本周初關(guān)于3月14日中儲糧黑龍江分公司單場銷售15萬噸的在市場引起廣泛的關(guān)注，疊加周內(nèi)期貨價格的回調(diào)走勢，階段性見頂?shù)穆曇粼俣葌鞒觥９P者認為雖說此次單場銷售投放15萬噸確實值得關(guān)注，但從近期的投放量以及采購量的數(shù)據(jù)對比來看，中儲糧的購銷依然是一個采購規(guī)模明顯大于銷售規(guī)模的態(tài)勢——周內(nèi)競價采購的標(biāo)的總量高達97.29萬噸，疊加雙向購銷的30萬噸的標(biāo)的規(guī)模，本周采購標(biāo)的規(guī)模已經(jīng)超過了百萬噸。
進入2025年之后采購規(guī)模肉眼可見的逐步放大，相比之下銷售的規(guī)?；緵]有太大變化，每周基本保持在20萬-30萬噸的量級。結(jié)合新季玉米上市以來四次官宣增儲，布設(shè)庫點超過340個，官宣庫點244個（截至3月14日）。可見政策端對于新季玉米一直保持著大力度的收購策略。
從2025年的數(shù)據(jù)來看，據(jù)統(tǒng)計2025年中儲糧網(wǎng)共計銷售玉米115.7萬噸，共計采購207.5萬噸，至今實現(xiàn)凈流入（采購）91.8萬噸。從這個角度來看其對于市場依然是采大于銷的狀態(tài)。結(jié)合目前市場對于售糧進度明顯快于上年同期已經(jīng)達成共識?，F(xiàn)階段玉米價格上漲更多的是政策、供需基本面以及情緒全面好轉(zhuǎn)等多方因素共同作用的結(jié)果。
而替代品方面近期由于玉米價格重心不斷抬升，小麥與玉米之間的價差年后開始呈現(xiàn)出明顯的收窄態(tài)勢。在華北黃淮地區(qū)小麥作為能量飼料原料替代玉米的預(yù)期開始逐步增強。關(guān)于此點大家可以回顧一下歷史上兩者之間價格走勢以及替代關(guān)系對于價格的錨定效應(yīng)。在價格上漲的過程中小麥替代玉米之后多數(shù)時間小麥價格作為玉米價格的底部，反過來看在兩者均處于下跌的過程當(dāng)中小麥替代玉米之后麥價基本是以玉米價格的天花板的身份呈現(xiàn)給市場。
以上是屬于內(nèi)部因素也就是國內(nèi)供需基本面的考量，外部因素方面在近期同樣也是呈現(xiàn)出利多集中釋放的態(tài)勢。包括對于美國部分農(nóng)產(chǎn)品尤其是近年來一直保持較高規(guī)模的玉米、高粱等農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅；以及我們近年來主要進口國巴西年內(nèi)正在遭受拉尼娜氣候的影響，包括玉米以及大豆均有一定的減產(chǎn)預(yù)期，疊加巴西國內(nèi)整體消費較為穩(wěn)定，國外機構(gòu)對于巴西乃至于全球的玉米庫存在近幾個月也是持續(xù)保持著調(diào)減的趨勢。
整體來看，當(dāng)下的玉米市場仍處于一個利多占優(yōu)的環(huán)境當(dāng)中，當(dāng)然市場中也不乏階段性的利空因素去擾動——比如今年黑龍江地區(qū)單場投放超過15萬噸、南北港口庫存仍處于較高水平等等。我們在分析、評判市場的同時更應(yīng)去保持理性，這樣才能在玉米這個年產(chǎn)近3億噸的大宗農(nóng)糧市場當(dāng)中做出更為合理的購銷策略。
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