10月27日，溫氏股份披露了2021年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入465.76億元，同比下降16.01%；凈利潤虧損97.01億元。其中，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入159.39億元，同比下滑18.2%；凈利潤虧損72.04億元。
溫氏股份稱，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧主要是養(yǎng)豬業(yè)經(jīng)營虧損所致。因生豬價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，養(yǎng)豬行業(yè)第三季度陷入全面虧損。肉豬存欄量增加以及飼料原料采購價(jià)格上升。三季報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)計(jì)提了資產(chǎn)減值損失18.92億元，此外，公司前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-14.67億元，去年同期則為59.10億元。在此前公布的業(yè)績預(yù)告中，溫氏股份預(yù)計(jì)第三季度虧損67.5億-72.5億元，而三季報(bào)披露的情況則更接近預(yù)告的下限。
“去年有多爽，今年就有多慘”，這句話實(shí)則是當(dāng)下豬企們的真實(shí)寫照。
隨著三季報(bào)進(jìn)入密集披露期，一場(chǎng)“比慘大會(huì)”正式走到臺(tái)前。
具體來看，前三季度，溫氏股份虧損97.01億元(以下均為歸屬于上市公司股東凈利潤)；新希望預(yù)虧59.95億元-63.95億元，同比下降217.91%-225.77%；正邦科技預(yù)虧69.50億元至79.50億元，同比下降227.92%-246.33%；天邦股份預(yù)虧27-29億元，同比下降195.60%-202.68%；唐人神預(yù)虧3.9億元-4.1億元，同比下降155.21%-158.04%……
行業(yè)整體“拉胯”，“豬王”牧原股份也未能獨(dú)善其身，其前三季度歸屬凈利潤同比下降58.53%，從2020年同期的209.88億元縮減至87.04億元。
而正邦科技更是如此，2017年到2020年4年間，凈利潤總和也不過才81億元，這一筆全部虧完了。
對(duì)于虧損的原因，不外乎以下幾點(diǎn)：超強(qiáng)豬周期導(dǎo)致豬肉價(jià)格不斷走低；飼料價(jià)格上漲；前期產(chǎn)能擴(kuò)張，擴(kuò)建豬場(chǎng)產(chǎn)生費(fèi)用；計(jì)提了減值準(zhǔn)備。
最主要的還是豬周期，即生豬行業(yè)的周期性波動(dòng)。2021年以來，市場(chǎng)嚴(yán)重供大于求，導(dǎo)致“二師兄”身價(jià)坐上“滑梯”，由最高的36.34元/公斤一路暴力下跌至目前10元/公斤附近，跌幅高達(dá)72%，創(chuàng)造了又一次歷史最快的“自由落體”。
豬周期拐點(diǎn)將至？
中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，生豬價(jià)格自國慶節(jié)后出現(xiàn)小幅反彈，截至10月27日?qǐng)?bào)價(jià)16.43元。而隨著生豬價(jià)格的企穩(wěn)，關(guān)于豬周期拐點(diǎn)是否到來的爭論備受市場(chǎng)關(guān)注。
首創(chuàng)證券分析師孟維肖認(rèn)為，生豬絕對(duì)價(jià)格的階段性見底意味著板塊最悲觀預(yù)期已經(jīng)充分釋放，三季度是養(yǎng)豬行業(yè)虧損的最大值，四季度乃至明年的成本將會(huì)出明顯的改善。
申港證券分析師曲一平、宋婷表示，豬周期上行核心拐點(diǎn)是能繁母豬存欄同比最低下降至-10%后(產(chǎn)能供需嚴(yán)重失衡開始)：上兩次豬周期開啟的觸發(fā)點(diǎn)分別是2014.8和2018.12。在中央收儲(chǔ)啟動(dòng)之后，豬肉價(jià)格均迎來短期內(nèi)的上行，但并不會(huì)根本性改變產(chǎn)能邊際過剩的狀況，只有持續(xù)的自然產(chǎn)能縮減和突發(fā)性疫情才能使得豬肉產(chǎn)能重新出現(xiàn)缺口，開啟下一輪豬周期。
目前我國正處于第四輪豬周期的衰退末尾期，目前生豬存欄和母豬存欄同比增速均處于歷史最高區(qū)間，同比增速依然超20%，嚴(yán)重的供大于求情況短期難以根本緩解，農(nóng)業(yè)部生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見頒布將有利于通過政策端逐步調(diào)節(jié)供給，實(shí)現(xiàn)本輪豬周期末尾平穩(wěn)過度。對(duì)比過去15年歷史，下一輪豬周期的完全啟動(dòng)需要等待能繁母豬存欄同比增速進(jìn)入負(fù)增速后出現(xiàn)。
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