豆粕供需寬松格局延續(xù)，現(xiàn)貨價格滯漲

　　近期市場消息面擾動頻繁，豆粕期貨價格波動明顯放大，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。雖然消息面擾動呈現(xiàn)利多影響，但受制于國內(nèi)供應(yīng)過于寬松局面，現(xiàn)貨價格跟漲乏力。卓創(chuàng)資訊認為市場供需矛盾得到實質(zhì)緩解后價格有望繼續(xù)向上突破。

 

　　市場供需雙增 豆粕庫存重拾漲勢

 

　　本月上旬部分上游企業(yè)出現(xiàn)脹庫停機現(xiàn)象，多數(shù)地區(qū)開機率存在不同程度的下滑，進入中旬市場成交情緒好轉(zhuǎn)，市場供需呈現(xiàn)雙增態(tài)勢。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至9月26日當周，國內(nèi)重點油廠開工負荷增至70%以上高位水平，受節(jié)日備貨影響，市場成交也隨之小幅好轉(zhuǎn)。需求好轉(zhuǎn)幅度不及供應(yīng)增加，國內(nèi)重點油廠豆粕庫存重拾漲勢，截至9月20日當周，工廠豆粕庫存為140.60萬噸，環(huán)比增加14.6萬噸，五年均值75.37萬噸。供應(yīng)壓力仍是牽制現(xiàn)貨價格走勢的主要因素。

 

 

　　國際市場擾動增加

 

　　受干旱天氣影響，巴西大豆播種進度遲緩，根據(jù)CONAB公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，巴西2024/25年度大豆播種進度為0.2%，去年同期的播種進度為1.5%。目前只有兩個州開始播種大豆。帕拉納州大豆播種進度為1%，低于去年同期的6%。馬托格羅索大豆播種進度為0.3%，去年同期1.6%。氣象模型顯示，9月底巴西主要大豆產(chǎn)區(qū)的降雨仍將不規(guī)則，巴西最大的大豆種植州馬托格羅索州未來兩周預計只有零星降雨，10月中下旬降雨逐步提高，由于種植延遲，大豆收獲期的風險因素也在增加，必須在更短時間內(nèi)完成，如果收獲時雨水過多，預計會增加產(chǎn)量損失的風險。干旱天氣除了對大豆種植產(chǎn)生擔憂還導致物流運輸受阻，巴西亞馬遜流域港口碼頭和貨物裝運協(xié)會表示，巴西大面積干旱導致馬德拉河的谷物運輸中斷。

 

　　根據(jù)卓創(chuàng)資訊對國內(nèi)重點油廠開工意愿調(diào)研顯示，由于原料庫存保持高位疊加新豆陸續(xù)到港，十一國慶工廠多正常開機生產(chǎn)，少數(shù)工廠有檢修計劃，預計開工符合同比去年增加，因此國內(nèi)市場寬松的供應(yīng)格局預計延續(xù)至十月。國際市場的利多驅(qū)動以及外部宏觀消息刺激在國內(nèi)供需矛盾壓制下影響程度有所受限。卓創(chuàng)資訊認為市場供需矛盾得到實質(zhì)緩解后價格有望繼續(xù)向上突破。