關(guān)稅事件明顯提振 玉米借機再漲!

2025-03-10來源:糧湖傳說文章編輯:靈兒評論:[點擊復(fù)制網(wǎng)址]

  近期,玉米價格走勢再度偏強,基本面持續(xù)好轉(zhuǎn),宏觀層面在中美貿(mào)易博弈題材提振下,農(nóng)產(chǎn)品板塊大漲,玉米盤面也借機重回年后峰值價格區(qū)間。3月4日,我國發(fā)布對美加征關(guān)稅反制措施,其中對原產(chǎn)于美國的小麥、玉米加征15%關(guān)稅,高粱等加征10%關(guān)稅。且3月4日中儲糧集團(tuán)發(fā)布繼續(xù)增儲官方公告,主要安排在東北地區(qū),部分安排在南方省份,進(jìn)一步擴大2024年國產(chǎn)玉米收儲規(guī)模。帶動玉米市場上漲情緒。

  售糧節(jié)奏加快,余糧壓力驟減

  售糧進(jìn)度來看,截至2月底,黑龍江售糧進(jìn)度超七成、吉林超六成、遼寧達(dá)到八成、內(nèi)蒙古接近七成、華北整體也接近七成,與去年同期相比,普遍快了1-2成。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示,產(chǎn)區(qū)余糧僅為去年同期的一半,鋼聯(lián)數(shù)據(jù)也表明余糧比去年少四分之一。這意味著市場上的余糧出售壓力同比大幅下降,供應(yīng)端的壓力得到有效緩解,3月份地趴糧上量的壓力預(yù)期越來越弱,為玉米價格提供了有力的支撐。

  庫存雖不低,壓力預(yù)期卻不大

  深加工企業(yè)端,當(dāng)前玉米庫存處于往年同期相對中性水平,但高于去年同期。按照慣例,3月份左右,隨著基層糧源迎來最后一個售糧高峰,深加工企業(yè)通常會開展建庫活動,然而今年情況特殊,地趴糧前期出糧較多,剩余量少,使得深加工企業(yè)的后續(xù)能建立起來的庫存預(yù)期并不高。為保障原料供應(yīng),企業(yè)采購意愿較強,近期產(chǎn)區(qū)深加工玉米報價上調(diào)20-50元/噸。港口庫存來看,南北港口谷物庫存處于往年同期最高水平。受期貨盤面上漲帶動,港口玉米價格近期上漲50-60元/噸。雖然港口庫存壓力表面上較大,但據(jù)悉合同糧占比較高,且由于產(chǎn)區(qū)余糧少,深加工企業(yè)提價收購,使得港口庫存的實際壓力有限,并未阻礙價格上漲。

  小麥替代價差穩(wěn)定,替代作用有限

  在市場替代關(guān)系上,小麥與玉米的替代情況是市場關(guān)注的焦點。近期小麥飼用替代玉米豆粕的優(yōu)勢價差在50元/噸左右,雖然玉米價格再漲,但小麥價格也在抬升,這使得小麥的替代優(yōu)勢未能擴大,對玉米的替代量較為有限,小麥目前僅是初具替代優(yōu)勢,尚未對玉米價格構(gòu)成明顯的拖累。

  宏觀事件提振情緒,盤面借機上行

  宏觀層面,美國再次對中國加征10%關(guān)稅,我國的反制措施涉及多種農(nóng)產(chǎn)品。其中對于玉米方面,我國政策上對玉米進(jìn)口收緊已接近一年,月度進(jìn)口量很少,美農(nóng)周度出口銷售報告顯示,從2024年9月份美玉米新年度開始至今,對華玉米出口累計僅3萬噸左右,數(shù)量極低,因而實質(zhì)影響相對有限,高粱方面我國對美高粱進(jìn)口依存度較高,加征關(guān)稅帶來的高粱進(jìn)口數(shù)量下降相對利多國內(nèi)玉米市場,不過我國從去年八月份也已經(jīng)對高粱進(jìn)口有所收緊,影響程度有限,但關(guān)稅事件對盤面的情緒還是有明顯提振的,帶動農(nóng)產(chǎn)品板塊整體上漲,而玉米自身基本面向好,但前期因盤面高升水,導(dǎo)致價格缺乏新的上行動能,本輪美國加稅“攪局”正好給了玉米盤面新的上行情緒推動。但本輪玉米盤面能沖到多高,仍要看現(xiàn)貨市場漲幅的配合程度以及情緒端事件的擾動強度,中長線策略上仍是以逢低布局多單為主。


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