據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2010/11年度全球玉米產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)下調到了8.16億噸，低于早先預測的8.207億噸，不過仍高于上年的8.121億噸。美國農(nóng)業(yè)部稱，2010/11年度美國玉米產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)從早先的3.185億噸下調到了 3.162億噸，也低于上年的3.326億噸。阿根廷玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)從早先的2500萬噸下調到了2350萬噸，不過仍高于上年的2280萬噸。
隨著1月12日美國農(nóng)業(yè)部月度供求報告數(shù)據(jù)的出臺，CBOT玉米03合約強勢上漲，暴漲24美分，創(chuàng)出29個月來新高637美分/蒲式耳。報告中值得關注的重點有兩方面：一是年末庫存量下降超預期。此前分析師們普遍預測產(chǎn)量下調不可避免，但是下調的幅度仍然出乎意料；二是下調玉米產(chǎn)量，由于畝產(chǎn)下調1.5蒲式耳，美國玉米產(chǎn)量預測下調9300萬蒲式耳。
從全球的供應情況來看，全球玉米年終庫存量下調300萬噸，供應偏緊仍是玉米市場的主旋律。我國在今年玉米進口量激增的背景下，國內玉米市場的供應情況同樣捉襟見肘。同時，進口玉米量的增大，也使得我國玉米市場同國際市場的聯(lián)動性增強。
從國內方面來看，10/11年度國內的玉米供求處于緊張狀態(tài)。
首先，豐收格局難以改變供需偏緊形勢。2010年生長期玉米雨水充足、長勢較好，豐收已經(jīng)成為定局。國家統(tǒng)計局公布我國2010年玉米產(chǎn)量有 1.69億噸，同比增加503萬噸，增幅為3.1%。但在國儲庫存方面，政府為打壓玉米價格，大幅拋售國儲玉米，導致臨時儲備和中央儲備玉米消耗殆盡，預計目前國儲玉米不到500萬噸，政府補庫需求較大，預期國家將主要依靠進口來補充庫存。
其次，我國玉米進口量很小，進口量擴大將是趨勢。我國如果大量進口玉米，國際玉米價格必然上漲，進口成本對國內玉米價格具有拉升作用。但從長遠看，玉米消費量剛性穩(wěn)定增長，而播種面積相對有限，大量進口將是趨勢，進口將使國內玉米與國際玉米價格同步，在美國主導國際玉米定價權下，玉米價格易漲難跌。新希望集團副總裁王航在接受路透專訪時稱，該集團明年應仍將從國外進口玉米，并且中國玉米價格將進入到超過2,000元/噸的時代。王航還表示，該集團明年的玉米進口配額應與今年大致相仿，為20-30萬噸。該集團設在中國南方的飼料企業(yè)應仍將從國外進口玉米。今年該集團玉米的總需求量為700萬噸。新希望集團及其子公司六和集團都是今年主要的玉米進口商。之前年份該集團就嘗試過大量進口玉米，國內一家玉米深加工企業(yè)也曾進口幾萬噸玉米，但由于國內玉米價格更低，之后他們均停止了進口。在當前國內玉米價格居高不下的背景下，這些企業(yè)的玉米進口行為將具備示范效應。目前國內年玉米需求在100萬噸以上的企業(yè)已經(jīng)很多，包括玉米深加工企業(yè)和飼料企業(yè)，這些企業(yè)都是潛在的玉米進口客戶。
最后，10/11年度國內飼料玉米的需求將達15600萬噸。對于10/11年度國內飼料玉米的需求量，國內外的各種分析機構與人士，絕大多數(shù)都認為是在10000-12000萬噸左右。我們認為這些機構和人士，嚴重低估了國內對飼料玉米的需求。事實上近幾年來，我國的飼料玉米需求一直在 15000萬噸以上，而10/11年度我國的飼料玉米需求，將達到15600萬噸左右。10/11年度我國飼料玉米的需求是否能達到15600萬噸，我們可以從國內的飼料產(chǎn)量和國內的養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量，來分析10/11年度我國的飼料玉米需求到底是多少。
從國際方面來看，10/11年度世界玉米供求也處于偏緊狀態(tài)。
在美國農(nóng)業(yè)部最新的月度供求報告中，大幅調減了美國玉米產(chǎn)量和期末庫存，同時也調減了南美阿根廷玉米的產(chǎn)量。而且10/11年度美國對玉米的需求，也有所增加，尤其是燃料乙醇對玉米需求的增加。預計10/11年度美國燃料乙醇對玉米的需求，應在50億蒲式耳以上。因此，10/11年度美國的玉米總需求，應在136億蒲式耳以上。由于美國玉米產(chǎn)量的下降和需求的上升，會使10/11年度美國的玉米期末庫存，最終下降到6億蒲式耳以下。當然，美國農(nóng)業(yè)部不會一下子把美國10/11年度的玉米期末庫存，一步到位的下調到6億蒲式耳以下。而是逐步調減。由于美國10/11年度玉米產(chǎn)量會繼續(xù)下調，而需求會繼續(xù)上調，導致美國玉米的供求狀況呈現(xiàn)十分緊張的狀態(tài)，有可能成為美國有史以來玉米供求最為緊張的年度之一。不過，這還沒有把2011年4、5月份以后，中國會大量進口美國玉米的因素考慮進去。若是中國再度大量進口美國玉米，不僅會使美國玉米出口超過預期，更會加劇美國10/11年度玉米供求緊張的程度。屆時，美國CBOT的玉米期貨合約價格，會由于中國大量進口美國玉米而大幅上漲。
雖然10/11年度由于國內、國際對玉米需求的增加，會促使玉米價格逐步上漲，但是我們仍要對國家政策性壓力保持警惕。尤其是在美國玉米需求增大，各國經(jīng)濟不斷復蘇的背景下，2011年我國防止通脹的難度將有所增加。但國家穩(wěn)定物價的決心很大，特別是對于農(nóng)產(chǎn)品等維系生活的必需品。拍賣國儲玉米一直是國家調控手段之一，2010年在持續(xù)進行。國儲持續(xù)拍賣后，庫存量的消耗已經(jīng)很大，到去年國儲拍賣成交4336萬噸，已經(jīng)超出了2009/2010 年度臨儲的庫存量。拍賣細則不斷修改后，雖然目前國儲拍賣成交量寥寥，但國儲玉米的補庫需求仍較強。
長期來看，玉米供需格局仍然偏緊，今年玉米雖然豐收，但增加的產(chǎn)量相對我們玉米穩(wěn)定的需求量增量來說，仍然供不應求，而且國家儲備幾乎拋售完畢，國家面臨收購補庫的需求，玉米價格長期上漲趨勢仍然不能改變。我們預計國內期貨玉米價格，在2011年夏季將最終突破2800元/噸。究竟是否會像我們所預測的這樣，就要用事實來證明了，我們拭目以待！
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