3月上旬中美貿(mào)易政策調(diào)整對現(xiàn)貨市場傳導有限，需求端則在畜禽養(yǎng)殖利潤不佳、雜粕替代效應(yīng)增強、安全庫存建立的情況下，現(xiàn)貨采購動能不足，豆粕價格有所回調(diào)。在需求淡季延續(xù)的背景下，卓創(chuàng)資訊預(yù)計3月中旬豆粕現(xiàn)貨或維持震蕩偏弱走勢，重點關(guān)注中小型下游企業(yè)補庫動作及菜粕價格受消息面提振對豆粕的間接影響。
市場情緒歷經(jīng)前期多輪消耗，中美貿(mào)易關(guān)系變動但反響平平
進入3月，中美貿(mào)易關(guān)系的變動成為豆粕市場消息面的主要來源。3月3日市場傳聞中方正研究反制措施以應(yīng)對美國加征關(guān)稅。3月4日國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告稱，自2025年3月10日起，對美豆加征10%關(guān)稅。當日該消息公布后，豆粕價格午后沖高但快速下跌，豆粕市場整體反應(yīng)平靜。經(jīng)歷2018年，中國大豆進口貿(mào)易格局已發(fā)生明顯變動，南美地區(qū)因價格優(yōu)勢等其大豆供應(yīng)增量對美豆進口量替代效果顯著。且目前時間節(jié)點來看，市場關(guān)注重點更集中在4月開始集中到港的巴西大豆，此輪中方加稅的影響更偏于遠月美豆新作進口成本的提升，對豆粕現(xiàn)貨市場影響較為有限。此外，春節(jié)假期歸來，豆粕市場消息面波動不斷，多數(shù)下游基于供應(yīng)端收緊預(yù)期等因素已建立部分3月頭寸，情緒的提前透支也使得當下市場謹慎觀望為主，對豆粕價格支撐動能不足。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至3月7日，全國豆粕現(xiàn)貨均價為3583元/噸，較月初回落123元/噸。
需求端支撐不佳，市場購銷歸于平淡
目前下游整體處于消費淡季，豆粕實質(zhì)消化速度偏慢，需求端接貨表現(xiàn)不佳，對豆粕價格支撐不足。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月7日全國大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量為1.68萬噸，為近1月最差水平，顯示出市場交投積極性較低。畜禽養(yǎng)殖利潤不佳，下游補欄積極性偏弱，影響豆粕實質(zhì)消耗量。同時隨著本年度豆粕價格的上漲，豆粕性價比優(yōu)勢有所減弱，菜粕、棉粕等雜粕替代增加，部分下游企業(yè)下調(diào)飼料中豆粕添加比例，也使得豆粕消費減量。此外，需求端先前基于對3月供應(yīng)端收緊的預(yù)期，為防范風險已建立相應(yīng)頭寸。大型飼料集團合同頭寸基本覆蓋3月，布置至4月上旬，短期內(nèi)無補庫需求，執(zhí)行合同為主。市場需求端表現(xiàn)偏弱，對豆粕現(xiàn)貨價格支撐力度不足，重點關(guān)注仍有缺口的中小型飼料企業(yè)及終端現(xiàn)貨接貨情況。
綜上所述，目前在市場情緒經(jīng)歷前期消息面多變的消耗，以及需求端已建立一定安全庫存的基礎(chǔ)上，業(yè)者多保持謹慎觀望，市場購銷較為平淡，豆粕現(xiàn)貨價格弱勢調(diào)整。短期在供應(yīng)端偏緊預(yù)期被市場充分消化的情況下，且消費淡季豆粕需求端表現(xiàn)不佳，卓創(chuàng)資訊預(yù)計中旬豆粕現(xiàn)貨價格或承壓運行。
風險因素：3月8日經(jīng)國務(wù)院批準，自2025年3月20日起，對對菜子油、油渣餅、豌豆加征100%關(guān)稅。菜粕價格或在此消息提振下走高，從替代、市場情緒等角度對豆粕價格形成利好影響。
一周閱讀排行