豆粕下行空間受限，預計5月中旬復蘇

　　一．國際形勢

　　國際方面，阿根廷農(nóng)業(yè)部周五表示，受益于干燥天氣，阿根廷2010/11年度大豆收割工作才得以在本周快速推進，但由于年度初氣候過于干燥令作物單產(chǎn)參差不齊。 阿根廷農(nóng)業(yè)部預計，該國本年度大豆收成將在5000萬噸。阿根廷是全球第三大大豆出口國。 美國玉米和小麥期貨上漲抵消了原油期貨價格銳挫以及股市疲弱帶來的賣盤壓力帶動今日大豆豆粕早盤上漲，同時對玉米相對較重要的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)作物生長報告（今日美國中部時間下午3時公布）也備受關注。

　　二．國內(nèi)政策

　　國內(nèi)方面，中國人民銀行決定從2011年4月21日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是中國央行2011年第4次上調(diào)存款準備金率。前三次調(diào)整時間分別為1月20日、2月24日、3月25日，幅度均為上調(diào)0.5個百分點，表明政策貨幣收緊決心明顯。

　　三．期貨市場

　　大豆方面，今日國家臨時存儲移庫大都交易結(jié)束，本次計劃銷售移庫大豆298758噸，全部流拍，其中河北280011噸，陜西18747噸。監(jiān)測顯示，自4月以來,中國已經(jīng)取消6-8船6-7月船期的大豆船貨，若加上國外供貨商轉(zhuǎn)運世界其他地區(qū)的大豆，總數(shù)將超過10船以上。此外，4月份以來有近20余條7-9月船期進口大豆被推遲。廠商表示，短期內(nèi)壓榨利潤仍不好轉(zhuǎn)，將有更多船期被推遲。油脂方面，周二交易商稱5月份印尼毛棕櫚油出口關稅將從目前的22.5%下調(diào)到17.5%，對盤面略顯利空。畜牧方面，生豬穩(wěn)中有漲，年初疫情影響下局部母豬產(chǎn)仔率下降，當前中大豬存欄水平偏低，局部供應缺口擴大或繼續(xù)提高5月份生豬價格，吉林7.4漲0.3，河南焦作7.2，上海7.6；蛋價局部上漲，遼寧錦州3.2漲0.1，安徽巢湖3.6-3.7漲0.1。

　　四．現(xiàn)貨分析及預測

　　現(xiàn)貨方面，港口分銷豆和美盤倒掛，壓榨利潤虧損及國家緊縮的貨幣政策使內(nèi)外期市弱勢延續(xù)，其中現(xiàn)貨壓力仍是制約豆粕期價反彈的重要因素，但由于目前大豆價格甚低使農(nóng)民減少種植大豆欲望，中國大豆種植面積預減，令豆類價格下行空間受限，所有的不利因素都將助長下半年的豆粕強力反彈，有分析師預測豆粕需求旺季會在5月中旬出現(xiàn)復蘇。預計今日連豆粕延續(xù)振蕩走勢，豆粕1201合約上方阻力位3370，下方支撐位3330。