2023年4月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征，近月合約連續(xù)第二日收高，遠(yuǎn)月合約在供應(yīng)壓力下小幅回落，盤中豆粕上漲豆油下跌。日前，阿根廷政府表示從4月8日至5月31日實(shí)施新一輪大豆美元計(jì)劃。該計(jì)劃將大豆交易的匯率定在300比索兌1美元，高于當(dāng)前官方匯率210比索，以便鼓勵(lì)農(nóng)戶加快銷售。由于阿根廷大豆產(chǎn)量降至20多年最低水平，農(nóng)戶參與積極性低于預(yù)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)截止4月6日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售凈增25-80萬(wàn)噸。巴西大豆收割近尾聲，創(chuàng)紀(jì)錄的大豆產(chǎn)量導(dǎo)致該國(guó)正積極擴(kuò)大出口。巴西植物油工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2023年巴西大豆出口量為創(chuàng)紀(jì)錄的9370萬(wàn)噸，較3月份預(yù)估上調(diào)了140萬(wàn)噸，高于2022年的7870萬(wàn)噸。巴西出口能力大幅提升，美豆出口份額將受到擠壓。受需求下降影響，歐盟進(jìn)口大豆降幅明顯。歐盟委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2022/2023年度7月1日至4月9日，歐盟大豆進(jìn)口量為947萬(wàn)噸，而上年度同期為1086萬(wàn)噸。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三上漲0.37%，原油連續(xù)上漲提振商品市場(chǎng)整體回暖。

 

　　【大豆】3月上旬東北地區(qū)啟動(dòng)政策性收儲(chǔ)以來(lái)，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)成為農(nóng)民賣豆的主要渠道。近日多家收儲(chǔ)庫(kù)發(fā)布庫(kù)容已滿公告，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)承壓回落，顯示供應(yīng)壓力仍未緩解。收儲(chǔ)臨近尾聲，市場(chǎng)看漲信心不足，貿(mào)易商和企業(yè)入市收購(gòu)積極性不高。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。春耕生產(chǎn)在即，農(nóng)戶賣豆壓力增加。國(guó)家為提高糧油安全鼓勵(lì)農(nóng)民擴(kuò)種大豆，但大豆種植收益偏低，農(nóng)民缺少擴(kuò)種大豆積極性。當(dāng)前豆價(jià)上漲主要依賴政策，在缺少政策提振下，豆價(jià)呈現(xiàn)連跌不止?fàn)顟B(tài)。周三豆一期貨市場(chǎng)小幅回升，低位支撐性漸強(qiáng)，整體仍未脫離弱勢(shì)。目前新季遠(yuǎn)月合約跌破5000元/噸關(guān)口，從種植成本和大豆價(jià)值角度看，已經(jīng)存在超跌成分。夜盤市場(chǎng)殺跌力度減弱，今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅上漲，北方多地漲幅在100-160元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3830-4210元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4000元/噸，天津報(bào)價(jià)4200元/噸，東莞報(bào)價(jià)3830元/噸。華北地區(qū)豆源緊張加劇，部分廠家停機(jī)等豆，油廠提粕動(dòng)力大幅提升。上周國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨量下降，豆粕產(chǎn)出減少，下游提貨較積極，豆粕庫(kù)存大幅下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)截至4月7日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)大豆周度壓榨量為142.5萬(wàn)噸，周度減少15萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存為36.1萬(wàn)噸，周度減少12.9萬(wàn)噸。由于進(jìn)口大豆卸港延遲，本周大豆壓榨量預(yù)計(jì)在150萬(wàn)噸左右。4-6月進(jìn)口大豆到港量較大，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力依然不小。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征較明顯，由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)豆源偏緊不會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，近月合約追漲力度受限，表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨。進(jìn)口巴西大豆到港成本繼續(xù)走低，遠(yuǎn)月合約受成本驅(qū)動(dòng)和供給寬松制約保持弱勢(shì)。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)大幅回落，呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱特征，技術(shù)上重回此前調(diào)整狀態(tài)。周三馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)大幅下挫，4月出口疲弱且產(chǎn)量預(yù)期增加打壓市場(chǎng)情緒。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加36.8%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞棕櫚油4月1-10日出口環(huán)比下降16%-35.6%。當(dāng)前馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量增加而出口下降，將3月供需形勢(shì)完全逆轉(zhuǎn)，并引發(fā)全球油脂市場(chǎng)新一輪拋壓。受外盤油脂弱勢(shì)沖擊，周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)全線承壓下跌，夜盤跌幅擴(kuò)大，拋壓持續(xù)強(qiáng)化。在馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)利多報(bào)告后，油脂市場(chǎng)短期利多出盡。伴隨著棕櫚油基本面轉(zhuǎn)空，油脂板塊也從超跌反彈重回震蕩下行狀態(tài)。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)將延續(xù)弱勢(shì)下跌行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外盤油脂表現(xiàn)。