玉米：悲觀極致之時或是市場觸底之時

　　弱勢的飼料需求、陳糧的持續(xù)出清供應(yīng)、進口玉米的拍賣以及新糧即將大規(guī)模上市等因素共同沖擊著原本就脆弱的玉米現(xiàn)貨市場，山東深加工到車輛在連續(xù)5天達到1000多輛之后，24日更是達到了創(chuàng)記錄的 2683臺，山東深加工企業(yè)的收購價接連下調(diào)，已經(jīng)不是小刀割肉，而是直接上大刀，盛泰藥業(yè)率先破 “1”，其余深加工也在奔“1”路上。

　　華北玉米市場陷入了“越跌越賣、越賣越跌”的惡性循環(huán)，當(dāng)下應(yīng)該是華北市場壓力最大的階段，原本對于青黃不接翹尾行情的期待落空變成了陳糧的集中供應(yīng)，而時間上又正好卡在了新糧全面收割上市的節(jié)點，舊的沒去，新的又來，便造成了目前華北深加工一天四落，跌無止跌的局面。華北深加工的特性大家都知道，隨量定價，目前是上量不減，跌價不止的瘋狂模式，后期上量減少后價格自然會逐漸企穩(wěn)回升。

　　今年以來玉米區(qū)域流通大幅減弱，所以華北此輪大幅殺跌很難外溢，雖然全國市場來看玉米仍顯頹勢，但東北，西北，南港仍是以當(dāng)?shù)毓┬枨闆r定價，山東創(chuàng)記錄的2683臺到貨也并未對盤面造成大的沖擊，一方面盤面對于利空已大部分計價，另一方面種植成本支撐下存在抗跌性，所以從側(cè)面看，華北市場的恐慌情緒只是局部性的，階段性的。參考今年的新疆市場，低價之下必有勇夫。價格不會一直跌，只是有沒有跌到心理價位，低到一定程度總會有人抄底。

　　9月24日玉米期貨的止跌也受大宗商品整體氛圍影響，央行將于近期下調(diào)存款準備金率0.5百分點，降低存量房貸利率等一系列政策舉措引發(fā)股市、大宗紛紛上漲，玉米期貨也出現(xiàn)止跌跡象，但基于目前供需寬松的基本面，上漲略顯乏力。期貨對于現(xiàn)貨有指引作用，在玉米行業(yè)悲觀彌漫之下，先止跌緩和情緒尤為重要，情緒緩解對于當(dāng)下貿(mào)易商觀望、購銷不積極的玉米市場將起到積極作用。此外玉米期貨目前呈現(xiàn)遠月升水結(jié)構(gòu)，在一定程度上表明了市場對于遠期并未特別悲觀。一旦情緒轉(zhuǎn)變，在“買漲不買跌”的情緒驅(qū)動之下，抄底拉漲行為將可能會再次出現(xiàn)。

　　目前市場利空因素基本明牌，新糧陸續(xù)開秤，同比大幅低開200-500元/噸，后續(xù)價格的進一步走跌需要看到持續(xù)的恐慌性拋售或者需求繼續(xù)走弱，這兩者發(fā)生的概率需要各位看官自行判斷。在行情恐慌性的瘋狂下跌之時對于利多因素有時候是忽視的，目前玉米進口量已呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，8月份僅進口43萬噸，小麥價格高于玉米價格使得小麥失去替代優(yōu)勢將原本替代的飼料需求量重新還給玉米，新季玉米上市之后農(nóng)戶及貿(mào)易商的售糧囤糧心態(tài)仍是未知數(shù)等等。

　　綜合而言，當(dāng)下市場有壓力亦有支撐，悲觀到極致之時可能就是市場觸底之時，關(guān)注此次暴跌之后能否止跌企穩(wěn)，悲觀者正確，樂觀者前行。