3月份以來，與逐漸變暖的天氣相呼應(yīng)，國內(nèi)玉米市場行情上漲“熱情”不減，特別是東北玉米市場給予深加工及飼料企業(yè)采購補(bǔ)貼政策雙管齊下，助推玉米價(jià)格持續(xù)攀升，而華北產(chǎn)區(qū)則因“兩會”期間環(huán)保限制，企業(yè)上量收緊，市場供應(yīng)有限促使其價(jià)格持續(xù)上調(diào)，只是“雙補(bǔ)”政策僅限于關(guān)外，導(dǎo)致近期關(guān)內(nèi)深加工企業(yè)盈利縮窄，淀粉價(jià)格獲原料走勢支撐有所反彈，具體分析如下：
東北玉米上漲尚未停歇
3月份以來東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)上漲，截止目前吉林松原地區(qū)14%水分玉米深加工企業(yè)收購價(jià)為1360-1400元/噸，比上周上漲40元/噸;四平地區(qū)深加工企業(yè)收購價(jià)格為1350-1390元/噸，比上周上漲30元/噸;黑龍江綏化地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)水分深加工企業(yè)掛牌收購價(jià)為1400元/噸，與上周持平，但折扣比例仍較大;哈爾濱地區(qū)貿(mào)易商收購價(jià)格為1280元/噸，比上周上漲20元/噸;內(nèi)蒙古通遼地區(qū)深加工企業(yè)收購價(jià)為1430-1480元/噸，比上周上漲50-60元/噸;遼寧鐵嶺地區(qū)深加工企業(yè)收購價(jià)為1370-1430元/噸，比上周上漲40元/噸。當(dāng)前東北玉米市場購銷較為活躍，烘干塔、糧食經(jīng)紀(jì)人到貿(mào)易公司、深加工企業(yè)、飼料企業(yè)、中儲糧等均在增加庫存，為吸引基層上量，貿(mào)易商普遍提高收購價(jià)格，推動(dòng)市場各環(huán)節(jié)玉米價(jià)格上漲，節(jié)后東北地區(qū)玉米價(jià)格累計(jì)上漲幅度已經(jīng)達(dá)到100元/噸左右，目前來看東北農(nóng)戶余糧僅剩2成左右，而4月底之前深加工及飼料企業(yè)備貨熱情仍將較高，將繼續(xù)帶動(dòng)貿(mào)易商保持較高囤貨熱情。此外，許多企業(yè)擔(dān)心5月之后臨儲拍賣糧到廠成本可能在1500元/噸以上，顯著高于當(dāng)前市場收購價(jià)，因此部分企業(yè)并不滿足于將庫存建至6月底，而希望將庫存?zhèn)渲?月底甚至更遠(yuǎn)。在市場采購熱情高漲的情緒帶動(dòng)下，后期東北地區(qū)玉米價(jià)格還有進(jìn)一步走高的可能，但本年度東北玉米價(jià)格也不可能無限制上漲，目前來看臨儲玉米到廠成本的判斷或?qū)⒊蔀楹笃谑袌鰞r(jià)格的頂部。
華北玉米續(xù)漲動(dòng)力不足
據(jù)了解，目前山東濰坊地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)水分玉米深加工企業(yè)收購價(jià)1640-1660元/噸，比上周上漲20-40元/噸;濱州地區(qū)企業(yè)收購價(jià)1600-1620元/噸，比上周上漲40元/噸;河南鶴壁地區(qū)深加工企業(yè)收購價(jià)1630-1640元/噸，比上周上漲20元/噸;河北秦皇島地區(qū)收購價(jià)1490-1510元/噸， 比上周上漲40-50元/噸;石家莊地區(qū)收購價(jià)1580-1600元/噸，比上周上漲20-40元/噸。“兩會”期間，華北地區(qū)環(huán)保力度較大，尤其是河北基層糧點(diǎn)上量收緊，對河北及山東等地玉米供應(yīng)有限，導(dǎo)致近期加工企業(yè)到貨不足，持續(xù)上調(diào)收購價(jià)格。目前來看，筆者認(rèn)為華北玉米價(jià)格 “兩會”后繼續(xù)上漲空間有限，按目前的上漲速度，甚至還有回落的可能，究其主要原因：一是深加工企業(yè)短期內(nèi)沒有建立遠(yuǎn)期庫存的意愿，多以安全庫存為主，而飼料企業(yè)進(jìn)入消費(fèi)淡季，原料需求有限;二是隨著近期玉米價(jià)格上漲，農(nóng)戶惜售心理有所減弱;三是目前華北地區(qū)玉米仍有4成余糧，“兩會” 后河北等地玉米將加速上量，將對當(dāng)前玉米價(jià)格有所壓制。
關(guān)內(nèi)深加工企業(yè)利潤縮窄
3月份以來國內(nèi)玉米淀粉出廠價(jià)穩(wěn)中略漲，目前吉林長春地區(qū)淀粉出廠價(jià)為1850-1900元/噸，與上周持平;遼寧沈陽地區(qū)淀粉出廠報(bào)價(jià)為1950-2000元/噸，與上周持平;山東濱州地區(qū)淀粉出廠報(bào)價(jià)為2050-2100元/噸，比上周上漲20元/噸;河北秦皇島地區(qū)淀粉出廠報(bào)價(jià)為2050-2100元/噸，比上周上漲30元/噸。當(dāng)前玉米淀粉價(jià)格為2009年以來的新低，紙廠、糖廠及食品等企業(yè)普遍增加了對玉米淀粉的需求，近期產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格上漲也對淀粉價(jià)格形成支撐，目前如果不考慮固定成本和補(bǔ)貼，吉林長春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利277元，比上周下降14元/噸，山東濱州地區(qū)理論盈利209元/噸，比上周下降24元/噸(原料玉米價(jià)格上漲)，如果考慮補(bǔ)貼，吉林淀粉企業(yè)加工1噸玉米理論利潤仍超過450元，處于近年高位。受加工利潤高企支撐，目前國內(nèi)淀粉企業(yè)開工率維持77%的高位。而3月以來國內(nèi)酒精價(jià)格普遍下降，目前黑龍江肇東地區(qū)酒精出廠價(jià)為4400-4450元/噸，比2月下旬下降50元/噸;吉林四平地區(qū)出廠價(jià)為4400-4450元/噸，比2月下旬下降100元/噸;山東濰坊地區(qū)酒精出廠價(jià)4900-4950元/噸，比2月下旬下降100元/噸;河南南陽地區(qū)酒精出廠價(jià)4600-4700元/噸，比2月下旬下降50元/噸。國內(nèi)酒精價(jià)格及副產(chǎn)品DDGS價(jià)格下行，而原料成本走強(qiáng)，使得近期酒精企業(yè)加工利潤下滑，目前吉林四平地區(qū)玉米酒精企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤210元，比2月底回落62元/噸;河南南陽地區(qū)加工1噸玉米理論加工利潤55元，比2月底回落65元/噸，但考慮深加工補(bǔ)貼，東北地區(qū)噸玉米理論加工利潤超過400元，仍處于近年高位。目前國內(nèi)酒精企業(yè)開工率為69%，比上周下降2個(gè)百分點(diǎn)，其中東北地區(qū)開工率仍高達(dá)84%，與上周持平，但華北地區(qū)開工率為56%，比上周下降8個(gè)百分點(diǎn)。短期看，由于“兩會”期間華北等地區(qū)環(huán)保力度加大的影響，部分企業(yè)裝置停機(jī)，對短期酒精貨源供應(yīng)有一定影響，加之原料玉米價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，短期國內(nèi)酒精價(jià)格繼續(xù)下跌的空間有限。
綜上所述，東北產(chǎn)區(qū)因市場多元主體積極入市收購，加之農(nóng)戶余糧不多，市場價(jià)格強(qiáng)勢估計(jì)要維持到“雙補(bǔ)”政策結(jié)束，而華北產(chǎn)區(qū)在“兩會”結(jié)束后市場存在供給壓力重現(xiàn)，其價(jià)格上漲動(dòng)力明顯不足，且不排除回落的可能，因此初步預(yù)計(jì)后期東北及華北兩大主產(chǎn)區(qū)玉米市場走勢或難同步，“東北強(qiáng)、華北弱”的特征或?qū)㈦S著兩會的結(jié)束而逐步顯現(xiàn)。另據(jù)市場消息稱，中儲糧總公司下發(fā)通知，要求各省分公司東北一次性儲備不許提價(jià)收購，各儲備庫指標(biāo)完成多少是多少，有序收購可以不完成原定目標(biāo)，不過當(dāng)前消息尚未得到確認(rèn)，但即使此消息屬實(shí)，相對當(dāng)前的東北現(xiàn)貨市場而言其產(chǎn)生的影響并不明顯，一方面東北產(chǎn)區(qū)基層余糧比例已經(jīng)處于較低水平，另一方面當(dāng)前現(xiàn)貨市場收購主體相對豐富，現(xiàn)貨采購競爭激烈，退一步而言，國儲庫價(jià)格相對于市場價(jià)格并無明顯提升作用，貿(mào)易主體才是對東北價(jià)格形成拉動(dòng)力的重要元素。
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