根據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新玉米零星上市，仍有一定數(shù)量的陳糧庫存待售，貿(mào)易商出貨意愿較積極，加之中儲(chǔ)糧和進(jìn)口玉米拍賣，市場有效供應(yīng)充足，而需求難以放量，用糧企業(yè)觀望情緒明顯，維持隨用隨采策略，在季節(jié)性壓力之下價(jià)格明顯下行，全國現(xiàn)貨均價(jià)月環(huán)比下跌6.02%。
一、供應(yīng)市場—新糧陸續(xù)收割上市
東北產(chǎn)區(qū)水泡糧被迫提早收割上市，農(nóng)戶售糧積極性較高，部分持糧主體受第三方資金壓力而著急出貨陳糧，因新季玉米存減產(chǎn)預(yù)期，貿(mào)易商對(duì)優(yōu)質(zhì)糧出貨相對(duì)惜售，而中儲(chǔ)糧持續(xù)投放，市場糧源供應(yīng)略顯寬松。新作方面，玉米多數(shù)處于乳熟期、成熟期，吉林地區(qū)處于乳熟期，黑龍江、遼寧地區(qū)新季玉米也開始收割上市。
東北產(chǎn)地新糧零星開始收割上市，貿(mào)易主體挺價(jià)看漲心態(tài)有所降溫，陳糧也在持續(xù)上市供應(yīng)，北方港口集港量相對(duì)高位，走貨速度有所加快。截至月底北方港口庫存共計(jì)150萬噸。
華北產(chǎn)區(qū)夏玉米也開始上市，糧質(zhì)相對(duì)一般，新糧供應(yīng)量逐漸增多，貿(mào)易商建庫情緒低迷，貿(mào)易糧庫存高于往年同期，貿(mào)易商仍有出糧需求，基層余糧持續(xù)上市。受強(qiáng)降雨天氣影響部分區(qū)域玉米流通不暢，市場出貨速度有所放緩，但整體供應(yīng)仍偏充足。新作方面，河南、河北、山東等地新季玉米已經(jīng)開始陸續(xù)上市。
南方港口受臺(tái)風(fēng)影響船期供應(yīng)趨緊，谷物庫存繼續(xù)下滑，截止本月底蛇口港玉米庫存總量30萬噸左右。產(chǎn)地貿(mào)易商正逐步釋放庫存、春玉米陸續(xù)上市、替代谷物充足，儲(chǔ)備陳糧集中流入市場，南方銷區(qū)市場糧源供應(yīng)相對(duì)充足。
二、需求市場—企業(yè)備庫相對(duì)觀望
東北地區(qū)部分深加工企業(yè)陸續(xù)開秤收購潮糧。深加工企業(yè)開工率逐步回升，大部分加工企業(yè)庫存相對(duì)寬松，采購積極性一般，市場購銷兩淡。深加工企業(yè)仍以按需采購為主，且合同糧較多，對(duì)散糧收意愿不強(qiáng)，養(yǎng)殖盈利不佳，飼料企業(yè)玉米庫存多維持在20-30天，采購仍以剛需為主。
北方港口月初北方港整體走貨情況依然不佳，南北即期發(fā)運(yùn)無利，加之庫存供應(yīng)相對(duì)充足，貿(mào)易商降價(jià)成交，而隨著中下旬南北港口價(jià)格開始順價(jià)，北方港口裝運(yùn)量相對(duì)偏快。
華北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商對(duì)新玉米收購較為謹(jǐn)慎，觀望心態(tài)較重。小麥價(jià)格與玉米價(jià)差的擴(kuò)大，小麥飼用支撐減弱，飼料企業(yè)用小麥替代玉米的意愿減弱，對(duì)玉米存在一定的補(bǔ)庫需求。深加工企業(yè)普遍采取消化庫存策略，按需收購意愿不強(qiáng)。
南方港口飼企采購心態(tài)謹(jǐn)慎，維持滾動(dòng)補(bǔ)庫，其中內(nèi)貿(mào)玉米日均出貨1.3萬噸。銷區(qū)養(yǎng)殖端需求放量平緩，飼料企業(yè)采購節(jié)奏不快，飼企庫存相對(duì)偏高，玉米購銷氛圍清淡，多執(zhí)行合同訂單。
三、行情狀況—期現(xiàn)貨走勢：震蕩加劇
本月CBOT期貨價(jià)震蕩回升，截止9月30日，12月合約價(jià)格比一月前上漲23.75美分/蒲式耳，報(bào)收424.75美分/蒲式耳;本月大連玉米期貨高開低走，截至9月30日大連玉米2411合約收于2225元/噸，較上月末下跌113元/噸。
圖表：2024年9月/8月CBOT玉米及DCE玉米期貨市場
行情變化走勢圖（單位：美分/蒲式耳，元/噸）
國內(nèi)現(xiàn)貨大幅下挫，全國現(xiàn)貨均價(jià)月環(huán)比下跌6.02%。
圖表：2024年9月中國玉米月度價(jià)格走勢圖（單位：元/噸）
建議：
10月份，中國陳化玉米庫存量將繼續(xù)下降，養(yǎng)殖及飼料生產(chǎn)需求端玉米消耗總量環(huán)比將繼續(xù)增長，深加工板塊消耗量將繼續(xù)增量因?yàn)殚_機(jī)率繼續(xù)維持高位，合計(jì)消耗總量總體將繼續(xù)增長，總體上10月份期間國內(nèi)陳化玉米供應(yīng)將繼續(xù)處于青黃不接階段。另一方面，華北、華東及華中地區(qū)新季玉米收割上市繼續(xù)增量，10月下半月東北主產(chǎn)區(qū)玉米將逐步進(jìn)入收割階段，市場進(jìn)入新舊作轉(zhuǎn)換階段，新作壓力將進(jìn)一步凸顯。在種植生產(chǎn)端，由于本年度北方玉米主產(chǎn)區(qū)降雨偏多澇災(zāi)相比去年明顯偏嚴(yán)重，東北主產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)下降減產(chǎn)預(yù)期偏高與官方預(yù)期相悖，種植戶對(duì)行情走勢預(yù)期偏悲觀及偏樂觀兩種情緒同時(shí)并存。天氣預(yù)報(bào)顯示，今年早霜時(shí)間相比往年將后延10天左右利于收割及晾曬。由于東北主產(chǎn)區(qū)新季玉米上市水分偏高暫時(shí)無法進(jìn)入飼用市場，因此總體上10月份期間大多數(shù)時(shí)候飼用玉米供應(yīng)將依舊依賴于陳化玉米為主，但深加工企業(yè)采購糧源向新作偏高水分玉米轉(zhuǎn)移有利于緩解與飼用玉米環(huán)節(jié)的“搶糧”競爭。綜合多方因素我們認(rèn)為，10月份月內(nèi)產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格除局部市場有階段性短時(shí)回漲機(jī)會(huì)外，大多數(shù)時(shí)候大多數(shù)地區(qū)市場成交價(jià)將繼續(xù)維持偏弱走勢為主、繼續(xù)底部區(qū)間偏弱震蕩調(diào)整的可能性更大，10月份產(chǎn)區(qū)玉米月度均價(jià)環(huán)比將繼續(xù)下跌且跌幅依舊明顯偏高的幾率依舊很高。11月份隨著收割逐步收尾減產(chǎn)預(yù)期逐步坐實(shí)疊加進(jìn)口玉米及替代物進(jìn)口數(shù)量明顯下降的加持，產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格止跌適度回漲幾率有望適度提高。高度關(guān)注收割期天氣狀況的影響。
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