春節(jié)前飼料廠商豆粕備貨已經(jīng)悄悄啟動(dòng)

　　眼下距離農(nóng)歷春節(jié)已不足一個(gè)月時(shí)間，飼料企業(yè)節(jié)前備貨陸續(xù)展開(kāi)，工廠挺價(jià)的心態(tài)也將更加明顯，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格整體溫和反彈。截止目前，山東日照地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2580元/噸，較上周末上漲10元/噸；天津地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2570元/噸，較上周末上漲20元/噸；秦皇島地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2580元/噸，較上周末上漲20元/噸；江蘇連云港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2650元/噸，較上周末上漲20元/噸；廣東東莞地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2580-2580元/噸，較上周末上漲20元/噸；廣西防城港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2570-2580元/噸，較上周末上漲40元/噸。目前終端節(jié)前備貨陸續(xù)展開(kāi)，成交連續(xù)放量，尤其是基差成交量明顯上升，繼續(xù)支撐油廠挺價(jià)意愿，此外部分工廠節(jié)前合同基本售罄，現(xiàn)貨供應(yīng)有限，沒(méi)有太多銷售壓力，預(yù)計(jì)本月中旬部分市場(chǎng)仍有進(jìn)一步備貨需求。而國(guó)際市場(chǎng)方面，近期受宏觀因素影響較多，對(duì)于匯率題材的敏感度增強(qiáng)，基本面題材反而并無(wú)太多亮點(diǎn)，市場(chǎng)關(guān)注本周USDA終產(chǎn)和庫(kù)存報(bào)告，市場(chǎng)認(rèn)為此次報(bào)告或?qū)久鏀?shù)據(jù)僅作微幅調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)影響有限，具體分析如下：

　　油廠挺價(jià)豆粕意愿相對(duì)較強(qiáng)

　　近階段人民幣長(zhǎng)線持續(xù)貶值不斷推高大豆進(jìn)口成本，從維持榨利角度，在春節(jié)前終端仍有采購(gòu)需求的前提下，國(guó)內(nèi)油廠挺價(jià)豆粕意愿相對(duì)較強(qiáng)，尤其是多數(shù)油廠普遍沒(méi)有銷售壓力，而今年1-2月期間國(guó)內(nèi)預(yù)期到港進(jìn)口大豆數(shù)量或有所下降，而目前油廠的豆粕未執(zhí)行合同量數(shù)量在下降，開(kāi)工率卻在上升，因此若近月進(jìn)口大豆到港數(shù)量不如預(yù)期，不排除春節(jié)前國(guó)內(nèi)局部豆粕供應(yīng)持續(xù)緊張。隨著春節(jié)臨近，預(yù)計(jì)2016年1月我國(guó)大豆到港量及壓榨量均將環(huán)比下降，到港量預(yù)計(jì)在550萬(wàn)噸左右，壓榨量將降至650萬(wàn)噸左右，大豆庫(kù)存將小幅回落至600萬(wàn)噸水平，預(yù)計(jì)2016年第一季度我國(guó)大豆到港量在1500萬(wàn)噸左右，與2015年同期基本持平，以目前數(shù)據(jù)推算，第一季度國(guó)內(nèi)大豆及豆油、豆粕均將呈現(xiàn)供求偏緊的結(jié)構(gòu)。

　　飼料廠商備貨支撐市場(chǎng)行情

　　隨著春節(jié)的臨近，國(guó)內(nèi)終端飼料廠商開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)入備貨周期，隨著近月到港大豆到港量或?qū)⒌陀陬A(yù)期，也使得終端市場(chǎng)對(duì)近階段豆粕走勢(shì)也并不一味看跌，飼料廠商積極入市補(bǔ)庫(kù)，也給豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)潛在支撐。從去年12月中旬開(kāi)始，一部分大型飼料廠商開(kāi)始入市采購(gòu)，庫(kù)存周期也多數(shù)延長(zhǎng)至1月中旬，加上現(xiàn)階段我國(guó)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格性價(jià)比優(yōu)勢(shì)依然較為明顯，因而也持續(xù)帶動(dòng)終端飼料廠商的入市積極性。上周五個(gè)工作日國(guó)內(nèi)主流油廠的豆粕總成交量高達(dá)95.30萬(wàn)噸，日均成交量為19.06萬(wàn)噸，部分油廠春節(jié)前豆粕合同基本已售罄，一些工廠已無(wú)現(xiàn)貨可售，而由于2月份臨近中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)，進(jìn)口大豆預(yù)期到港量減少，油廠開(kāi)機(jī)率也將隨之下降，大部分工廠豆粕銷售沒(méi)有明顯壓力。

　　南美供應(yīng)前景仍是關(guān)注重點(diǎn)

　　近來(lái)美國(guó)中西部地區(qū)出現(xiàn)暴雨，造成內(nèi)陸河流水位暴漲，阻斷駁船運(yùn)輸，制約流通渠道的大豆供應(yīng)，也支持現(xiàn)貨價(jià)格，但整體來(lái)看，國(guó)際大豆市場(chǎng)基本面形勢(shì)依然利空，阿根廷大豆出口競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，對(duì)美國(guó)大豆不利。另外，自去年播種季以來(lái)，巴西2015/16年度大豆作物生長(zhǎng)期間天氣惡劣，其中北部地區(qū)天氣持續(xù)高溫干燥，而南部地區(qū)降雨過(guò)量，致使農(nóng)戶遲遲無(wú)法完成大豆播種工作，這促使一些機(jī)構(gòu)近來(lái)調(diào)低巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。而今年巴西大豆播種速度遠(yuǎn)低于去年，使得市場(chǎng)對(duì)于1月巴西大豆能否按時(shí)裝出存在質(zhì)疑，中國(guó)買家也放棄了之前采購(gòu)的部分巴西大豆船貨，轉(zhuǎn)向美西豆和阿根廷大豆，但目前來(lái)看2月巴西大豆的裝船節(jié)奏可能并不特別樂(lè)觀，如果裝運(yùn)延遲再疊加因天氣而錯(cuò)過(guò)最佳播種時(shí)間而存在的潛在單產(chǎn)下降，則巴西大豆還是會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一些驚喜，在2015年最后一周，來(lái)自巴西中北部偏旱的題材曾一度推動(dòng)美豆連續(xù)暴漲，不過(guò)近來(lái)北部和中部地區(qū)的降雨形勢(shì)已經(jīng)改善，提振大豆單產(chǎn)潛力，尤其是晚播或晚熟大豆作物長(zhǎng)勢(shì)。但由于降雨分布不均，巴西農(nóng)業(yè)生產(chǎn)面臨水患及干燥雙重壓力，大豆、玉米長(zhǎng)勢(shì)水平均無(wú)更佳表現(xiàn)，而南部的洪澇、病蟲(chóng)害威脅較前期有進(jìn)一步增強(qiáng)，因而巴西大豆生產(chǎn)前景仍有不少變數(shù)。而上周中國(guó)股市大幅下挫，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)令人擔(dān)憂，引起市場(chǎng)更加擔(dān)心美國(guó)大豆需求前景，加上國(guó)際原油價(jià)格下跌，同樣制約豆價(jià)的反彈。隨著巴西南部早熟大豆即將于明年1月初收獲上市，而全球各大氣象機(jī)構(gòu)對(duì)于厄爾尼諾進(jìn)展出現(xiàn)分歧，拉尼娜是否出現(xiàn)則是關(guān)鍵。

　　對(duì)于春節(jié)前國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)走勢(shì)，筆者分析認(rèn)為市場(chǎng)預(yù)估年前的集中備貨將在1月中旬陸續(xù)展開(kāi)，但事實(shí)上在本周成交已經(jīng)開(kāi)始增加，年前的備貨已經(jīng)在悄悄啟動(dòng)，主要是終端市場(chǎng)逢低適度補(bǔ)貨，鑒于年前終端集中備貨、大多油廠無(wú)明顯供應(yīng)壓力、部分年前甚至基差合同已經(jīng)售罄等因素影響，預(yù)計(jì)春節(jié)前豆粕行情將繼續(xù)以偏強(qiáng)走勢(shì)為主，不過(guò)由于國(guó)際大豆市場(chǎng)基本面形勢(shì)依然利空、中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)擔(dān)憂持續(xù)存在，終端用戶年前的備貨也將總體趨于謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)豆粕行情上漲空間不宜過(guò)于樂(lè)觀，操作上仍需把握好購(gòu)銷節(jié)奏，追漲需謹(jǐn)慎。