一、行情概述
進入9月后，美國大豆收割工作陸續(xù)開展，新作大豆收割上市后供應壓力逐漸增大，買家從南美轉移至美國;而南美的大豆出口告一段落后，新作大豆播種工作也在中下旬逐漸開始;且因美國沿岸港口的工人因薪資問題的罷工及臺風對大豆出口造成一定的影響，加之巴西大豆產區(qū)因干旱高溫天氣導致大豆播種緩慢，均支撐大豆價格。相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示9月CBOT大豆主力11月合約開盤1000美分/蒲式耳，最高達1069.75美分/蒲式耳，最低995.25美分/蒲式耳，收盤1056.75美分/蒲式耳，上漲57.75美分/蒲式耳，漲幅為5.78%。
圖1：油廠豆粕現(xiàn)貨成交均價統(tǒng)計(單位：元/噸)
受美盤大豆價格走勢影響，進口大豆成本出現(xiàn)震蕩上行的走勢，豆粕價格亦走出類似的趨勢，不過國內豆粕供應充裕，其價格反彈較為有限。據(jù)飼料行業(yè)網豆粕分析師統(tǒng)計，2024年9月主要油廠43%蛋白豆粕成交均價3107元/噸，較8月均價上漲142元/噸，漲幅為4.77%。其中9月30日最高漲至3184元/噸，較9月2日的低價3038元/噸上漲146元/噸。具體分析如下：
二、市場分析
1、巴西干旱及美國出口擔憂支撐豆價
自9月中旬巴西大豆播種開始，因高溫少雨天氣導致巴西大豆播種進度較為緩慢，引發(fā)市場擔憂。巴西國家商品供應公司相關數(shù)據(jù)顯示，截9月29日，巴西2024/25年度大豆播種進度為2.4%，明顯落后于2023年同期的播種進度為4.1%，且目前只有帕拉納州、馬托格羅索及南馬托格羅索三個州開始播種大豆，且播種進度均落后于去年同期水平。而目前雖說是美國大豆上市及出口銷售窗口，因運費等原因美國大豆性價比高于南美大豆后中國等買家已經大量購買美國大豆訂單，不過月底時期遭受臺風影響，加之港口工人要求加薪，達不到預期將會罷工，從而影響大豆的運輸及裝船，支撐美盤大豆期價逐漸反彈，并帶動進口大豆成本跟隨上行。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，進口大豆價格已經從9月初的低點3649元/噸上漲至3904元/噸，漲幅達7.01%。
圖2：進口大豆價格走勢統(tǒng)計(單位：元/噸)
2、豆粕庫存仍處于偏高水平
海關數(shù)據(jù)顯示8月大豆進口數(shù)量高達1214.4萬噸，且根據(jù)船期監(jiān)測顯示，預計9-11月進口大豆到港量分別為760萬噸、730萬噸和750萬噸，大豆供應充足，庫存處于較高的水平。而國內豆粕庫存在大豆壓榨量較大，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)拿貨謹慎的情況下豆粕出庫緩慢，目前仍處于150萬噸左右的偏高水平，且短期內庫存壓力難以緩解，供應寬松將令豆粕價格承壓。
3、飼料養(yǎng)殖企業(yè)拿貨數(shù)量有限
圖3：油廠豆粕成交數(shù)量統(tǒng)計(單位：萬噸)
雖說9月有中秋及國慶兩個節(jié)假日，按照往年的情況都會有提前備貨的情況出現(xiàn)，但今年因油廠大豆庫存壓力較大，豆粕供應充足，油廠拿貨較為謹慎，盡在9月初期出現(xiàn)放量成交的現(xiàn)象，之后便一直維持不溫不火的提貨。特別是在國慶長假之前也沒有出現(xiàn)成交放量的情況，主要是油廠在供應寬松的情況下，長假期間有安排值班，買家有需求能繼續(xù)拿貨，且隨著后續(xù)進口美國大豆到港，大豆及豆粕庫存均處于偏高水平，市場不看好后期行情，加之生豬及家禽價格回調后養(yǎng)殖利潤下降，飼料養(yǎng)殖企業(yè)拿貨較為謹慎，以隨用隨采為主，豆粕繼續(xù)成交增加數(shù)量有限。
三、后市展望
目前美國國際碼頭工人聯(lián)合會已經同意暫停美國東海岸和墨西哥灣沿岸港口碼頭工人罷工至2025年1月15日，以便提供更多時間就一份新勞動合同進行談判。而南美的巴西南部、中部及北部及阿根廷西部等干旱地區(qū)將出現(xiàn)一些降雨，這將有利于大豆作物播種的開展。不過隨著美國大豆上市增多，出口壓力增加，且大豆庫存處于較高水平，或將令進口大豆價格繼續(xù)承壓下滑。國內因油廠大豆庫存壓力較大，豆粕庫存處于偏高水平，且國慶長假過后，只有農忙收割對肉蛋產品有一定的需求，但在豆粕價格反彈乏力且養(yǎng)殖效益出現(xiàn)下降的情況下，飼料養(yǎng)殖企業(yè)對豆粕需求有限，豆粕價格有望繼續(xù)之前的偏弱運行走勢，不過隨著氣溫逐漸下降且豆粕庫存壓力緩解后，價格或可能再度出現(xiàn)止跌反彈行情。
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