據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2010/11年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)到了8.16億噸，低于早先預(yù)測的8.207億噸，不過仍高于上年的8.121億噸。美國農(nóng)業(yè)部稱，2010/11年度美國玉米產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)從早先的3.185億噸下調(diào)到了 3.162億噸，也低于上年的3.326億噸。阿根廷玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)從早先的2500萬噸下調(diào)到了2350萬噸，不過仍高于上年的2280萬噸。
隨著1月12日美國農(nóng)業(yè)部月度供求報(bào)告數(shù)據(jù)的出臺(tái)，CBOT玉米03合約強(qiáng)勢(shì)上漲，暴漲24美分，創(chuàng)出29個(gè)月來新高637美分/蒲式耳。報(bào)告中值得關(guān)注的重點(diǎn)有兩方面：一是年末庫存量下降超預(yù)期。此前分析師們普遍預(yù)測產(chǎn)量下調(diào)不可避免，但是下調(diào)的幅度仍然出乎意料；二是下調(diào)玉米產(chǎn)量，由于畝產(chǎn)下調(diào)1.5蒲式耳，美國玉米產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)9300萬蒲式耳。
從全球的供應(yīng)情況來看，全球玉米年終庫存量下調(diào)300萬噸，供應(yīng)偏緊仍是玉米市場的主旋律。我國在今年玉米進(jìn)口量激增的背景下，國內(nèi)玉米市場的供應(yīng)情況同樣捉襟見肘。同時(shí)，進(jìn)口玉米量的增大，也使得我國玉米市場同國際市場的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。
從國內(nèi)方面來看，10/11年度國內(nèi)的玉米供求處于緊張狀態(tài)。
首先，豐收格局難以改變供需偏緊形勢(shì)。2010年生長期玉米雨水充足、長勢(shì)較好，豐收已經(jīng)成為定局。國家統(tǒng)計(jì)局公布我國2010年玉米產(chǎn)量有 1.69億噸，同比增加503萬噸，增幅為3.1%。但在國儲(chǔ)庫存方面，政府為打壓玉米價(jià)格，大幅拋售國儲(chǔ)玉米，導(dǎo)致臨時(shí)儲(chǔ)備和中央儲(chǔ)備玉米消耗殆盡，預(yù)計(jì)目前國儲(chǔ)玉米不到500萬噸，政府補(bǔ)庫需求較大，預(yù)期國家將主要依靠進(jìn)口來補(bǔ)充庫存。
其次，我國玉米進(jìn)口量很小，進(jìn)口量擴(kuò)大將是趨勢(shì)。我國如果大量進(jìn)口玉米，國際玉米價(jià)格必然上漲，進(jìn)口成本對(duì)國內(nèi)玉米價(jià)格具有拉升作用。但從長遠(yuǎn)看，玉米消費(fèi)量剛性穩(wěn)定增長，而播種面積相對(duì)有限，大量進(jìn)口將是趨勢(shì)，進(jìn)口將使國內(nèi)玉米與國際玉米價(jià)格同步，在美國主導(dǎo)國際玉米定價(jià)權(quán)下，玉米價(jià)格易漲難跌。新希望集團(tuán)副總裁王航在接受路透專訪時(shí)稱，該集團(tuán)明年應(yīng)仍將從國外進(jìn)口玉米，并且中國玉米價(jià)格將進(jìn)入到超過2,000元/噸的時(shí)代。王航還表示，該集團(tuán)明年的玉米進(jìn)口配額應(yīng)與今年大致相仿，為20-30萬噸。該集團(tuán)設(shè)在中國南方的飼料企業(yè)應(yīng)仍將從國外進(jìn)口玉米。今年該集團(tuán)玉米的總需求量為700萬噸。新希望集團(tuán)及其子公司六和集團(tuán)都是今年主要的玉米進(jìn)口商。之前年份該集團(tuán)就嘗試過大量進(jìn)口玉米，國內(nèi)一家玉米深加工企業(yè)也曾進(jìn)口幾萬噸玉米，但由于國內(nèi)玉米價(jià)格更低，之后他們均停止了進(jìn)口。在當(dāng)前國內(nèi)玉米價(jià)格居高不下的背景下，這些企業(yè)的玉米進(jìn)口行為將具備示范效應(yīng)。目前國內(nèi)年玉米需求在100萬噸以上的企業(yè)已經(jīng)很多，包括玉米深加工企業(yè)和飼料企業(yè)，這些企業(yè)都是潛在的玉米進(jìn)口客戶。
最后，10/11年度國內(nèi)飼料玉米的需求將達(dá)15600萬噸。對(duì)于10/11年度國內(nèi)飼料玉米的需求量，國內(nèi)外的各種分析機(jī)構(gòu)與人士，絕大多數(shù)都認(rèn)為是在10000-12000萬噸左右。我們認(rèn)為這些機(jī)構(gòu)和人士，嚴(yán)重低估了國內(nèi)對(duì)飼料玉米的需求。事實(shí)上近幾年來，我國的飼料玉米需求一直在 15000萬噸以上，而10/11年度我國的飼料玉米需求，將達(dá)到15600萬噸左右。10/11年度我國飼料玉米的需求是否能達(dá)到15600萬噸，我們可以從國內(nèi)的飼料產(chǎn)量和國內(nèi)的養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量，來分析10/11年度我國的飼料玉米需求到底是多少。
從國際方面來看，10/11年度世界玉米供求也處于偏緊狀態(tài)。
在美國農(nóng)業(yè)部最新的月度供求報(bào)告中，大幅調(diào)減了美國玉米產(chǎn)量和期末庫存，同時(shí)也調(diào)減了南美阿根廷玉米的產(chǎn)量。而且10/11年度美國對(duì)玉米的需求，也有所增加，尤其是燃料乙醇對(duì)玉米需求的增加。預(yù)計(jì)10/11年度美國燃料乙醇對(duì)玉米的需求，應(yīng)在50億蒲式耳以上。因此，10/11年度美國的玉米總需求，應(yīng)在136億蒲式耳以上。由于美國玉米產(chǎn)量的下降和需求的上升，會(huì)使10/11年度美國的玉米期末庫存，最終下降到6億蒲式耳以下。當(dāng)然，美國農(nóng)業(yè)部不會(huì)一下子把美國10/11年度的玉米期末庫存，一步到位的下調(diào)到6億蒲式耳以下。而是逐步調(diào)減。由于美國10/11年度玉米產(chǎn)量會(huì)繼續(xù)下調(diào)，而需求會(huì)繼續(xù)上調(diào)，導(dǎo)致美國玉米的供求狀況呈現(xiàn)十分緊張的狀態(tài)，有可能成為美國有史以來玉米供求最為緊張的年度之一。不過，這還沒有把2011年4、5月份以后，中國會(huì)大量進(jìn)口美國玉米的因素考慮進(jìn)去。若是中國再度大量進(jìn)口美國玉米，不僅會(huì)使美國玉米出口超過預(yù)期，更會(huì)加劇美國10/11年度玉米供求緊張的程度。屆時(shí)，美國CBOT的玉米期貨合約價(jià)格，會(huì)由于中國大量進(jìn)口美國玉米而大幅上漲。
雖然10/11年度由于國內(nèi)、國際對(duì)玉米需求的增加，會(huì)促使玉米價(jià)格逐步上漲，但是我們?nèi)砸獙?duì)國家政策性壓力保持警惕。尤其是在美國玉米需求增大，各國經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇的背景下，2011年我國防止通脹的難度將有所增加。但國家穩(wěn)定物價(jià)的決心很大，特別是對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品等維系生活的必需品。拍賣國儲(chǔ)玉米一直是國家調(diào)控手段之一，2010年在持續(xù)進(jìn)行。國儲(chǔ)持續(xù)拍賣后，庫存量的消耗已經(jīng)很大，到去年國儲(chǔ)拍賣成交4336萬噸，已經(jīng)超出了2009/2010 年度臨儲(chǔ)的庫存量。拍賣細(xì)則不斷修改后，雖然目前國儲(chǔ)拍賣成交量寥寥，但國儲(chǔ)玉米的補(bǔ)庫需求仍較強(qiáng)。
長期來看，玉米供需格局仍然偏緊，今年玉米雖然豐收，但增加的產(chǎn)量相對(duì)我們玉米穩(wěn)定的需求量增量來說，仍然供不應(yīng)求，而且國家儲(chǔ)備幾乎拋售完畢，國家面臨收購補(bǔ)庫的需求，玉米價(jià)格長期上漲趨勢(shì)仍然不能改變。我們預(yù)計(jì)國內(nèi)期貨玉米價(jià)格，在2011年夏季將最終突破2800元/噸。究竟是否會(huì)像我們所預(yù)測的這樣，就要用事實(shí)來證明了，我們拭目以待！
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