2021年2月23日全國(guó)外三元價(jià)格排行榜

單位：（元/公斤 ）

2021年2月23日全國(guó)內(nèi)三元價(jià)格排行榜

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2021年2月23日全國(guó)土雜豬價(jià)格排行榜

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豬評(píng)：小體重豬拋售突出 3-5月豬價(jià)或出現(xiàn)年度高點(diǎn)(2021年2月23日)

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年2月23全國(guó)各省外三元豬均價(jià)為30.93元/公斤，較昨日下跌0.22元/公斤，較上周同期豬價(jià)(2月16日)下跌1.76元/公斤。

　　今日全國(guó)27省、直轄市范圍內(nèi)，共計(jì)0省份豬價(jià)上漲，27省份豬價(jià)下跌。全國(guó)最高價(jià)為廣東，較昨日下跌0.33元/公斤于34.39元/公斤;全國(guó)最低價(jià)為新疆，較昨日下跌0.25元/公斤于28.63元/公斤。

　　今日部分地區(qū)豬價(jià)：四川16.1-16.4元/斤，河南14.9-15.2元/斤，江西16.0 -16.3元/斤，廣東17.0-17.3元/斤，湖南16.0-16.3元/斤，山東14.5-14.8元/斤，湖北15.4-15.7元/斤，河北14.6-14.9元/斤，北京14.7-15.0元/斤，遼寧14.4-14.7元/斤。

　　今日豬價(jià)跌勢(shì)不改，外三元均價(jià)跌破31元/公斤。節(jié)后市場(chǎng)需求進(jìn)入階段性疲軟期，加之市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，預(yù)計(jì)2月下旬豬價(jià)繼續(xù)偏弱為主。不過，受非瘟疫情影響，12月及1月份以及2月上旬養(yǎng)殖場(chǎng)戶大量拋售小體重生豬現(xiàn)象突出，導(dǎo)致節(jié)后的2月下旬3月份可出欄生豬存欄下降，預(yù)計(jì)2月下旬后3月上旬豬價(jià)跌幅或?qū)⒅饾u收窄，3-5月份期間存反彈機(jī)會(huì)并可能產(chǎn)生一個(gè)年度價(jià)格高點(diǎn)。

　　另外，近期玉米價(jià)格以穩(wěn)為主，豆粕年后漲勢(shì)收窄并出現(xiàn)小幅調(diào)整，基于以上原因，部分飼料廠商下調(diào)成品飼料價(jià)格。但我們預(yù)計(jì)本年度玉米及豆粕價(jià)格偏強(qiáng)的概率大，總體上飼料成本仍會(huì)比較高，飼料降價(jià)能否真正開啟還是要看后期玉米及豆粕的價(jià)格走勢(shì)判斷。

2020年我國(guó)豬養(yǎng)殖相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量同比增長(zhǎng)78%

　　春節(jié)后，隨著屠宰企業(yè)的陸續(xù)開工，生豬價(jià)格出現(xiàn)直線下跌，目前已逼近兩年多來的最低點(diǎn)。企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月，我國(guó)共有36.7萬(wàn)家豬養(yǎng)殖相關(guān)企業(yè)，河北、云南和山西分別以3.45萬(wàn)家、2.92萬(wàn)家和2.51萬(wàn)家位列前三。2020年相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量達(dá)7.76萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)78%，2021年截至目前共新增5537家。

　　2020年新注冊(cè)企業(yè)7.76萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)78%

　　企查查數(shù)據(jù)顯示，2010-2015年全國(guó)養(yǎng)豬企業(yè)年均注冊(cè)量為2.16萬(wàn)家，2016年增長(zhǎng)率是近10年來最高的，同比增長(zhǎng)93%，注冊(cè)量達(dá)5.4萬(wàn)家。2020年注冊(cè)量達(dá)近10年最高，共新增7.76萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)78%。

　　去年，受非洲豬瘟、新冠肺炎疫情等多重因素疊加影響，全國(guó)各地生豬產(chǎn)能下降，豬肉價(jià)格飛漲。企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度養(yǎng)豬企業(yè)注冊(cè)量達(dá)1.14萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)47%。二季度注冊(cè)量達(dá)2.63萬(wàn)家，同比猛增185%，環(huán)比增長(zhǎng)130%。三季度略有下降，注冊(cè)量2.27萬(wàn)家，環(huán)比下降14%，同比增長(zhǎng)124%。四季度注冊(cè)量1.7萬(wàn)家，環(huán)比下降25%。

　　河北云南山西位列前三，超七成企業(yè)注冊(cè)資本低于100萬(wàn)

　　地域上，企查查顯示，河北省擁有的養(yǎng)豬企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)3.45萬(wàn)家。河北省是生豬養(yǎng)殖和調(diào)出大省，存欄量和出欄量連續(xù)多年位居全國(guó)前列，是全國(guó)重要的生豬生產(chǎn)和供應(yīng)基地。云南省和山西省則分別以2.92萬(wàn)家和2.51萬(wàn)家企業(yè)排名全國(guó)第二和第三。

　　注冊(cè)資本上，企查查數(shù)據(jù)顯示，注冊(cè)資本在100萬(wàn)以內(nèi)的養(yǎng)豬企業(yè)是該市場(chǎng)的主力軍，占據(jù)了總量的72%，而注冊(cè)資本在1000萬(wàn)以上的，僅占3%。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：預(yù)計(jì)今年二季度生豬存欄可恢復(fù)至正常年景水平

　　2月22日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，圍繞今年中央“一號(hào)文件”介紹鄉(xiāng)村振興有關(guān)情況。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長(zhǎng)唐仁健表示，從去年開始，采取了多項(xiàng)措施支持恢復(fù)生豬產(chǎn)能，到去年底，生豬存欄已經(jīng)恢復(fù)到2017年的92%，超過預(yù)期12個(gè)百分點(diǎn)。因此，春節(jié)前后，大家感到豬肉價(jià)格沒有出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，市場(chǎng)供應(yīng)的總體勢(shì)頭是好的。

　　下一步，隨著產(chǎn)能逐步兌現(xiàn)，生豬產(chǎn)能最緊張的時(shí)期可以說已經(jīng)過去了。預(yù)計(jì)今年二季度前后，生豬存欄大體可以恢復(fù)到2017年正常年景的水平。

　　唐仁健分享了一個(gè)看法，節(jié)前到市場(chǎng)調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)和供應(yīng)都有保證，心里是踏實(shí)的，但是有些品種，比如禽蛋已經(jīng)跌到了4塊錢左右，成本也是4塊。“因此，希望消費(fèi)者有概念，價(jià)格不是越低越好，如果農(nóng)民沒有收益，不愿意種植養(yǎng)殖了，那么下一輪周期可能還會(huì)折騰我們。”

溫氏股份等龍頭曬1月成績(jī)單，豬肉價(jià)格全面下行，2021還有“豬行情”嗎？

　　2021年，A股的豬企股價(jià)還能繼續(xù)上揚(yáng)嗎?先來看看四家龍頭豬企交出的1月份成績(jī)單。

　　2月7日，溫氏股份(300498.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、大北農(nóng)(002385.SZ)、天邦股份(002124.SZ)曬出2021年的第一份月成績(jī)單。

　　溫氏股份公告顯示，公司2021年1月銷售肉豬100.40萬(wàn)頭(含毛豬和鮮品)，收入40.70億元，毛豬銷售均價(jià)34.19元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為12.86%、16.55%、5.04%，同比變動(dòng)分別為15.48%、9.47%、-6.64%。

　　正邦科技宣布，公司2021年1月銷售生豬78.67萬(wàn)頭(其中仔豬7.43萬(wàn)頭，商品豬71.24萬(wàn)頭)，環(huán)比下降41.38%，同比增長(zhǎng)162.47%;銷售收入31.21億元，環(huán)比下降19.64%，同比增長(zhǎng)179.58%;同時(shí)，商品豬(扣除仔豬后)銷售均價(jià)32.65元/公斤，較上月上升3.27%;均重129.82公斤/頭，較上月上升1.75%。

　　圖片來源：正邦科技《關(guān)于2021年1月份生豬銷售情況簡(jiǎn)報(bào)的公告》

　　天邦股份披露，公司2021年1月份銷售商品豬46.51萬(wàn)頭，銷售收入14.3億元，銷售均價(jià)35.49元/公斤(剔除仔豬、種豬價(jià)格影響后為31.23元/公斤)，環(huán)比變動(dòng)分別為74.39%、85.04%、-11.66%，同比變動(dòng)分別為297.98%、279.47%、-8.34%。該公司坦言，2021年1月生豬銷售量、銷售收入環(huán)比大幅度提升，主要是公司根據(jù)市場(chǎng)需求和豬價(jià)走勢(shì)，在春節(jié)前的銷售旺季增加了出欄量;與之相對(duì)應(yīng)，公司預(yù)計(jì)二月份的出欄量環(huán)比將有所下降;生豬銷售量、銷售收入同比大幅度上升是因?yàn)楣井a(chǎn)能增加。

　　大北農(nóng)則指出，2021年1月銷售生豬30.59萬(wàn)頭，銷售收入11.87億元。其中銷售收入同比增長(zhǎng)209.11%，環(huán)比增長(zhǎng)-1.17%;銷售數(shù)量同比增長(zhǎng)250.4%，環(huán)比增長(zhǎng)-8%;商品肥豬出欄均重124.82公斤，銷售均價(jià)33.27元/公斤。

　　此外，2月5日，金新農(nóng)也公布，2021年1月生豬銷量合計(jì)9.63萬(wàn)頭，銷售收入合計(jì)27,641.68萬(wàn)元，生豬銷售均價(jià)46.02元/公斤(剔除仔豬、種豬影響后商品豬均價(jià)為34.73元/公斤)，生豬銷量、銷售收入和銷售均價(jià)環(huán)比變動(dòng)分別為-48.96%、-47.50%和15.16%，同比變動(dòng)分別為268.92%、257.99%和21.95%。2021年1月，公司仔豬、種豬、商品豬的銷售均重分別為11.31公斤/頭、43.42公斤/頭、115.48公斤/頭。

　　可以看出來，進(jìn)入2021年，A股龍頭豬類企業(yè)的銷售價(jià)格均有所回落。據(jù)搜豬網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，豬價(jià)大面積快速下跌局面仍在持續(xù)，截止到2月5日全國(guó)瘦肉型生豬出欄均價(jià)已經(jīng)跌到了30.6元/公斤。

　　博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，1月末全國(guó)豬價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，全國(guó)均價(jià)接近34元/公斤;具體來說，全國(guó)外三元生豬均價(jià)為34.06元/公斤，環(huán)比下跌4.62%。英大證券宏觀研究員胡研宏認(rèn)為：“2021年上半年生豬出欄量明顯增加，豬肉價(jià)格有望繼續(xù)下降，豬肉消費(fèi)應(yīng)該會(huì)有更堅(jiān)實(shí)的保障。”

　　不過，中糧期貨研究中心卻持相反觀點(diǎn)。在該機(jī)構(gòu)看來，2021年生豬價(jià)格表現(xiàn)會(huì)比預(yù)期強(qiáng)很多。中糧期貨研究中心于2月7日發(fā)布的最新報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)看到高豬價(jià)是復(fù)產(chǎn)的“因”，但未充分認(rèn)識(shí)到高豬價(jià)也是復(fù)產(chǎn)難的“果”;過去2年市場(chǎng)低估了復(fù)產(chǎn)的難度，周期高點(diǎn)的寬峰走勢(shì)也證偽了主流預(yù)期;“今年冬季疫情受損比去年嚴(yán)重很多，存欄由北至南受損，單區(qū)域受損程度也偏大。”

　　華安證券研報(bào)也認(rèn)為，2021年我國(guó)生豬出欄量4.98億頭，同比增長(zhǎng)6.8%，豬價(jià)有望維持相對(duì)高位。

　　正邦科技、金新農(nóng)、天邦股份等A股豬類企業(yè)均直言，生豬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)生豬生產(chǎn)行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何一家生豬生產(chǎn)者來講都是客觀存在、不可控制的外部風(fēng)險(xiǎn);“商品豬市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)(下降或上升)，都可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響”。

　　對(duì)于2021年的豬肉價(jià)格，部分豬企態(tài)度略顯謹(jǐn)慎甚至并不太樂觀。“2021年豬價(jià)可能就不會(huì)如2020年那么高。”日前，天邦股份董秘辦公室工作人員對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆壳鞍ㄌ彀罟煞菰趦?nèi)的頭部公司都在積極擴(kuò)產(chǎn)，加上全國(guó)非洲豬瘟等疫情得到控制，前兩年的市場(chǎng)缺口會(huì)逐漸不上;“對(duì)于2021年具體的市場(chǎng)情況，公司也很難預(yù)期”。

　　不過，也有豬企對(duì)行情還是比較看好。傲農(nóng)生物(603363.SH)在去年11月的一份機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要中指出，生豬行業(yè)景氣指數(shù)較難判斷，豬價(jià)主要取決于行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)情況及非洲豬瘟影響情況，“2021年豬價(jià)出現(xiàn)回落也是正常的，但總體上預(yù)計(jì)明年生豬養(yǎng)殖平均下來相對(duì)于以往行情仍處于高盈利區(qū)間”。

　　傲農(nóng)生物進(jìn)一步表示，對(duì)于公司而言，目前最重要的是提高效率，盡快提升達(dá)產(chǎn)率實(shí)現(xiàn)生豬出欄規(guī)模。近日，傲農(nóng)生物董秘辦公室工作人員對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆?ldquo;公司1月份發(fā)布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，接下來三年發(fā)展都會(huì)按照定下的目標(biāo)走。”據(jù)傲農(nóng)生物于2021年1月披露的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃顯示，首次授予限制性股票的解除限售考核年度為2021-2023年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，年度業(yè)績(jī)考核目標(biāo)是：公司2021至2023年的生豬銷售量分別不低于400萬(wàn)頭、750萬(wàn)頭、1000萬(wàn)頭。

　　圖片來源：《傲農(nóng)生物2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》

　　回顧起來，2020年，A股走出了一道亮麗的“豬行情”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年全年全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比上年上漲2.5%，其中豬肉價(jià)格漲幅達(dá)49.7%。受此影響，相關(guān)豬類企業(yè)業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛。

　　牧原股份(002714.SZ)于1月25日披露，2020年公司銷售生豬1811.5萬(wàn)頭，較上年同期增長(zhǎng)76.67%。同時(shí)，受益于豬肉價(jià)格上漲，牧原股份預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)270億元-290億元，同比增長(zhǎng)341.58%-374.29%。該公司股價(jià)曾在2020年4月27日、28日突破133元/股峰值;2021年2月5日其股價(jià)收于106.52元/股。

　　正邦科技1月29日公告顯示，正邦科技預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)56億元-61億元，同比上漲240%-270.36%。正邦股份曾在2020年8月7日突破26元/股高點(diǎn);不過如今該公司股價(jià)已回落至15.84元/股(2021年2月5日收盤價(jià))。

　　天邦股份更預(yù)計(jì)2020年盈利飆升超30倍。據(jù)悉，該公司預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為31.5億元-33億元，同比增長(zhǎng)3037.37%-3186.77%，扣非凈利潤(rùn)也為31.5億元-33億元，同比增長(zhǎng)101673.77%-106520.14%。天邦股份坦言，其業(yè)績(jī)大幅提升主要來自生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。“去年一整年豬價(jià)長(zhǎng)期高位運(yùn)營(yíng)，相關(guān)公司業(yè)績(jī)漲得都不錯(cuò)。”天邦股份相關(guān)工作人員對(duì)界面新聞?dòng)浾咧赋觯?019年公司業(yè)績(jī)基數(shù)比較低，2020年數(shù)據(jù)對(duì)比顯得略大。天邦股份的股價(jià)曾在2020年8月28日達(dá)到20.58元/股;2021年2月5日收盤，該公司股價(jià)回落至15.93元/股。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，生豬行業(yè)是典型的大行業(yè)小公司格局，具備孵化偉大公司的土壤，未來極有可能出現(xiàn)5000億-10000億的大市值公司。

市場(chǎng)人士：生豬期貨可助力基礎(chǔ)產(chǎn)能儲(chǔ)備

　　自上周五一舉攻破28000元/噸大關(guān)后，生豬期貨本周伊始延續(xù)漲勢(shì)，截至22日收盤，主力合約收?qǐng)?bào)29380元/噸，漲幅為5.27%，最高至29430元/噸。

　　國(guó)都期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師王雅靜對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，部分地區(qū)非瘟疫情反彈仍是造成近期期貨盤面走勢(shì)偏強(qiáng)的主要原因，受疫情影響，小體重豬及母豬出欄占比提高。雖然生豬現(xiàn)貨由于疫情導(dǎo)致拋售，疊加年后為傳統(tǒng)需求淡季，現(xiàn)貨近期延續(xù)跌勢(shì)，但疫情影響生豬復(fù)養(yǎng)進(jìn)度，仔豬價(jià)格已提前上漲，從近期期貨盤面表現(xiàn)可看出市場(chǎng)對(duì)后期行情的看好。

　　消息面上，中央農(nóng)辦主任、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長(zhǎng)唐仁健在22日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，正抓緊研究穩(wěn)住和儲(chǔ)備生豬產(chǎn)能的具體辦法，確保生豬產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。

　　對(duì)此，王雅靜認(rèn)為，預(yù)計(jì)隨著該政策的推出，豬周期對(duì)生豬價(jià)格的影響將降低，期貨盤面的波動(dòng)也會(huì)隨之減小。

　　“可以看到，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的重點(diǎn)正在從單純的豬價(jià)調(diào)控轉(zhuǎn)向更深層次的保護(hù)生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能、儲(chǔ)備生豬產(chǎn)能，如果措施得當(dāng)，能夠有效減小豬價(jià)的波動(dòng)幅度，達(dá)到生豬產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)有序發(fā)展。”在一德期貨資深分析師孫超看來，本輪豬周期中，規(guī)模場(chǎng)的存欄占比得到了顯著提高，也有助于實(shí)現(xiàn)生豬產(chǎn)能的儲(chǔ)備。

　　“生豬期貨作為套期保值工具，能夠有效化解生豬價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)保護(hù)生豬產(chǎn)能起到積極作用。在生豬數(shù)量多、價(jià)格低的階段，企業(yè)可以通過在盤面套保，用期貨的盈利去彌補(bǔ)現(xiàn)貨的虧損，避免‘殺母豬、砍豬場(chǎng)’，進(jìn)而達(dá)到基礎(chǔ)產(chǎn)能的保護(hù)和儲(chǔ)備。”孫超說。

新一輪非瘟如期爆發(fā)，哪個(gè)豬企最受益?

　　2018，2019年的非瘟大爆發(fā)，行業(yè)一片狼藉，大量養(yǎng)殖企業(yè)(戶)損失慘重，牧原卻迎來的爆發(fā)式的產(chǎn)能擴(kuò)張和史詩(shī)級(jí)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。現(xiàn)在新的一輪非瘟疫情如期而至，牧原毫無(wú)懸念，肯定又會(huì)受益無(wú)窮，市值不斷新高。

　　很明顯，牧原龍頭地位在未來很長(zhǎng)時(shí)間都很難有人能去撼動(dòng)，但無(wú)論是歷史還是海外經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)殖行業(yè)不像互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)贏家通吃的行業(yè)，對(duì)于占全球一半豬肉消費(fèi)的中國(guó)來說，必然會(huì)有豬二，豬三過得很不錯(cuò)。那么我們參考牧原，看看新一輪疫情爆發(fā)還有哪個(gè)豬企會(huì)最受益。

　　一.防疫能力

　　18，19年的非瘟爆發(fā)，雖然牧原早期也損失慘重，但是憑借其出色的管理和學(xué)習(xí)能力，在摸索出一套有效的防疫和拔牙方法之后，就開始堅(jiān)定的走生物安全的科學(xué)防疫之路，雖然仍有受損失，但基本上做到了可防可控，沒有去嘗試過2ml技術(shù)。19年9月26日當(dāng)天的電話會(huì)議也堅(jiān)定的說不會(huì)嘗試疫苗，要走生物安全防控。

　　二.再生能力

　　成熟的偽二元技術(shù)，讓他能夠在防疫能力達(dá)標(biāo)后，迅速肥轉(zhuǎn)母，瘋狂留種和配種，快速的實(shí)現(xiàn)商品豬放量。在損失最大的時(shí)候，據(jù)一凡講能繁母豬損失接近50%，但是我們看到19年底牧原能繁創(chuàng)新高，20年翻倍，21年繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。

　　三.資金

　　養(yǎng)豬是一個(gè)高投入的行業(yè)，尤其是非瘟背景下，高生物安全標(biāo)準(zhǔn)，空氣過濾，水過濾等，產(chǎn)能建設(shè)伴隨著巨大的資本開支。牧原19年通過信托百億級(jí)別的融資，打通了融資瓶頸，然后20年的300億利潤(rùn)，大象奔跑，徹底沒有束縛。

　　四.決心

　　秦總，全身心的投入養(yǎng)豬，致力于為全國(guó)人民吃上價(jià)廉質(zhì)優(yōu)的豬肉。即使在超高豬價(jià)期間，都沒有停止高速擴(kuò)張的步伐。有次股東會(huì)上有高管說過這輩子都沒有在這么高豬價(jià)還這么高速擴(kuò)張，但這是本著對(duì)公司負(fù)債，對(duì)股東負(fù)責(zé)。

　　五.團(tuán)隊(duì)和激勵(lì)

　　多次的員工持股，加上股權(quán)激勵(lì)，使得員工穩(wěn)定，很難被挖走.牧原的企業(yè)文化和執(zhí)行力都在過往的擴(kuò)張得到證明。

　　那么我們?cè)賮砜葱孪Ｍ欠窬邆溥@樣的條件。

　　一.防疫能力

　　新希望也是上市公司中一直堅(jiān)定走生物安全道路的，19年9月26日的電話會(huì)議閆博士也是斬釘截鐵不會(huì)打疫苗，要走生物安全防控。新希望也是我們目前看到的公開報(bào)告感染疫苗毒唯二的兩家企業(yè)，另一家是去年11月養(yǎng)豬大會(huì)上公開的牧原，說明他們內(nèi)心坦蕩，肯定都是沒有主動(dòng)使用2ml技術(shù)。

　　同時(shí)新希望也是19年唯一一家完成出欄目標(biāo)的上市豬企，說明在非瘟最嚴(yán)重的那年也有養(yǎng)好豬的成功經(jīng)驗(yàn)。

　　19年開始合計(jì)300多億資本開支用于豬場(chǎng)建設(shè)，巨資投入高生物安全標(biāo)準(zhǔn)的新豬舍也是防范非瘟的必要條件。

　　20年由于步子太大，在用人和外購(gòu)仔豬種豬過程中也帶來了很多負(fù)面的影響，但是從20年底開始大幅消減了外購(gòu)仔豬，目前也基本停止了外購(gòu)種豬，靠自有種豬擴(kuò)繁，有利于豬群的安全。

　　養(yǎng)殖團(tuán)隊(duì)雖然也有很多新人，但是核心骨干都是經(jīng)歷過三年非瘟洗禮，經(jīng)驗(yàn)豐富，面對(duì)新的疫情對(duì)其他養(yǎng)殖企業(yè)，尤其是新進(jìn)入的優(yōu)勢(shì)明顯。雖然目前疫情比較嚴(yán)重，即便能繁和商品豬有一些損失，但核心的GP/GGP都保護(hù)的很好。據(jù)說春節(jié)一線骨干全部都是在豬場(chǎng)過的春節(jié)。

　　二.再生能力

　　首先我們來看一下行業(yè)的GP/GGP存欄量。

　　非瘟前，肥豬出欄在6億頭，MSY17左右，我們按16來推算，就是需要3750w父母代能繁，去掉一部分三元母豬，土雜豬，二元回交豬，實(shí)際的二元母豬肯定低于3600w頭，我們就保守一點(diǎn)假設(shè)是3600w，每年更替1/3，就是每年要新增1200w新的二元能繁，來替換淘汰的二元，就能保持種群的穩(wěn)定。GP的擴(kuò)繁系數(shù)正常情況下在8，那么就是需要150wGP的能繁。同樣按照1/3的淘汰，每年要更替50w頭左右的GP，對(duì)應(yīng)有20萬(wàn)左右的GGP和原種豬就足夠了。我們每年正常進(jìn)口2w左右原種豬，基本就能保證種群的穩(wěn)定更替，可能還有部分增長(zhǎng)了。所以非瘟以前GP/GGP和原種豬的能繁總量不會(huì)超過180w，再按1/3的后備量估算，那么合計(jì)也就是240w左右 整個(gè)種群可以穩(wěn)定輪替更新，還略有增長(zhǎng)。這輪三年的疫情對(duì)GP/GGP的損失大概率不少于50%，再加上19年幾乎沒有進(jìn)口，去年即使有所恢復(fù)，總量應(yīng)該也離200w還有不少缺口。同時(shí)因?yàn)槎肛i貴，現(xiàn)有的GP/GGP可能會(huì)降低的留種的標(biāo)準(zhǔn)和超齡服役，整體性能還有所下滑。

　　這一點(diǎn)我們也可以從上市公司新希望，正邦，溫氏高價(jià)買的二元母豬大多進(jìn)坑，性能很差，用不到一年都要忍痛淘汰。側(cè)面印證那些賣種豬的種豬場(chǎng)實(shí)際的祖代豬數(shù)量大幅下滑，性能也不好，可能不少是拿二元回交豬充當(dāng)二元能繁坑客戶。所以全國(guó)的二元能繁恢復(fù)緩慢，只能靠三元和二元回交充數(shù)，最近疫情爆發(fā)，規(guī)模場(chǎng)又不得不開始各種肥轉(zhuǎn)母操作。

　　那么現(xiàn)在新希望25wGP/GGP 占整個(gè)行業(yè)的比例應(yīng)該在15%左右，甚至不排除這輪疫情過后達(dá)到20%的可能性。這就代表未來一年，新希望的二元種豬可能會(huì)占到行業(yè)二元種豬的15%，為接下來育肥豬出欄市占率大幅提升打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　19年底新希望30w種豬，其中很大一部分是剛購(gòu)入的后備，和現(xiàn)在25W GP/GGP，200多萬(wàn)種豬，已經(jīng)不可同日而語(yǔ)，2023年6600w的出欄目標(biāo)已經(jīng)不再是空中樓閣。

　　三.資金

　　低息貸款，可轉(zhuǎn)債，劉老板定增，第二次發(fā)可轉(zhuǎn)債，新希望雖然20年利潤(rùn)遠(yuǎn)不及牧原，但是資本開支卻比牧原少不了多少。融資渠道多，其他板塊也可以輸血養(yǎng)豬板塊，都是他的優(yōu)勢(shì)。新希望21年還會(huì)投入300億左右，大規(guī)模擴(kuò)建豬場(chǎng)，為2023年的6600w頭出欄提供固定資產(chǎn)支持。

　　四.決心

　　18年非瘟開始后開始，劉永好發(fā)現(xiàn)了非瘟帶給規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的擴(kuò)張機(jī)會(huì)，開始了大規(guī)模擴(kuò)張之路，并且隨著疫情的深入不斷加大投資力度，就是希望在歷史機(jī)遇的時(shí)候，迅速躋身養(yǎng)豬行業(yè)的前二。很多人詬病新希望是養(yǎng)豬新人，實(shí)際上劉家80年代創(chuàng)業(yè)初期就有養(yǎng)豬，并且也是從零開始，泥腿子競(jìng)爭(zhēng)洋槍洋炮，在豬飼料上競(jìng)爭(zhēng)過了當(dāng)時(shí)的外企正大，成為了首富家族。上市公司養(yǎng)豬歷史不能和牧原媲美，但也有足夠的積累，給劉永好信心在短期內(nèi)投入近千億資金去豪賭這輪史詩(shī)級(jí)的擴(kuò)張。

　　五.團(tuán)隊(duì)和激勵(lì)

　　牧原的團(tuán)隊(duì)很難挖走，新希望因?yàn)榧?lì)不夠，去年人事動(dòng)蕩不斷，成了很多企業(yè)挖角的對(duì)象。當(dāng)然這從另一個(gè)方面也說明新希望團(tuán)隊(duì)在養(yǎng)殖圈內(nèi)還是得到同行的肯定。

　　經(jīng)過去年下半年的風(fēng)雨動(dòng)蕩，劉永好終于和新的核心團(tuán)隊(duì)定下了新的股權(quán)激勵(lì)方案，8億的回購(gòu)全部用于激勵(lì)，外加每年凈利潤(rùn)2-3%作為員工持股計(jì)劃，激勵(lì)和穩(wěn)定優(yōu)秀的員工，這也是除牧原之外養(yǎng)殖圈的最大手筆。同時(shí)張明貴除了總裁，還擔(dān)任執(zhí)行董事長(zhǎng)，公司也放走不穩(wěn)定的高管，新團(tuán)隊(duì)基本啟用的都是新希望自己培養(yǎng)的年輕“老人”。價(jià)值觀更統(tǒng)一，更值得信賴，更團(tuán)結(jié)一心。

　　綜上所述，新一輪疫情，必然推高未來1到2年的豬價(jià)，為新希望的大規(guī)模擴(kuò)張贏得時(shí)間，也給他磨合新團(tuán)隊(duì)，調(diào)整母豬結(jié)構(gòu)提升性能，降低養(yǎng)殖成本爭(zhēng)取了大量的時(shí)間。新一輪疫情的爆發(fā)，新希望完全有條件復(fù)制牧原20年走過的路，成為最受益的豬企。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示： 1.病毒發(fā)生變異，原來防范非瘟的方法失效，新希望種豬尤其是核心種豬群，大量受損。那么未來出欄會(huì)大幅不及預(yù)期，成本也將居高不下，高豬價(jià)沒有高利潤(rùn)，大量資本開始投入的豬場(chǎng)空置。2.突然有完美疫苗上市，安全有效，對(duì)野毒和疫苗毒都效果非常好，養(yǎng)豬難度迅速降低，差異化變小，產(chǎn)能迅速恢復(fù)，豬價(jià)快速下降，全行業(yè)陷入微利甚至虧損。