雛鷹農(nóng)牧等九上市公司暴跌日增列遭處罰清單

　　編者按

　　監(jiān)管層與違規(guī)者，一直是貓和老鼠的游戲。無論此前的大漲、后來的急速回調(diào)，乃至在本輪反彈和7月27日出現(xiàn)八年最大跌幅的日子里，貓和老鼠的游戲均在不斷出現(xiàn)新的故事，而市場定價，可能一次一次刷新我們的認知常識。

　　極端的市場情況，需要我們將更多的目光投向制度的再建。

　　導(dǎo)讀

　　部分違規(guī)減持高管并非首次“踩紅線”，以五糧液(25.60, 0.67, 2.69%)副總經(jīng)理葉偉泉為例，其曾在2011年期間，亦曾因違反信息披露有關(guān)規(guī)定遭到處罰，但彼時的受罰金額僅為3萬元。

　　“正是違規(guī)成本過低，處罰過輕，才導(dǎo)致了這些高管一而再、再而三的逾越監(jiān)管紅線。”前述證券稽查人士坦言。

　　7月27日，上證指數(shù)逆轉(zhuǎn)了股災(zāi)以來的反彈趨勢，并迎來長達8年以來的單日最大跌幅，而就在A股再次暴跌背后，上市公司股東的違規(guī)減持魅影也不斷穿梭。

　　而在本次反彈以來，齊星鐵塔(13.88, -0.49, -3.41%)(002359.SZ)、匹凸匹(12.46,-0.84, -6.32%)(600696.SH)、東風(fēng)股份(14.86, -1.21, -7.53%)(601515.SH)、健康元(12.27, -1.19, -8.84%)(600380.SH)以及大智慧(14.00, -1.27, -8.32%)(601519.SH)、欣泰電氣(13.740, -1.37, -9.07%)(300372.SZ)，這一系列曾遭到監(jiān)管關(guān)注或直接處罰的上市公司，曾上演A股最兇猛的反彈潮，表現(xiàn)遠好于未被處罰的個股。

　　在7月27日的大跌中，部分上述個股的資金面博弈明顯仍然高于一般個股。個別個股甚至在大跌日出現(xiàn)強勁的買盤。

　　故事仍在延續(xù)，僅在7月27日當(dāng)天，有不少于9家上市公司股東因違規(guī)減持而遭到證監(jiān)會[微博]立案調(diào)查。

　　違規(guī)減持“被查潮”浮現(xiàn)

　　就在A股7·27暴跌的當(dāng)日，不斷有上市公司發(fā)布公告稱因其股東違規(guī)減持而收到證監(jiān)會的調(diào)查通知書。

　　7月27日當(dāng)晚，大東海A(9.15, -0.70, -7.11%)(000613.SZ)與威華股份(12.39, 0.00,0.00%)(600497.SH)兩家公司先后發(fā)布公告稱，其第二大股東和控股股東、一致行動人均因違規(guī)減持而收到證監(jiān)會的調(diào)查通知書。

　　無獨有偶，就在7月27日中午，新筑股份(9.60, 0.00, 0.00%)(002480.SZ)、雛鷹農(nóng)牧(22.63, 1.23, 5.75%)(002477.SZ)兩家公司亦發(fā)布公告稱，其控股股東因違規(guī)減持遭到證監(jiān)會立案調(diào)查;而在早晨開盤前，湖北金環(huán)(14.00, -1.42, -9.21%)(000615.SZ)和美盈森(14.25, -1.58, -9.98%)(002303.SZ)也宣布其股東“中箭”。

　　而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，包括涪林榨菜(002507.SZ)、海利得(14.10,-0.14, -0.98%)(002206.SZ)、金運激光(42.730, -4.75, -10.00%)(300220.SZ)等公司在內(nèi)，滬深兩市共有不少于11家上市公司于7月27日當(dāng)天發(fā)布股東被查公告。

　　這并非因違規(guī)減持而被立案調(diào)查的全部樣本，金力泰(6.720, -0.44, -6.15%)(300225.SZ)、南風(fēng)股份(22.080, -2.45, -9.99%)(300004.SZ)、摩恩電氣(12.72, -1.41,-9.98%)(002451.SZ)、中鐵二局(13.21, -1.06, -7.43%)(600528.SH)等9家公司公告其股東因違規(guī)減持被調(diào)查，這也意味著，7月24日、27日兩個交易日內(nèi)的違規(guī)減持立案數(shù)量已不少于20家。

　　雖然相關(guān)公告并未披露違規(guī)減持的具體所指，但有業(yè)內(nèi)人士認為，此番上市公司控股股東的減持潮，或與此輪A股的下跌“相輔相成”。

　　“近期大量出現(xiàn)違規(guī)減持被查的案件，一方面是證監(jiān)會加大了違規(guī)查處力度，另一方面可能與A股下跌中許多股東的減持有關(guān)。”北京一家大型券商策略分析師認為，“在諸多減持行為中，按概率就可能存在信息披露等問題。”

　　不過其亦指出，部分上市公司股東可能存在違反了本輪股災(zāi)期間“特殊規(guī)定”的情況。7月8日，證監(jiān)會下發(fā)通知稱，上市公司控股股東和持股5%以上的大股東及董監(jiān)高人員不得通過二級市場減持股份。

　　“不排除是違反6個月不能減持規(guī)定的可能，而監(jiān)管層則是通過立案調(diào)查這種方式在側(cè)面表態(tài)支持市場穩(wěn)定。”前述策略分析師認為。

　　董監(jiān)高“不識規(guī)”

　　事實上，上市公司的高管也是違規(guī)減持的主力成員。

　　今年6月1日，五糧液收到深交所[微博]和四川證監(jiān)局的監(jiān)管關(guān)注函稱，五糧液副總經(jīng)理葉偉泉曾于4月22日以27.92元/股的價格，減持所持有的公司股票1.6萬股，合計達44.67萬元。

　　而就在葉偉泉減持后不久，五糧液便發(fā)布了一季度報告顯示，其當(dāng)期凈利潤為22億元，同比下降15.97%，而此后五糧液也隨之陰跌，最低時跌至24.66元/股;這也意味著在這一區(qū)間，葉偉泉巧妙規(guī)避了約5.22萬元的市值縮水。

　　雖然這一規(guī)模相對有限，但并不影響葉偉泉的此次違規(guī)減持行為的定性。根據(jù)交易所規(guī)定，上市公司董監(jiān)高在定期報告發(fā)布前的三十日內(nèi)不得買賣本公司股票及其衍生品種。

　　而對這一違規(guī)結(jié)果，深交所對其采取的處罰措施僅為“批評教育和責(zé)成書面檢討”。

　　對此葉偉泉表示此次交易系其家屬操作結(jié)果，而后其還曾專程到四川證監(jiān)局說明情況。而五糧液給出的說法是葉偉泉并未提前獲悉當(dāng)期未披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，并不構(gòu)成“內(nèi)幕交易”。

　　值得一提的是，該類高管的違規(guī)減持原因，常被當(dāng)事人或公司解釋為其對于證券法規(guī)、交易規(guī)則不知悉、不了解。然而在資本市場中，被解釋為“不了解法律法規(guī)”的減持行為并不少見。

　　而在業(yè)內(nèi)人士看來，造成這一普遍存在的原因仍然與違規(guī)成本較低有關(guān)。

　　“無論是否真的不了解相關(guān)規(guī)定，究其原因這些股東的違規(guī)成本太低，所以也不會去主動了解和遵守。”一位接近證監(jiān)會稽查人士認為，“對于股東和董監(jiān)高的教育，最好的辦法是設(shè)定較高違規(guī)條件，讓其對法律法規(guī)的漠視付出代價。”

　　事實上，部分違規(guī)減持高管并非首次“越界”，以前述五糧液副總經(jīng)理葉偉泉為例，其曾在2011年期間，亦曾因違反信息披露有關(guān)規(guī)定遭到處罰，但彼時的受罰金額僅為3萬元。