2014年將是獸藥疫苗行業(yè)分化加速之年

　　獸藥疫苗股依然是齊魯農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最看好的子行業(yè)，2014年將是獸藥疫苗行業(yè)分化加速之年。主要是基于：(1)2007-12年獸藥行業(yè)年均15.7%的增長(zhǎng)表明這是一個(gè)持續(xù)高成長(zhǎng)的行業(yè)；(2)養(yǎng)殖規(guī)模化趨勢(shì)不可阻擋，市場(chǎng)苗對(duì)政府計(jì)劃苗的替代引發(fā)巨大的投資機(jī)會(huì)；(3)大品種為王的時(shí)代來(lái)臨。以口蹄疫、藍(lán)耳、布氏桿菌等為代表的大品種將引發(fā)優(yōu)勢(shì)企業(yè)盈利快速井噴；(4)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，并購(gòu)基金將加速行業(yè)產(chǎn)能集中，一小批研發(fā)產(chǎn)品實(shí)力強(qiáng)勁、市場(chǎng)化營(yíng)銷導(dǎo)向的標(biāo)桿企業(yè)將迅速崛起。行業(yè)龍頭依靠快速放量的市場(chǎng)苗、完善的終端布局和豐富的后備產(chǎn)品線開(kāi)啟成長(zhǎng)新征程，公司增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，市場(chǎng)份額和利潤(rùn)份額雙雙增長(zhǎng)，全年繼續(xù)看好行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，首選金宇集團(tuán)，重點(diǎn)推薦天康生物、大華農(nóng)、瑞普生物。

　　繼續(xù)強(qiáng)調(diào)5-6月是布局飼料股的絕佳機(jī)會(huì)：前期飼料股補(bǔ)跌充分，市場(chǎng)對(duì)存欄總量下降預(yù)期較為充分，但基于集中度提升的結(jié)構(gòu)性主線，我們繼續(xù)看好大北農(nóng)等重點(diǎn)飼料公司。二季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)將迎來(lái)存欄增長(zhǎng)+盈利好轉(zhuǎn)并存，受益于兩大驅(qū)動(dòng)指標(biāo)向好，國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)景氣將逐季向上。5-6月是逐步布局飼料行業(yè)絕佳時(shí)機(jī)，我們推薦豬鏈、水產(chǎn)料飼料龍頭，首推大北農(nóng)，推薦海大集團(tuán)、通威股份、唐人神、新希望。

　　當(dāng)前種業(yè)政策利好頻出，其中種業(yè)體制改革將加速構(gòu)建商業(yè)化育種體系，加快推進(jìn)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展，因此對(duì)于優(yōu)質(zhì)種企來(lái)說(shuō)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯。中期來(lái)看，張掖地區(qū)調(diào)研得出14年全市初步落實(shí)玉米制種面積60萬(wàn)畝，減幅40%左右。張掖是本種植季國(guó)內(nèi)制種面積下降的縮影，符合此前齊魯農(nóng)業(yè)一直強(qiáng)調(diào)的制種面積大幅下降、庫(kù)存轉(zhuǎn)商，行業(yè)拐點(diǎn)有望于2014年下半年隱現(xiàn)的觀點(diǎn)。推薦高增長(zhǎng)登海和加速產(chǎn)業(yè)整合的隆平高科。

　　農(nóng)業(yè)策略：(1)豬價(jià)快速反彈，兌現(xiàn)齊魯農(nóng)業(yè)關(guān)于豬價(jià)向上時(shí)點(diǎn)和反彈定性的精準(zhǔn)判斷，未來(lái)4-5個(gè)月內(nèi)都是豬價(jià)反彈通道，所以建議繼續(xù)積極投資畜禽產(chǎn)業(yè)鏈，先選高彈性畜禽養(yǎng)殖股如牧原、益生、圣農(nóng)，5-6月份逐步布局飼料和獸藥股(金宇、天康；大北農(nóng)、海大、通威、唐人神、新希望)；(2)轉(zhuǎn)基因政策頻出和行業(yè)反轉(zhuǎn)拐點(diǎn)隱現(xiàn)，繼續(xù)推薦登海和隆平；(3)繼　續(xù)強(qiáng)烈推薦受益于國(guó)內(nèi)肉制品行業(yè)品牌化浪潮的雙匯發(fā)展。