兩粕創(chuàng)兩個(gè)月新低

　　隨著巴西大豆的收割和批量上市，美豆繼續(xù)下跌至近期低位。昨日，內(nèi)盤(pán)兩粕也跟隨外盤(pán)下跌，大連豆粕主力合約收跌1.31%，創(chuàng)兩個(gè)月低位，鄭州菜粕同樣刷新兩個(gè)月新低，場(chǎng)內(nèi)空頭氛圍濃厚。

　　弘業(yè)期貨油脂油料分析師陶朝輝告訴記者，下跌的原因主要是相關(guān)粕類價(jià)格疲弱的拖累，尤其是豆粕，由于巴西大豆增產(chǎn)，使得其出口FOB報(bào)價(jià)大幅下滑，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕成本支撐價(jià)的大幅下調(diào)，進(jìn)而引發(fā)豆粕價(jià)格走弱，拖累菜粕。同時(shí)，棉粕供應(yīng)也因國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量的增加而增加，近期新疆、山東的棉粕價(jià)格隨棉籽價(jià)格下跌，進(jìn)一步推動(dòng)菜粕走弱。

　　“近期國(guó)內(nèi)豆粕和菜粕單邊跌幅相對(duì)較大，核心原因仍然在于美豆以及國(guó)際大豆貼水等成本端因素快速走弱。”陳界正分析稱，巴西大豆收獲正在逐步推進(jìn)中，良好的單產(chǎn)表現(xiàn)以及巨大的產(chǎn)量給國(guó)際大豆供應(yīng)端帶來(lái)較大壓力。雖然美國(guó)、阿根廷大豆減產(chǎn)幅度較大，但是巴西國(guó)內(nèi)的大幅增產(chǎn)使得全球供應(yīng)明顯轉(zhuǎn)為寬松。

　　記者了解到，去年11月以來(lái)，美豆油需求開(kāi)始有走弱跡象，美豆壓榨跟隨下滑，美豆單邊更多依靠強(qiáng)勁的出口帶動(dòng)。陳界正表示，隨著巴西大豆的陸續(xù)上市，美豆貼水劣勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)，出口前景也在轉(zhuǎn)入悲觀，近日公布的出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，也一定程度兌現(xiàn)了出口偏弱預(yù)期。此外，剛剛發(fā)布的2023/2024年度美國(guó)農(nóng)作物種植展望報(bào)告也顯示美豆新作供應(yīng)量增加，國(guó)際大豆進(jìn)入累庫(kù)周期。

　　“由于市場(chǎng)將面臨巴西豆的上市壓力，國(guó)內(nèi)豆粕較美豆走勢(shì)或?qū)⒏酢?rdquo;華聯(lián)期貨油脂油料分析師鄧丹表示，近期國(guó)內(nèi)油廠榨利確實(shí)差了許多，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)豆粕基差下跌幅度較大。后期阿根廷的天氣炒作結(jié)束，南美的供應(yīng)趨向?qū)捤傻母窬謺?huì)越來(lái)越明顯。國(guó)內(nèi)大豆將大量到港，油廠累庫(kù)現(xiàn)象將會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。在巴西豆大幅增產(chǎn)以及國(guó)內(nèi)大豆累庫(kù)預(yù)期下，豆粕不改長(zhǎng)期下跌的趨勢(shì)。

　　陶朝輝也表示，受巴西增產(chǎn)帶來(lái)的出口FOB以及成本下滑，以及國(guó)內(nèi)需求相對(duì)偏弱的影響，美豆出口數(shù)據(jù)不佳，上行乏力。同時(shí)疊加國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本對(duì)豆粕支撐的減弱，豆粕市場(chǎng)空頭氣氛漸濃，后市或面臨進(jìn)一步下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，操作上建議偏空為主。

　　菜粕方面，據(jù)鄧丹介紹，本年度全球菜籽豐產(chǎn)，國(guó)內(nèi)外菜籽集中供應(yīng)給菜粕形成較大的利空。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，1—2月，沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽數(shù)量約133.5萬(wàn)噸，進(jìn)口量為歷史高位。隨著菜籽集中大量到港，油廠開(kāi)機(jī)率也有較大的提升，菜粕供應(yīng)量大幅增加，對(duì)菜粕價(jià)格帶來(lái)較大的壓力。

　　“油菜籽的進(jìn)口大增增加了國(guó)內(nèi)菜粕的供應(yīng)，菜粕本身供應(yīng)的增加也是導(dǎo)致價(jià)格偏弱的原因之一。”陶朝輝說(shuō)。

　　“從下游需求來(lái)看，菜粕主要用在水產(chǎn)料以及部分鴨料中，而水產(chǎn)養(yǎng)殖一般在下半年才會(huì)集中放量。當(dāng)前水產(chǎn)養(yǎng)殖處于淡季，下游需求也難以對(duì)菜粕價(jià)格形成有效支撐。”鄧丹表示，近期豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差在1000元/噸以上，菜粕相對(duì)豆粕更有性價(jià)比，飼料企業(yè)會(huì)相對(duì)多用一些菜粕替代豆粕。她認(rèn)為，在大豆及菜籽豐收、下游需求無(wú)法大幅增加的背景下，預(yù)計(jì)菜粕難有獨(dú)立的上漲行情。

　　在陳界正看來(lái)，近期菜粕進(jìn)入供需兩旺階段，核心原因仍受高進(jìn)口以及高價(jià)差影響，2月以來(lái)，菜粕周提貨量基本維持在7萬(wàn)噸以上，使得短期到港壓力得以消耗，市場(chǎng)淡季不淡。不過(guò)，隨著近期豆粕基差的快速回落以及雜粕供應(yīng)的增加，菜粕本身需求預(yù)期也將走弱，高供應(yīng)背景下，累庫(kù)壓力也將增加，國(guó)內(nèi)蛋白市場(chǎng)相對(duì)偏弱。