【豆類基本面】美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)2022年美豆產(chǎn)量以及阿根廷旱情繼續(xù)發(fā)酵，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)震蕩收高，盤中豆粕表現(xiàn)弱于豆油。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在1月份供需報(bào)告中，調(diào)低美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，為市場(chǎng)帶來(lái)意外利多。一季度是南美大豆生長(zhǎng)的關(guān)鍵期，受前期旱情影響，阿根廷大豆種植進(jìn)度滯后，早期作物優(yōu)良率嚴(yán)重偏低，機(jī)構(gòu)大幅下調(diào)該國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估值。根據(jù)商品氣象集團(tuán)的預(yù)測(cè)，本周阿根廷西南部預(yù)計(jì)有降雨，但進(jìn)一半的玉米和大豆仍受到該國(guó)60年最嚴(yán)重的干旱影響，預(yù)計(jì)本周晚些時(shí)候氣溫將再次上升。目前巴西早熟大豆已經(jīng)開始收割，但巴西頭號(hào)大豆生產(chǎn)州馬托格羅索州的收割開局一般，截至1月13日，該州收割進(jìn)度為2.38%，低于去年同期的4.16%，較五年均值低3.55%。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五上漲0.78%，美元跌至七個(gè)月低點(diǎn)，國(guó)際油價(jià)和金價(jià)上漲帶動(dòng)大宗商品市場(chǎng)繼續(xù)反彈。
【大豆】2022年中國(guó)大豆顯著增產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)寬松，需求表現(xiàn)乏力，東北產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格自秋季上市以來(lái)保持震蕩下跌趨勢(shì)。中儲(chǔ)糧綏棱直屬庫(kù)因倉(cāng)容達(dá)上限停止收購(gòu)。春節(jié)前購(gòu)銷近尾聲，現(xiàn)貨交投清淡，價(jià)格尚未擺脫弱勢(shì)。中儲(chǔ)糧油脂公司1月13日進(jìn)行但40323噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售成交率為9%，1月16日將進(jìn)行17467噸國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易，1月17日將進(jìn)行41344噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示2022年中國(guó)大豆產(chǎn)量為2030萬(wàn)噸，同比增幅23.7%，大豆播種面積同比增加21.7%。2023年中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施“擴(kuò)大豆、擴(kuò)油料”政策，確保大豆油料作物面積再擴(kuò)種1000萬(wàn)畝以上。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，需求彈性較小，在增產(chǎn)和四季度消費(fèi)低迷的共同影響下，國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)壓力明顯后移。周五豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)高開高走深化反彈行情，盤中觸及一個(gè)月高位。來(lái)自成本端的支撐力持續(xù)提升，豆價(jià)開始對(duì)此前超跌展開修正。夜盤小幅低開上行受阻，今日豆一期貨市場(chǎng)有望保持震蕩走勢(shì)，整體仍未脫離反彈節(jié)奏。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和拍賣成交情況。
【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)繼續(xù)上漲，各地漲幅在20-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4580-4670元/噸，其中張家港報(bào)價(jià)4580元/噸，東莞豆粕報(bào)價(jià)4600元/噸，大連報(bào)價(jià)4670元/噸，南北方價(jià)格基本持平。阿根廷旱情和美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多報(bào)告形成疊加效應(yīng)，油廠順勢(shì)提價(jià)，多地豆粕現(xiàn)貨收復(fù)4600元/噸關(guān)口。中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月中國(guó)進(jìn)口大豆1055.5萬(wàn)噸，同比增加19%，超出此前市場(chǎng)預(yù)估值。受美豆全年保持高位運(yùn)行和國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)長(zhǎng)期偏低影響，去年中國(guó)進(jìn)口大豆呈現(xiàn)量跌價(jià)漲特征。2022年中國(guó)共進(jìn)口9108.1萬(wàn)噸大豆，數(shù)量同比下降5.6%，平均單價(jià)同比提高21.18%。成本傳導(dǎo)是2022年國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格維持高位運(yùn)行的重要原因。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存保持回升態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)1月進(jìn)口大豆到港量在720萬(wàn)噸左右。節(jié)前飼企采購(gòu)近尾聲，豆粕需求逐漸走弱。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接美豆?jié)q勢(shì)繼續(xù)反彈，買盤人氣回升，內(nèi)外盤與期現(xiàn)貨市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)，能否形成向上突破仍需要南美天氣加以配合。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和阿根廷天氣變化。
【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)探底回升近乎平收，技術(shù)上保持橫盤整理狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周五收盤下跌，周度跌幅超過5%，且連續(xù)第二周下跌，需求擔(dān)憂仍是棕櫚油價(jià)格走弱的主要原因。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞1月上旬棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降44.6%-51%，市場(chǎng)對(duì)印度和中國(guó)對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油需求感到擔(dān)憂。此外，為回應(yīng)歐盟一項(xiàng)旨在通過嚴(yán)格監(jiān)管棕櫚油銷售來(lái)保護(hù)森林的新法律，馬來(lái)西亞政府表示可能停止向歐盟出口棕櫚油。印尼即將實(shí)施B35計(jì)劃，為增加國(guó)內(nèi)使用，印尼宣布將限制棕櫚油出口。作為全球最大的棕櫚油出口國(guó)，印尼限制棕櫚油出口將使全球供應(yīng)受到擠壓。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，2022年12月中國(guó)進(jìn)口91.5萬(wàn)噸食用植物油，2022年全年進(jìn)口食用植物油648.1萬(wàn)噸，同比下降37.6%。國(guó)際油脂價(jià)格走弱，棕櫚油進(jìn)口成本降至近三個(gè)月低位，油脂整體庫(kù)存回升，節(jié)前備貨近尾聲，需求端對(duì)價(jià)格的提振作用減弱。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，儲(chǔ)備菜油輪出以及菜油遠(yuǎn)期供應(yīng)形勢(shì)較寬松，菜油期貨保持領(lǐng)跌狀態(tài)，豆油雖有成本支撐表現(xiàn)抗跌，但高位拋壓沉重，油脂板塊整體保持震蕩回落的運(yùn)行節(jié)奏。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望延續(xù)低位震蕩走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨庫(kù)存和外盤油脂表現(xiàn)。
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