【豆類基本面】受能源市場(chǎng)大漲推動(dòng)，周一CBOT 大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)收高，5月大豆合約盤中觸及四周高位，盤中豆粕下跌豆油上漲。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural發(fā)布的報(bào)告顯示，截止上周四，巴西大豆收割率達(dá)到76%，去年同期收割進(jìn)度為81%。咨詢機(jī)構(gòu)Stonex周一表示，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.577億噸，高于之前預(yù)估的1.547億噸。巴西政府周一公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西3月大豆出口量為1327萬(wàn)噸，高于去年同期的1219萬(wàn)噸。巴西大豆收割完成度接近八成且實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)能力持續(xù)提升。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一上漲1.35%，原油大幅上漲帶動(dòng)大宗商品市場(chǎng)整體持續(xù)回暖。
【大豆】3月上旬東北地區(qū)啟動(dòng)政策性收儲(chǔ)以來(lái)，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)成為農(nóng)民賣豆的主要渠道。近日增加部分收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)擴(kuò)大覆蓋范圍和庫(kù)容能力，對(duì)遏制豆價(jià)下跌有支撐作用。但市場(chǎng)擔(dān)心4月底收儲(chǔ)結(jié)束后缺少政策支撐而豆價(jià)下跌，貿(mào)易商和企業(yè)入市收購(gòu)積極性不高。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。春耕生產(chǎn)在即，農(nóng)戶賣豆壓力增加。國(guó)家為提高糧油安全鼓勵(lì)農(nóng)民擴(kuò)種大豆，但大豆種植收益偏低，農(nóng)民缺少擴(kuò)種大豆積極性。當(dāng)前豆價(jià)上漲高度依賴政策，通過(guò)提高種豆補(bǔ)貼的方式無(wú)法激活大豆貿(mào)易和流通，政策與市場(chǎng)之間的矛盾不利于大豆市場(chǎng)健康發(fā)展。周一豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，美豆強(qiáng)勢(shì)上漲難敵國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨低迷，買盤看漲信心不足，豆一期貨市場(chǎng)保持獨(dú)立運(yùn)行。夜盤重回弱勢(shì)狀態(tài)，價(jià)格重心下移，今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持低位震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。
【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體大幅上漲，各地漲幅多在130-150元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3860-4030元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)3860元/噸，大連報(bào)價(jià)4050元/噸，東莞報(bào)價(jià)3900元/噸。美豆市場(chǎng)在兩個(gè)利多報(bào)告刺激下強(qiáng)勢(shì)大漲，國(guó)內(nèi)油廠受成本驅(qū)動(dòng)和反彈信號(hào)鼓勵(lì)，大幅提高豆粕價(jià)格，扭轉(zhuǎn)豆粕現(xiàn)貨跌勢(shì)。上周國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨量148萬(wàn)噸，受豆粕大幅上漲改善壓榨利潤(rùn)以及進(jìn)口大豆到港量增加影響，本周大豆壓榨量預(yù)計(jì)將升至160萬(wàn)噸之上。在供給端出現(xiàn)上漲信號(hào)后，需求端看漲信心將獲得提振，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)有望繼續(xù)深化反彈行情。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接美豆強(qiáng)勢(shì)大幅上漲，主力資金減近增遠(yuǎn)，繼續(xù)移倉(cāng)換月。美豆面積報(bào)告奠定利多基調(diào)，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)顯現(xiàn)拐點(diǎn)。夜盤保持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩反彈節(jié)奏。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨成交情況和回吐壓力。
【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上行，美國(guó)豆油大單出口和原油強(qiáng)勢(shì)反彈繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)走強(qiáng)。周一馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)跳空高開(kāi)上漲逾3%，受助于原油漲勢(shì)推動(dòng)，錄得兩個(gè)月來(lái)最大漲幅。OPEC+表示為促進(jìn)原油市場(chǎng)穩(wěn)定，意外宣布減產(chǎn)116萬(wàn)桶/日，引發(fā)國(guó)際原油市場(chǎng)大幅飆升。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的馬來(lái)西亞3月棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增長(zhǎng)幅度介于24%-32%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降9.21%。馬來(lái)西亞3月棕櫚油出口增長(zhǎng)、產(chǎn)量下滑，供需基本面的利多因素與原油帶領(lǐng)的商品市場(chǎng)回暖形成疊加，棕櫚油市場(chǎng)保持反彈狀態(tài)繼續(xù)對(duì)此前超跌展開(kāi)修正。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存降至64萬(wàn)噸，處于歷史同期低位。棕櫚油進(jìn)口成本連續(xù)上升，達(dá)到8689元/噸，突破四個(gè)月高點(diǎn)。油廠挺油動(dòng)力提升，現(xiàn)貨保持反彈節(jié)奏。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)承接美豆和原油強(qiáng)勢(shì)大幅上漲，高位獲利盤減持令油脂板塊出現(xiàn)沖高回落現(xiàn)象，技術(shù)上保持反彈狀態(tài)。當(dāng)前油脂期貨市場(chǎng)受成本和預(yù)期驅(qū)動(dòng)較為顯著，國(guó)內(nèi)需求端表現(xiàn)一般。4月份國(guó)內(nèi)油脂原料供應(yīng)充足，油脂反彈持續(xù)性仍需需求加以配合。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望保持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外盤油脂表現(xiàn)。
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