1月豆粕上漲近130元/噸！2月將繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

　　一、行情概述

　　1月受巴西降雨天氣影響，還有小部分地區(qū)未完成播種，收割工作也推進(jìn)緩慢;而阿根廷地區(qū)出現(xiàn)了影響大豆生長(zhǎng)的干旱天氣，導(dǎo)致大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率大幅下降，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)其產(chǎn)量預(yù)期;特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)后，其對(duì)中國(guó)及墨西哥等國(guó)的關(guān)稅擔(dān)憂繼續(xù)引發(fā)大豆市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，CBOT大豆期貨重心上移并漲至7月底以來(lái)高點(diǎn)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示CBOT大豆主力合約開(kāi)盤(pán)1010美分/蒲式耳，最高達(dá)1076.25美分/蒲式耳，最低985.5美分/蒲式耳，收盤(pán)1044.5美分/蒲式耳，上漲34.5美分/蒲式耳，漲幅3.42%。

　　圖1：油廠豆粕現(xiàn)貨成交均價(jià)統(tǒng)計(jì)(單位：元/噸)

　　受美盤(pán)大豆期貨價(jià)格上漲影響，帶動(dòng)進(jìn)口大豆成本跟隨上行，增強(qiáng)成本端對(duì)豆粕市場(chǎng)的支撐，加之國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港數(shù)量不及預(yù)期，且春節(jié)長(zhǎng)假前飼料養(yǎng)殖企業(yè)提前備貨，需求旺盛支撐豆粕價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上行的行情。據(jù)飼料行業(yè)網(wǎng)豆粕分析師統(tǒng)計(jì)，2025年1月主要油廠43%蛋白豆粕成交均價(jià)3040元/噸，較12月均價(jià)上漲130元/噸，漲幅4.46%。雖說(shuō)1月上旬演繹震蕩偏弱走勢(shì)，但從中旬開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)上行走勢(shì)，其中1月23日最高3238元/噸，而1月9日最低跌跌至2880元/噸，高低價(jià)差達(dá)358元/噸。具體分析如下：

　　二、市場(chǎng)分析

　　1、美盤(pán)大豆出現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)行情

　　因近期巴西產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了不利于大豆收割的天氣，數(shù)據(jù)顯示截至2月2日，巴西2024/25年度大豆收獲進(jìn)度為8.0%，明顯落后于去年同期為14.0%。上市較慢導(dǎo)致巴西中西部大豆主產(chǎn)區(qū)和主要出口樞紐運(yùn)轉(zhuǎn)遲緩，大豆出口季節(jié)開(kāi)端遲緩。而阿根廷產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了不利于大豆生長(zhǎng)的干旱天氣，導(dǎo)致大豆作物狀況延續(xù)了近期持續(xù)下滑的趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示截至1月29日大豆評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為20%，繼續(xù)下滑2%，而去年同期29%。受此影響多家機(jī)構(gòu)下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量，其中布宜諾斯艾利斯谷物交易所將2024/25年度阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低到了4960萬(wàn)噸，低于上年的5020萬(wàn)噸。受南美產(chǎn)區(qū)不利因素影響，美盤(pán)大豆期價(jià)出現(xiàn)上行行情，即使特朗普關(guān)稅政策擔(dān)憂，未能改變大豆期價(jià)重心上移趨勢(shì)。

　　2、進(jìn)口大豆價(jià)格上漲明顯

　　圖2：進(jìn)口美國(guó)大豆價(jià)格走勢(shì)統(tǒng)計(jì)(單位：元/噸)

　　受美盤(pán)大豆價(jià)格上行帶動(dòng)，進(jìn)口大豆成本跟隨上行，期間雖說(shuō)出現(xiàn)了回調(diào)，但未改其上漲的走勢(shì)，對(duì)豆粕市場(chǎng)提供支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口美國(guó)大豆價(jià)格在12月底在3540元/噸，其后開(kāi)啟震蕩反彈行情，在1月底漲至3670元/噸，上漲超130元/噸，其中1月21日最高達(dá)到3720元/噸。

　　3、豆粕供應(yīng)逐漸收緊

　　圖3：油廠豆粕成交數(shù)量統(tǒng)計(jì)(單位：萬(wàn)噸)

　　因節(jié)前大部分油廠在1月24日開(kāi)始放假，之后基本處于停機(jī)不開(kāi)單的情況;而下游的飼料養(yǎng)殖企業(yè)也根據(jù)自身的需求提前備貨，導(dǎo)致1月中旬開(kāi)始后油廠豆粕成交及合同數(shù)量明顯下降。加之受進(jìn)口大豆12月到港數(shù)量同比下降明顯影響，油廠豆粕繼續(xù)處于去庫(kù)狀態(tài)，全國(guó)油廠豆粕供應(yīng)逐漸收緊，支撐豆粕市場(chǎng)。

　　三、后市展望

　　目前處于南美大豆收割上市階段，因收割延遲將導(dǎo)致最終進(jìn)口巴西大豆到達(dá)我國(guó)港口時(shí)間延遲，而中美貿(mào)易摩擦引發(fā)的關(guān)稅擔(dān)憂并未讓國(guó)內(nèi)買(mǎi)家轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)美國(guó)大豆，預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)將有所收緊。春節(jié)后油廠開(kāi)機(jī)恢復(fù)緩慢，加之大豆庫(kù)存下降將令部分油廠出現(xiàn)減產(chǎn)，而下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)庫(kù)存偏低，即使節(jié)后需求逐漸清淡，但剛性需求繼續(xù)消耗本就處于近年同期偏低水平的豆粕庫(kù)存繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)在大豆大量到港前豆粕市場(chǎng)將處于震蕩偏強(qiáng)行情。