2010年中國生豬市場分析回顧及2011年走勢預(yù)測

2010年中國生豬市場分析回顧及2011年走勢預(yù)測

◆馮永輝

◆李峰（北京郵電大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院09MBA）

2010年，中國生豬市場的表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟形成了鮮明的對比：低迷與過熱。整個上半年可以用數(shù)組此類的詞匯形容：暴跌、低迷、失望、絕望。2月份開始持續(xù)至4月份的暴跌，4~6月份的谷底低迷，4月份開始政府連續(xù)5批收儲，市場卻毫無起色，繼續(xù)低迷，養(yǎng)豬人對收儲政策的效果失望，進而絕望……

直至6月中旬，豬市卻又開始了一段近乎瘋狂的、幾乎每天1%的上漲，但僅持續(xù)了40多天。生豬市場終于走出長達半年的虧損，進入盈利。均衡盈利至年底后，新一輪政策調(diào)控和豬病再次導(dǎo)致豬市在2010年即將結(jié)束、距離春節(jié)還有2個半月的時候再次下跌……2011年中國生豬市場是否還會持續(xù)下跌、再次虧損？2011年的中國豬市究竟是“春天”還是“寒冬”？

一、生豬市場盈利變化分析

1.豬料比價走勢分析

2010年全年全國豬料比價整體走勢與2009年略相似，均為春節(jié)前便開始一路下滑，年中虧損，進入均衡及略高于均衡水平的盈利。但差別同樣明顯，2009年年初開始下跌，但直至5月份才進入虧損，但2010年2月份春節(jié)期間便跌破了4.4∶1的豬料比價盈虧均衡線，進入虧損。

2009年虧損期僅保持了2個月左右，但2010年虧損了近6個月。原因是：2009年6月份第一次政府收儲強力拉升豬市走出了虧損，但2010年4月初至6月份政府先后5批收儲并未推動市場走出虧損，僅僅阻止了豬市的進一步下跌。由于2009年的虧損期短且不夠深，并未使過剩產(chǎn)能得到及時淘汰，因此，2009年后期的反彈不如2010年下半年反彈力度強。

綜合來看，2010年上半年比2009年虧損程度大，但后期漲幅也較大。但全年平均水平2010年為4.48∶1，較2009年平均水平4.66∶1，下跌3.86%。兩年來中國生豬市場虧損期9個月（豬料比價低于4.4∶1），正常盈利（4.4∶1~5∶1）共10個月，僅有5個月高于5∶1。

2.豬糧比價走勢分析

豬糧比價走勢與豬料比價明顯不同之處在于，2010年上半年比2009年最低點跌幅深的多，主要原因是豬糧比價只是豬價與玉米價的比值，而不考慮豆粕等其他飼料價格的波動，2010年上半年玉米價格猛漲，而豆粕價格一路下跌。

2010年1月份全國豬糧比價便跌破盈虧均衡線6∶1，最低的5月份甚至跌破一級警戒線5∶1，至4.78∶1。2010年10月份前和12月份豬糧比價同比均下跌，而豬料比價僅7月份前同比下跌。全年平均水平，2009年為6.8∶1，2010年為5.93∶1，不僅同比下跌了12.79%，而且還低于6∶1的均衡線。

3.自繁自養(yǎng)頭均盈利水平走勢分析

2010年全年全國自繁自養(yǎng)出欄肉豬盈利只有84元/頭，較2009年的143元/頭下跌了41.26%。主要原因是2010年上半年的虧損面積遠大于2009年的虧損，即使2010年8月份以后的盈利水平較2009年同期略高，但2009年4月份前頭均盈利水平較高。因此，2010年全年盈利較2009年減幅較大。

2009年以來的24個月中，虧損了6個月，成本線附近有2個月，共計8個月，其中虧損100元以上的有5個月。頭均盈利50~200元的共有9個月。200~300元的共有4個月，300元以上共有3個月。

由此可鮮明的看到，自2007、2008年兩年的高盈利時代結(jié)束后，自2009年初政府發(fā)布《防止豬價過度下跌調(diào)控預(yù)案》開始，整個中國生豬市場進入了以盈虧平衡線為零點窄幅震蕩的微利時代。市場整體處于供求基本均衡狀態(tài)。自2010年8月份后緊平衡。

與宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)為過熱相比，養(yǎng)豬業(yè)的表現(xiàn)實在差強人意。與其他行業(yè)風(fēng)險收益相比較，養(yǎng)豬業(yè)毫無競爭力，因此，自2010年虧損開始，便有大量中小養(yǎng)殖戶紛紛退出養(yǎng)豬行業(yè)，選擇外出務(wù)工。2008年8月份以后市場進入緊平衡，且供求缺口可能繼續(xù)擴大。

二、生豬市場價格變化分析

1.出欄肉豬價格走勢分析

2010年全國出欄肉豬均價與2009年整體基本持平、變化趨勢相近。但明顯差異是，2010年8月份后的上漲較2009年同期更加強勁，動力更足；2~4月份的下跌更猛，6~7月份的上漲同樣迅猛；8~10月份期間還出現(xiàn)了連續(xù)3個月平穩(wěn)的罕見現(xiàn)象。相同的是，2009年末距春節(jié)還有兩個月時12月中旬左右便開始不漲反跌，2010年在距離春節(jié)還有兩個半月，11月中下旬開始便開始一路下跌。而2007年、2008年底臨近春節(jié)均為上漲。

若以全國出欄肉豬價格11元/千克為成本線，2009、2010年24個月中共有9個月低于成本線，有12個月處于11~13元/千克，僅有3個月超過13元/千克。2010年10月份后豬價沖出綠色正常價格區(qū)間，進入黃色略高區(qū)間，折射出生豬供求關(guān)系開始趨緊，前期存欄下降開始反映在市場上。由于生豬“量、價”變化邏輯關(guān)系中有一定的周期性，因此，由此可簡單推斷出：2011年上半年生豬供求關(guān)系可能仍趨緊，價格很難大幅下跌。

由于生豬價格背后同時有政策調(diào)控和疫病在作用，因此，諸如連續(xù)兩年在距離春節(jié)仍有2個月的需求最旺季，豬價不漲反跌的現(xiàn)象，便是以上兩因素作用的結(jié)果。具體影響將在報告“疫病影響”部分詳細分析。

2.仔豬價格走勢分析

2010年全國仔豬價格均價為17.76元/千克，較2009年全年均價20.03元/千克下跌了11.33%。仔豬價格的均衡價位在20元/千克左右，2009年仔豬價格相對合理，只有3個月份低于20元/千克。而2010年全年12月均價全部在20元/千克以下，充分折射出2010年長達半年的虧損以及下半年的盈利并未推動仔豬補欄的強勁恢復(fù)。

根據(jù)生豬市場變化規(guī)律，當(dāng)市場走出虧損3~5個月后，持續(xù)數(shù)月的盈利將會帶動仔豬補欄積極性的回升。2010年8月份豬市才結(jié)束虧損，10~12月份是補欄積極性恢復(fù)的重要期。但由于11月中下旬開始，因政策調(diào)控和豬病等因素影響導(dǎo)致出欄肉豬價格再次調(diào)頭下跌，致使在補欄的關(guān)鍵期仔豬價格再次大幅下跌，補欄積極性受挫。由此所帶來的影響必將反應(yīng)在2011年上半年的市場上。

3.二元母豬價格走勢分析

2010年全國二元母豬價格年均價為1380元/頭，較2009年均價1450元/頭下跌了4.83%。由于二元母豬價格本身就是母豬供求關(guān)系的反映，且最終影響到母豬存欄及整體存欄和生豬供應(yīng)。因此，從兩年來二元母豬價格的變化可看出，2009年整體補欄正常，但2010年長達半年的虧損已影響到母豬補欄和存欄。再加上豬病的影響，母豬存欄已一定程度的下降。

以1400元/頭的價格為均衡線的話，2010年2~9月均低于此水平，補欄積極性不高，自10月份后豬價的上漲帶動了補欄積極性的回升，但年末豬價的下跌再次影響到補欄，再次回落。

三、豬飼料成本結(jié)構(gòu)變化分析

1.玉米價格走勢分析

與豬價波動明顯不同的是，2010年全國玉米均價遠高于2009年，分別為1.93元/千克和1.69元/千克，同比上漲了14.2%。且自2010年5月份后全國玉米均價長期圍繞在2元/千克左右。

自2008年以來的3年中，2010年的玉米價位已與2008、2009年明顯不在一個水平，高出一個臺階。而對比豬價，2010年的豬價卻是2008年以來最低的一年，且遠低于2008年的價位，低出一個臺階。

價格首先反映供求關(guān)系，其次才是成本?？膳袛?，2008年以來化肥等農(nóng)資價格的上漲已經(jīng)轉(zhuǎn)嫁至玉米價格，同時，連續(xù)幾年來關(guān)于玉米產(chǎn)量究竟是減產(chǎn)還是增產(chǎn)的爭論，答案也逐漸明了：兩個因素都有，但成本上漲只有在賣方市場也就是供不應(yīng)求是才更容易轉(zhuǎn)嫁到下游產(chǎn)品。

同樣，飼料成本高并不意味著一定能轉(zhuǎn)嫁到豬價上導(dǎo)致豬價高，只要生豬供大于求，豬價仍要跌破成本線。只有供不應(yīng)求的賣方市場時，上升的飼料成本才可順利轉(zhuǎn)嫁至豬價。

2..豆粕價格走勢分析

作為飼料成本的重要組成部分，豆粕雖然只占了20%~25%的飼料添加比重，但由于價格遠高于玉米，因此，其在飼料成本中的比重在30%~40%。因此，在普遍應(yīng)用玉米-豆粕型日糧的今天，玉米并不能代表飼料成本的變化。豬糧比價的不科學(xué)性正是不考慮豆粕價格對飼料成本的影響。尤其是，玉米價格和豆粕價格并無替代關(guān)系，因此兩者價格波動并無關(guān)聯(lián)性。

2010年全國豆粕價格走勢與玉米價格波動差異異常明顯。

2010年玉米價格是2008年以來最高的一年，且明顯高出一個臺階。而豆粕價格卻恰恰相反，是2008年以來最低的一年，且明顯低出一個臺階。2010年全年均價為3.39元/千克，較2009年3.66元/千克下跌了7.38%。且從2010年初便開始一路下跌，一直跌至7月初，連跌了半年多。之后7月上旬開始強勁反彈，但僅持續(xù)至11月份，再次回落。

四、生豬存欄結(jié)構(gòu)變化分析

1.豬病影響程度分析

豬病影響級別：2以下正常，2~3為局部略嚴重，3~4為較嚴重，4以上為非常嚴重。2010年全年豬病影響級別指數(shù)為3.21，明顯高于2009年的2.6。自2010年初農(nóng)業(yè)部公布了部分省份的口蹄疫疫情，全年區(qū)域性的豬病便此起彼伏，直至年底貫穿全年。尤其是上半年的豬價暴跌，已經(jīng)持續(xù)了半年的虧損，和豬病嚴重導(dǎo)致病豬擾市直接相關(guān)。

需要關(guān)注的是不同的豬病對市場的影響層面不同。例如年初的疫情對母豬的影響遠小于對仔豬的影響，同時還加快出欄，病豬擾市。不僅導(dǎo)致長達4個月的暴跌和近半年的虧損，同時還導(dǎo)致6月中旬后，豬病過后豬價以幾乎每天上漲1%的罕見速度強勁反彈。

以藍耳病為主的混合感染則可對存欄直接產(chǎn)生重創(chuàng)，導(dǎo)致大量母豬死亡，存欄大幅下降。2007年的豬價暴漲其主要動力便來自于從2006年夏天持續(xù)至2007年初的嚴重豬病。

目前，從2010年11月下旬開始的下跌除了政策調(diào)控因素外，豬病也是主要因素之一，病豬擾市，使得在南方做臘肉的需求最旺季持續(xù)下跌至12月底。

2.生豬總存欄變化分析

自2009年中，全國生豬總存欄經(jīng)過2007年下半年開始的大量母豬補欄后，終于得以恢復(fù)至均衡水平以上，并隨即表現(xiàn)為產(chǎn)能過剩。但由于2009年6月份首次收儲及時阻止了價格的下跌，因此，過剩的產(chǎn)能并未在當(dāng)時淘汰，反而是2009年9~11月份的局部嚴重豬病導(dǎo)致存欄下降。

2010年初開始豬病及由其導(dǎo)致的豬價暴跌進入虧損，共同使存欄開始快速下降。由于此時生豬市場的長期低迷和疫病風(fēng)險巨大與宏觀經(jīng)濟過熱、漲聲一片行程了鮮明對比，因此，大量中小型養(yǎng)殖戶選擇了退出養(yǎng)豬業(yè)。而且即使8月份后豬市強勁反彈，也未重新回來。仔豬價格持續(xù)低迷便反映了這一現(xiàn)象。2010年是中國生豬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大洗牌的一年。

盡管2010年11月下旬開始，在放儲、豬病等因素影響下豬價再次下跌一個多月，但很明顯下跌空間已經(jīng)非常有限，因為整體存欄已經(jīng)不再支持供大于求，豬價很難跌破6元/500克的價位。而且，一旦豬病這一最大不利因素的影響減小，不足的存欄仍支持豬價繼續(xù)上漲。

3.母豬存欄指數(shù)：略低于均衡水平 區(qū)域差別較大

母豬存欄與豬價之間的“量、價”邏輯關(guān)系是：補欄后備母豬（50~60千克）——體成熟配種（需3個月左右）——114天妊娠期——產(chǎn)子后5個月育肥出欄——豬價，豬價——盈利——補欄積極性——補欄后備母豬……，也就是從補欄母豬到影響生豬供應(yīng)和豬價需要“3個月配種、4個月妊娠、5個月育肥”共12個月的周期，即“三四五”周期定律。

如：本期生豬供應(yīng)增加的原動力來自于12個月前母豬存欄的增加，在這12個月內(nèi)母豬存欄的增加并未影響到肥豬的供應(yīng)和豬價，可能出現(xiàn)母豬存欄和豬價同步增加的現(xiàn)象。因此，以當(dāng)前豬價高低判斷當(dāng)前母豬存欄的觀點是錯誤的。

2006年豬病導(dǎo)致母豬存欄大幅下降后，2007、2008年一直處于快速回復(fù)階段。但2008年中母豬存欄便已恢復(fù)至均衡水平進入過剩，根據(jù)母豬存欄與豬價間“三四五”周期定律，2009年中，生豬供應(yīng)便將進入過剩階段。2009年二季度豬市如期進入虧損，但之后的過剩產(chǎn)能下降主要來自于豬病，而非虧損導(dǎo)致的淘汰。

自2009年中之后，豬病導(dǎo)致母豬存欄開始逐漸由高于均衡水平轉(zhuǎn)向低于均衡水平，同時2010年上半年豬病導(dǎo)致的暴跌和虧損也使母豬存欄進一步下降。盡管幾年來規(guī)模豬場擴張速度迅猛，但與疫病風(fēng)險和中小養(yǎng)殖戶紛紛轉(zhuǎn)行對整體存欄的影響相比，仍難抵消掉退出的產(chǎn)能，存欄下降。

截止到2010年底全國母豬存欄水平已經(jīng)低于均衡水平一定程度，根據(jù)“三四五”周期定律推算，2011年全年生豬供求關(guān)系為緊平衡，出現(xiàn)持續(xù)性供大于求的可能性非常低，除非發(fā)生嚴重的豬病導(dǎo)致大量病豬擾市的特殊情況。

五、規(guī)避生豬市場風(fēng)險建議

由以上分析可知，截止到2010年底盡管豬價再次下跌，但母豬存欄和總存欄的水平均低于均衡水平，下跌空間已經(jīng)很有限，且2011年全年生豬供應(yīng)仍處于略緊張狀態(tài)。豬價仍有上漲的可能。

因此，對于中小規(guī)模養(yǎng)豬人來說，在做好疫病風(fēng)險防控的前提下，可以調(diào)整存欄結(jié)構(gòu)，增加2011年的出欄量。彌補2010年虧損和豬病導(dǎo)致大量中小戶退出、轉(zhuǎn)行留下的市場空間。對于中大規(guī)模豬場、一條龍企業(yè)來說，中國生豬產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整仍在快速進行，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是長期趨勢。尤其是在大量中小戶退出后更是擴張的好時機。

提醒廣大養(yǎng)殖戶疫病風(fēng)險永遠大于市場風(fēng)險！把好玉米質(zhì)量關(guān)是關(guān)系到豬場效益至關(guān)重要的因素。