11月以來，連粕呈現(xiàn)高位回落趨勢，全國豆粕現(xiàn)貨市場也同樣沖高回落，現(xiàn)貨價格波動明顯大于盤面情況。11月30日連粕午盤主力合約M2301報收于4293元/噸，漲45元/噸，漲幅1.06%。但是今日全國現(xiàn)貨貿(mào)易商豆粕報價下調(diào)了20-90元/噸，其中天津報價5050元/噸跌20元/噸，山東4970元/噸跌80元/噸，江蘇報價4970元/噸跌90元/噸，廣東報價4920元/噸跌40元/噸。近期市場現(xiàn)貨價格仍以下跌為主，主要有哪些因素在影響華東地區(qū)價格的漲跌呢？接下來筆者將從供需方面解讀近期華東市場的狀況。
一、華東地區(qū)大豆及豆粕供應(yīng)情況
據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：截止到11月25日，華東地區(qū)油廠大豆庫存為51.8萬噸，較上一期(11月18日)增加近20萬噸。大豆集中到港后，豆粕供應(yīng)陸續(xù)跟上。開機(jī)方面，目前華東地區(qū)除東辰、連云港益海油廠、巢湖中糧外，其余全部開機(jī)，截止到11月26日起，華東地區(qū)開機(jī)率維持在66.7%左右的水平；由于開機(jī)率的回升，上周豆粕庫存也在連續(xù)下降后增加3.3萬噸至13.7萬噸左右，不過仍維持在較低水平。預(yù)計(jì)后續(xù)油廠壓榨量將持續(xù)增加，豆粕庫存緊張的狀況將進(jìn)一步緩解。
二、華東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格走勢
現(xiàn)貨方面，上周豆粕市場價格總體上是沖高回落的態(tài)勢，下圖可以看到從11月10日起全國沿海主流區(qū)域的價格呈現(xiàn)斷崖式下跌，從近5800元/噸的價格跌至5050元/噸左右。華東地區(qū)的現(xiàn)貨價格同樣迎來大跌，導(dǎo)致現(xiàn)貨基差走弱至M2301+800元/噸左右。市場心態(tài)方面，由于大豆到港的延遲，11月可以分成上下旬兩階段來看，11月上旬盤面呈現(xiàn)高位震蕩趨勢，現(xiàn)貨價格同樣保持在5600元/噸左右的高位，上游及下游以看穩(wěn)心態(tài)為主；11月下旬隨著大豆集中到港拉開序幕，供應(yīng)增加緩解了現(xiàn)貨緊張的狀況，且12月到港量預(yù)計(jì)大幅增加，供應(yīng)有所保障的前提下，飼料產(chǎn)業(yè)鏈整體心態(tài)轉(zhuǎn)為看跌，且近期頭寸較多的貿(mào)易商積極兌現(xiàn)利潤，殺價較為積極。預(yù)計(jì)后期豆粕現(xiàn)貨價格整體維持偏弱運(yùn)行。
三、華東地區(qū)豆粕需求狀況
11月以來，華東地區(qū)成交以遠(yuǎn)月成交為主，由于部分終端仍在繼續(xù)準(zhǔn)備后期貨源頭寸；近期華東地區(qū)統(tǒng)計(jì)的現(xiàn)貨成交倒是稍有好轉(zhuǎn)，上一周華東豆粕現(xiàn)貨成交總量有5-8萬噸左右。11月上旬，因豆粕緊俏導(dǎo)致現(xiàn)貨價格高企，下游對于高價豆粕采購積極性不高，遂以隨采隨用為主；且預(yù)期11月底到12月大豆供應(yīng)充足，終端等候價格企穩(wěn)再考慮采購補(bǔ)庫等操作。由于11上旬終端以消耗庫存為主，終端的庫存降至低位，近期油廠提貨情況也明顯好轉(zhuǎn)，排隊(duì)仍很普遍，不過后期在可提貨源持續(xù)增加后下游極低的庫存水平正在逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)到后期下游終端庫存將基本恢復(fù)到正常水平，后期對于豆粕的需求也逐漸轉(zhuǎn)弱。
綜上所述，11月華東市場經(jīng)歷了現(xiàn)貨供給的變化帶來的高位回落，隨著12月到港量的攀升，華東地區(qū)的豆粕供應(yīng)趨向充足，現(xiàn)貨價格將繼續(xù)承壓運(yùn)。疊加11月水產(chǎn)養(yǎng)殖的陸續(xù)結(jié)束，后期終端對于豆粕等飼料原料的需求將進(jìn)一步減少，也將對后期現(xiàn)貨價格造成較大沖擊，預(yù)計(jì)12月豆粕價格仍有下跌空間。
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