新雞苗進場！飼料成本飆升！老雞淘還是不淘？

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，2021年2月在產(chǎn)蛋雞存欄為12.05億只，環(huán)比增幅0.5%，同比跌8.9%。2月淘雞價格整體上漲，截止月底，淘汰蛋雞全國平均價格指數(shù)在4.72元/斤，較1月底的4.39上漲0.33元/斤，漲幅為7.52%。

 

　　存欄降速或放緩 蛋雞存欄小幅增加

 

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，2021年2月在產(chǎn)蛋雞存欄為12.05億只，環(huán)比增幅0.5%，同比跌8.9%。根據(jù)蛋雞從育雛雞到淘汰雞一年半的養(yǎng)殖周期計算，2019年四季度的巨量補欄將將逐漸進入淘汰期。但目前在蛋價偏低的現(xiàn)實和養(yǎng)殖戶看好后期行情的預(yù)期下淘汰雞節(jié)奏存較大變數(shù)，這將決定后期供給的變化節(jié)奏。

 

　　圖3：中國在產(chǎn)蛋雞月度存欄量 單位：億只

 

 

　　資料來源：卓創(chuàng)資訊，長安期貨

 

　　圖4：全國蛋雞補欄量年度對比圖 單位：億只

 

 

　　資料來源：天下糧倉，長安期貨

 

　　待淘老雞淘汰or換羽

 

　　從節(jié)前開始，市場對今年年中價格上漲情緒就已開始升溫，在此影響下，今年春節(jié)期間現(xiàn)貨雞蛋價格并未像往年一樣出現(xiàn)較大跌幅，也奠定了今年雞蛋價格將整體高于去年的基礎(chǔ)?；诖?，養(yǎng)殖戶本該淘汰的老雞部分延遲淘汰或換羽，或令5月供給的下降將不及預(yù)期。目前仍有部分待淘老雞面臨淘汰還是換羽的選擇，如果順利淘汰，將利于存欄的繼續(xù)下降，如果大量換羽，對于后期行情將不利，或限制雞蛋的上方空間。

 

　　2月淘雞價格整體上漲，截止月底，淘汰蛋雞全國平均價格指數(shù)在4.72元/斤，較1月底的4.39上漲0.33元/斤，漲幅為7.52%。較去年同期的3.98漲了0.74元/斤，漲幅為18.59%。

 

　　圖5：160樣本企業(yè)蛋雞淘汰量及淘汰日齡對比 單位：萬只

 

 

　　資料來源：天下糧倉，長安期貨

 

　　圖6：全國淘汰雞價格與淘汰日齡對比圖 單位：天

 

 

　　資料來源：天下糧倉，長安期貨

 

　　蛋商囤貨行為不利后期行情

 

　　庫存方面，春節(jié)后蛋商大多已正常開工，春節(jié)期間堆積在養(yǎng)殖場的庫存有所緩解，使得生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存量稍有減少，但年后3月份一般是蛋品消費淡季，蛋商手中均積壓了一定量的庫存，且有部分蛋商看好后期行情，刻意囤貨，因此流通環(huán)節(jié)庫存略有增加。

 

　　全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋庫存數(shù)據(jù)

 

 

　　數(shù)據(jù)來源：天下糧倉

 

　　圖7：雞蛋流通環(huán)節(jié)庫存天數(shù)對比 單位：天

 

 

　　資料來源：wind，長安期貨

 

　　圖8：雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存天數(shù)對比 單位：天

 

 

　　資料來源：天下糧倉，長安期貨

 

　　養(yǎng)殖端對后市期待較高，補欄料增加

 

　　(1)養(yǎng)殖利潤維持低位

 

　　2月份豆粕和玉米價格漲跌互現(xiàn)，由于玉米在飼料中占比高于豆粕，蛋雞飼料價格繼續(xù)上漲，但漲勢有所放緩，蛋價飼料價格為3.02元/斤，較上月底的3元上漲了0.02元/斤，較去年同期的2.25元/斤上漲了0.77元/斤，漲幅為34.22%。

 

　　截止2月底，蛋雞養(yǎng)殖利潤為-13.32元/只，較1月同期的2.36%減少了15.68元/只，較去年同期的-6.92減少了6.40元/只，減幅為92.49%。

 

　　圖9：國內(nèi)蛋雞養(yǎng)殖利潤 單位：元/只

 

 

　　資料來源：wind，長安期貨

 

　　圖10：雞苗銷量 單位：萬羽

 

 

　　資料來源：天下糧倉，長安期貨

 

　　(2)補欄高峰期雞苗銷量料增加

 

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)，2月份蛋雞苗月度出苗量為3695萬羽，環(huán)比下降222萬羽，略高于過去5年的歷史均值。2-3月補欄8月前后正逢產(chǎn)蛋高峰期，所以，這一階段向來為養(yǎng)殖戶補欄高峰期，當(dāng)下雞苗需求好轉(zhuǎn)，且飼料價格高漲，種雞養(yǎng)殖成本增加，種蛋成本增多，種雞場提價意愿亦高，使得蛋雞苗整體上漲。但雞蛋價格走弱，且養(yǎng)殖成本較高，養(yǎng)殖場和育雛場均謹慎，預(yù)計3月蛋雞苗上漲的空間不大。

 

　　由于2020年全年蛋雞補欄量較低，3月份為蛋雞養(yǎng)殖補欄高峰期，部分養(yǎng)殖戶及育雛雞對下半年行情仍存在期待，因此2月份種雞苗排苗情況良好，不過，由于2月份天數(shù)少，且2月份為春節(jié)放假時間段，部分孵化場排苗時有意避開春節(jié)時間出苗，因此2月份蛋雞出苗率小幅下降。當(dāng)下養(yǎng)殖場空欄多，且下半年一般為養(yǎng)雞場盈利的時間段，育雛場有堵市情況，種雞場3月份雞苗訂單排苗順暢，種蛋利用率大多為100%。預(yù)計3月份雞苗價格或增加至5178萬羽，增幅為9.6%。

 

　　截止2月底，蛋雞苗價格在3.2-3.8元/羽，較1月上漲0.2-0.5元/斤；部分大廠雞苗價格漲至4.2-4.4元/羽左右；全國蛋雞苗平均價格為3.76元/羽，較1月底上漲0.25元/羽。

 

　　季節(jié)性淡季，需求支撐短期偏弱中期趨強

 

　　需求端來看，春節(jié)過后終端走貨明顯減緩，目前處于雞蛋消費的季節(jié)性淡季。從往年雞蛋現(xiàn)貨價格來看，受需求淡季影響，從往年蛋價走勢來看，3月份是雞蛋價格一年中最低的時段，大部分時間是穩(wěn)中偏弱的態(tài)勢。而中期看因國內(nèi)疫情控制較好，社會整體消費回暖，團體聚餐等消費預(yù)期樂觀，將對雞蛋支撐有所增強。

 

　　后期預(yù)判

 

　　供給端來看，蛋雞存欄下降節(jié)奏受大量淘汰雞面臨選擇將有所變動，如果2019底大量補欄的蛋雞進入淘汰期后養(yǎng)殖戶積極淘汰老雞將利于繼續(xù)去庫存，如果養(yǎng)殖戶在看好遠期蛋價的預(yù)期下大量對待淘老雞進行換羽將令5月存欄下降不及預(yù)期。

 

　　需求端來看，短期在季節(jié)性消費淡季影響下，對雞蛋價格支撐將減弱，而中期在疫情逐漸消散，社會整體消費回暖后雞蛋消費將整體好于往年，對雞蛋價格支撐將較強。綜合來看，短期市場分歧較大，令雞蛋期貨波動再次加劇，短期建議短差操作為主。在3月中旬后若現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，加上前半個月淘汰雞如果可以繼續(xù)放量，將是逢低入多的機會，參考區(qū)間4150-4250。