2024年10月18日大豆豆粕早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)基本面】受低吸買(mǎi)盤(pán)支撐，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)止跌回升，盤(pán)中豆油和豆粕同步收漲。美豆收割工作快速推進(jìn)，市場(chǎng)等待11月初美國(guó)大選結(jié)果。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷(xiāo)售報(bào)告前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)上周美豆出口銷(xiāo)售凈增區(qū)間為100-225萬(wàn)噸。巴西大豆種植壓力隨著降雨的出現(xiàn)獲得改善，來(lái)自南美的天氣支撐下降，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在10月供需報(bào)告中維持巴西大豆產(chǎn)量1.69億噸的創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模。國(guó)際谷物理事會(huì)(IGC)發(fā)布的報(bào)告顯示，2024/2025年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為創(chuàng)紀(jì)錄的4.21億噸，同比增加7%。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周四下滑0.02%，油價(jià)回升緩解商品市場(chǎng)整體跌勢(shì)。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆收割近尾聲，新豆上市量增加，供需矛盾突出，購(gòu)銷(xiāo)不旺。黑龍江各地大豆收購(gòu)價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，其中蛋白含量高于39.5%的新豆收購(gòu)價(jià)格多在1.92元/斤左右。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部10月報(bào)告維持2024/25年度中國(guó)大豆2054萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)估值不變。國(guó)儲(chǔ)、省儲(chǔ)連續(xù)拍賣(mài)國(guó)產(chǎn)陳豆，成交率始終不高。周四豆一期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑震蕩收低，商品普跌加劇市場(chǎng)拋壓，技術(shù)上保持跌勢(shì)。當(dāng)前陳豆拋儲(chǔ)與新豆集中上市明顯放大供給壓力，國(guó)產(chǎn)大豆主要用于食品領(lǐng)域，盡管與進(jìn)口大豆價(jià)差已收窄至300元/噸左右，但壓榨窗口仍無(wú)法打開(kāi)，在缺少政策支持的背景下，供給過(guò)剩仍在主導(dǎo)盤(pán)面弱勢(shì)。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體回落，各地跌幅在10-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2960-3020元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌30元噸至2270元/噸。美豆進(jìn)入連跌模式，成本回落令油廠挺粕乏力，粕價(jià)承壓跟跌。周四國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)反彈受阻增倉(cāng)下跌，結(jié)束周初的抗跌狀態(tài)，價(jià)格重心下移。美豆收割壓力顯現(xiàn)，巴西產(chǎn)區(qū)降雨緩解種植壓力，外部大豆供給保持寬松。9月進(jìn)口大豆量創(chuàng)同期新高，油廠開(kāi)工率維持高位。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存盡管回落，但超過(guò)100萬(wàn)噸的庫(kù)存依然偏高。菜粕進(jìn)入需求淡季，中加貿(mào)易摩擦的提振效應(yīng)減弱。國(guó)內(nèi)宏觀情緒回落，商品市場(chǎng)再現(xiàn)普跌局面。隔夜美豆雖止跌回升，但基本面支撐仍顯不足，國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)有望跟隨美豆對(duì)近期的回調(diào)行情展開(kāi)修正。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油期貨市場(chǎng)止跌反彈，技術(shù)上呈現(xiàn)反復(fù)震蕩狀態(tài)。周四馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤(pán)下跌，受到相關(guān)植物油疲軟走勢(shì)的拖累。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)預(yù)估10月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比增長(zhǎng)14%-27.1%，其中對(duì)印度出口增幅明顯。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)數(shù)據(jù)顯示，10月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少7.6%。出口增加、產(chǎn)量下滑為馬來(lái)西亞棕櫚油高位運(yùn)行提供內(nèi)在支撐。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，在國(guó)內(nèi)商品普跌環(huán)境下油脂市場(chǎng)反彈節(jié)奏受到干擾。產(chǎn)地棕櫚油提前進(jìn)入減產(chǎn)周期，馬盤(pán)棕櫚油高位運(yùn)行，為國(guó)內(nèi)棕櫚油帶來(lái)較強(qiáng)成本支撐。豆油和菜油期貨在技術(shù)上高位阻力增加，但棕櫚油期貨仍處上行通道，對(duì)利多題材較為敏感，對(duì)整個(gè)油脂板塊的引領(lǐng)作用依然偏強(qiáng)。