但仍處歷史同期高位水平。國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存整體保持寬松，對(duì)價(jià)格的阻力增強(qiáng)。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)大幅下跌，多空博弈加劇，夜盤(pán)收復(fù)部分跌幅，拋壓有所緩解。馬來(lái)西亞棕櫚油基本面轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充足，油脂價(jià)格重心震蕩回落的大趨勢(shì)仍在持續(xù)。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外盤(pán)油脂表現(xiàn)。