玉米市場價(jià)格外強(qiáng)內(nèi)弱仍將持續(xù)

　　盡管從整個(gè)市場的成交情況來看，春節(jié)前受資金面緊張影響，大多數(shù)期貨品種的成交量持續(xù)表現(xiàn)平淡，但商品市場價(jià)格漲勢并未受到太多影響，多數(shù)強(qiáng)勢品種價(jià)格的漲勢仍在持續(xù)，而盡管玉米市場在周邊市場的上漲過程中也受到一定提振，但多數(shù)時(shí)間處于振蕩格局當(dāng)中。

       上周，在國家開始收儲(chǔ)的消息的刺激下，資金大舉進(jìn)入玉米市場并掀起一陣波瀾，但短暫的上漲并未打破玉米寬幅振蕩的格局，消息炒作結(jié)束之后玉米市場再度回歸平淡，市場的成交熱情依然不高。另外，春節(jié)前深加工企業(yè)的采購基本停止，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)清淡。筆者預(yù)計(jì)，盡管國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品市場上漲基礎(chǔ)仍然存在，但國內(nèi)外市場資金面的壓力各異，國內(nèi)玉米市場價(jià)格的上漲仍存在一定阻力，“外強(qiáng)內(nèi)弱”的格局仍將持續(xù)，春節(jié)前國內(nèi)玉米價(jià)格整體將維持振蕩格局。

　　一、美國玉米需求旺盛，CBOT玉米上漲動(dòng)能猶存

　　作為全球最大的玉米出口國，美國的玉米產(chǎn)量對于全球玉米價(jià)格的波動(dòng)起著舉足輕重的作用。去年夏季，美國玉米產(chǎn)區(qū)天氣較為惡劣，主要產(chǎn)區(qū)在關(guān)鍵種植期遭遇高溫干旱天氣，導(dǎo)致美國玉米單產(chǎn)下降，進(jìn)而影響玉米產(chǎn)量。而生豬、活牛存欄率的上升推動(dòng)美國玉米飼料需求增長，同時(shí)原油價(jià)格上漲以及一攬子乙醇減稅計(jì)劃的持續(xù)也增加了乙醇玉米的消費(fèi)量。另外，美國玉米出口需求也表現(xiàn)旺盛。

　　在產(chǎn)量下滑的情況下，美國玉米的需求仍然保持增長態(tài)勢，增加了國內(nèi)的供給壓力，這可能導(dǎo)致2010/2011年度（9月到次年8月）美國玉米期末庫存大幅下降。美國農(nóng)業(yè)部最新公布的1月玉米供需報(bào)告顯示，2010/2011年度美國玉米的期末庫存預(yù)計(jì)將降至7.45億蒲式耳，這將是1995 /1996年度以來的最低水平，庫存消費(fèi)比只有5.5%，創(chuàng)下了歷史次低水平。相比之下，上年度為13.1%，兩年前為13.8%。供需偏緊的格局將可能令今年CBOT玉米價(jià)格創(chuàng)下歷史高點(diǎn)。

　　二、不利天氣持續(xù)，小麥漲勢波及玉米

　　在過去的一周，全球小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格大幅上漲。主要原因是進(jìn)口國家擔(dān)心食品價(jià)格高企可能引發(fā)抗議示威而入市尋購小麥。與此同時(shí)，澳大利亞東部地區(qū)暴雨不斷，耽擱了小麥?zhǔn)斋@工作，且導(dǎo)致大量小麥質(zhì)量下降為飼料等級。全球優(yōu)質(zhì)小麥因此供應(yīng)吃緊，這也支持了麥價(jià)。另外，近期，突尼斯國內(nèi)食品價(jià)格高企已經(jīng)在一定程度上引發(fā)了社會(huì)動(dòng)亂，這也促使北非和中東買家加快進(jìn)口美國小麥。

　　國際市場小麥價(jià)格的上漲波及CBOT其他農(nóng)產(chǎn)品市場，進(jìn)而傳導(dǎo)到國內(nèi)市場，給國內(nèi)市場一定提振。而國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鍪芏鄠€(gè)小麥的主要生產(chǎn)省份出現(xiàn)旱情影響，漲勢亦表現(xiàn)兇猛。在小麥價(jià)格大漲的背景下，部分資金紛紛涌入相關(guān)的玉米市場當(dāng)中，帶動(dòng)玉米價(jià)格出現(xiàn)一定幅度上揚(yáng)。從旱情發(fā)生的地區(qū)來看，受災(zāi)情影響較為嚴(yán)重的地區(qū)主要是河南、河北和山東地區(qū)。

        據(jù)山東省防汛抗旱指揮部辦公室1月22日通報(bào)，全省旱情仍在持續(xù)加劇，總體已達(dá)60年一遇標(biāo)準(zhǔn)，抗旱形勢日趨嚴(yán)峻，人畜臨時(shí)飲水出現(xiàn)困難。另據(jù)中央氣象臺(tái)預(yù)測，預(yù)計(jì)至1月26日白天，華北、黃淮等地仍無明顯降水。27日前后，華北南部、黃淮西部等部分地區(qū)將出現(xiàn)1—3毫米降雪，未來農(nóng)業(yè)旱情仍將會(huì)有所加重。

　　三、深加工企業(yè)停止收購，春節(jié)前現(xiàn)貨采購趨緩

　　從短期的現(xiàn)貨市場情況來看，南北地區(qū)價(jià)格倒掛嚴(yán)重，貿(mào)易商利潤微薄并降低了發(fā)貨熱情，廣東港口庫存壓力也較大，春節(jié)前玉米市場備貨均已陸續(xù)結(jié)束，市場需求開始下降。目前，玉米產(chǎn)區(qū)吉林省內(nèi)多數(shù)深加工企業(yè)已基本停收，只有庫存未超標(biāo)的企業(yè)和部分農(nóng)牧業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)仍在繼續(xù)收購。另外，前期傳聞的國家收儲(chǔ)消息稱，為了使中儲(chǔ)糧收儲(chǔ)活動(dòng)順利進(jìn)行，今年的收儲(chǔ)只允許中儲(chǔ)糧一家執(zhí)行。

        而在去年的東北玉米收購市場，國家曾允許中糧、華糧、中紡這三大集團(tuán)參與收購，且今年為了減少收儲(chǔ)對市場的影響，減少收儲(chǔ)的競爭主體，還要求中儲(chǔ)糧旗下的東北地區(qū)深加工企業(yè)暫停收購，當(dāng)前中儲(chǔ)糧在東北地區(qū)的玉米采購已陸續(xù)進(jìn)行。盡管無法從官方途徑證實(shí)當(dāng)前多數(shù)深加工企業(yè)暫停收購是否與傳聞?dòng)嘘P(guān)，但針對上年度國儲(chǔ)庫存大量消耗的現(xiàn)實(shí)，在進(jìn)口成本偏高無法通過進(jìn)口來補(bǔ)充庫存的情況下，國家采取行政手段在國內(nèi)市場增加庫存以抗衡國內(nèi)嚴(yán)峻的通脹形勢的壓力也在情理之中。盡管收儲(chǔ)價(jià)格的提高給市場帶來較大的提振，價(jià)格的底部支撐已經(jīng)確定，但限制深加工企業(yè)的收購，減少市場采購主體的價(jià)格競爭，也一定程度降低了玉米價(jià)格的波動(dòng)彈性。

　　四、后市展望

　　從整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場的走勢來看，供需偏緊格局決定農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格仍將維持上漲的大趨勢。但在國內(nèi)宏觀調(diào)控背景下，緊縮性貨幣政策以及政府方面可能出臺(tái)的其他調(diào)控物價(jià)的行政措施，將令國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格的漲勢略顯曲折。

        而從近期國內(nèi)玉米市場的走勢來看，周邊市場價(jià)格走高仍是推動(dòng)大連玉米價(jià)格上漲的重要因素，包括CBOT市場農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的強(qiáng)勢，以及國內(nèi)小麥價(jià)格的上漲帶動(dòng)，而受政府限制深加工企業(yè)收購等可能出現(xiàn)的調(diào)控措施影響，大連玉米短期內(nèi)上漲動(dòng)能略顯不足，預(yù)計(jì)在春節(jié)前資金面表現(xiàn)緊張，以及現(xiàn)貨采購基本停止的情況下，大連玉米仍以振蕩走勢為主，操作上建議觀望為宜。