2023年2月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國大豆面臨巴西出口競爭壓力和玉米下跌的外溢影響，周四CBOT大豆期貨市場繼續(xù)震蕩收低，盤中呈現(xiàn)粕漲油跌狀態(tài)。巴西大豆實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量獲得各方認(rèn)可，隨著巴西大豆收割進(jìn)度加快，美豆在向中國出口時面臨的競爭壓力愈加明顯。受極端天氣影響，阿根廷大豆產(chǎn)量再遭下調(diào)。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四發(fā)布最新報告顯示，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計為3350萬噸，低于該機構(gòu)此前預(yù)估的2800萬噸。羅薩里奧谷物交易所表示，阿根廷農(nóng)業(yè)遭受的干旱為過去60年來最嚴(yán)重。目前阿根廷極端天氣仍未有明顯改善，不排除機構(gòu)繼續(xù)調(diào)減該國大豆產(chǎn)量。美國農(nóng)業(yè)部在其年度展望論壇上預(yù)計，2023年美國大豆種植面積為8750萬英畝，與去年持平，低于分析師平均預(yù)計的8860萬英畝。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周四上漲0.31%，原油止跌回升緩解了其他商品下跌對該指數(shù)的拖累。

 

　　【大豆】隨著春節(jié)后市場購銷逐步恢復(fù)以及豆一期貨市場震蕩反彈，大豆現(xiàn)貨市場整體處于回暖狀態(tài)。中儲糧已停止拍賣陳豆，2月21日競價采購的34956噸2022年國產(chǎn)大豆全部流拍，賣方對買價并不認(rèn)可，市場惜售情緒較明顯。2月24日將進(jìn)行7956噸國產(chǎn)大豆競價采購。政策層面連續(xù)釋放積極信號，帶動企業(yè)收購積極性提高。為落實中央一號文件關(guān)于加力擴種大豆油料政策，主產(chǎn)省份采取提高大豆種植補貼、擴大大豆政策性收儲和市場化收購等措施。目前國產(chǎn)大豆市場內(nèi)生消費動力不足，要想實現(xiàn)預(yù)定政策目標(biāo)，需要相關(guān)部門繼續(xù)出臺價格支持政策。周四豆一期貨市場先揚后抑沖高回落，盤中在創(chuàng)出反彈新高后遭遇拋壓，多空雙方圍繞5600元/噸關(guān)口的爭奪更加激烈。今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體下跌，各地跌幅多在30-60元/噸，沿海豆粕報價多運行在4340-4520元/噸之間，其中張家港報價4360元/噸，大連報價4520元/噸，東莞報價4340元/噸。受養(yǎng)殖利潤低迷和豆粕減量替代影響，飼企整體采購意愿下滑，油廠豆粕庫存連續(xù)攀升，多地現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)量價齊跌現(xiàn)象。在美豆維持高位運行以及國內(nèi)部分油廠相繼發(fā)布停機計劃后，豆粕現(xiàn)貨市場跌勢不止，足見當(dāng)前國內(nèi)需求之弱。周四國內(nèi)粕類期貨市場減倉下跌，現(xiàn)貨表現(xiàn)不佳削弱資金追漲，而美豆面積報告出臺前市場避險情緒升溫。在國內(nèi)需求不足及巴西大豆增產(chǎn)壓力下，豆粕期貨對現(xiàn)貨的指引性趨強，豆粕基差呈現(xiàn)連續(xù)收斂狀態(tài)。當(dāng)前粕類期貨市場多空交織，尚難打破反復(fù)震蕩僵局。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望延續(xù)震蕩偏弱走勢。風(fēng)險提示：豆粕庫存和美豆市場表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場反彈受阻大幅收低。馬來西亞棕櫚油期貨市場周四強勢反彈，來自印尼供應(yīng)緊張和馬來西亞減產(chǎn)預(yù)期共同推動棕櫚油價格升至七周高點。農(nóng)業(yè)研究機構(gòu)指出，從2月底開始，印尼和馬來西亞棕櫚油產(chǎn)區(qū)將面臨洪水影響，其中馬來西亞的極端洪水可能會對作物造成重大損害。三家調(diào)查機構(gòu)相繼發(fā)布2月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比數(shù)據(jù)，增幅在8.8%到33.1%之間，較2月上本月有所回升。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少4.17%。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)發(fā)布同期產(chǎn)量數(shù)據(jù)為環(huán)比下降6.71%。馬來西亞2月供需形勢明顯好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量下降而出口攀升，預(yù)計月底庫存壓力將明顯減弱。國內(nèi)油脂市場方面，消息面較為平靜，市場關(guān)注油脂庫存變化。截至上周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量小幅攀升至86.9萬噸。棕櫚油進(jìn)口成本再度回升，達(dá)到8350元/噸，成本變化對近期國內(nèi)棕櫚油價格影響較強。豆油庫存量為86.5萬噸，周度增加2.3萬噸，下游需求呈下降狀態(tài)。周四國內(nèi)油脂期貨市場反彈受阻震蕩回落，但夜盤止跌回升，棕櫚油期貨仍保持反彈節(jié)奏試探震蕩區(qū)間上沿的阻力。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持震蕩行情，CBOT豆油市場下跌可能令部分買盤人氣受挫。風(fēng)險提示：國內(nèi)油脂庫存和外盤油脂表現(xiàn)。