2024年8月15日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)小幅回升，超賣后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，美豆豐產(chǎn)預(yù)期仍限制市場(chǎng)升幅，盤中豆粕上漲豆油下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在8月份月度供需報(bào)告中大幅上調(diào)美豆產(chǎn)量預(yù)估值，供給壓力來(lái)襲，美豆市場(chǎng)承壓跌至四年低點(diǎn)。當(dāng)前美國(guó)大豆優(yōu)良率處于近四年同期高位，近期美豆產(chǎn)區(qū)天氣利于大豆作物生長(zhǎng)。隨著美豆陸續(xù)度過(guò)生長(zhǎng)關(guān)鍵期，本年度資金發(fā)動(dòng)天氣炒作的概率持續(xù)下降。市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美豆需求，期待即將公布的美豆周度出口銷售報(bào)告和美豆壓榨報(bào)告能提供新指引。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌0.307%，受到原油和貴金屬下跌的拖累。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆正處產(chǎn)量形成關(guān)鍵期，東北天氣條件轉(zhuǎn)好。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部8月份維持2024/25年度中國(guó)大豆2054萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)估值不變，此前市場(chǎng)擔(dān)憂的東北大豆減產(chǎn)未獲官方認(rèn)可。目前產(chǎn)區(qū)大豆余糧有限，現(xiàn)貨價(jià)格整體平穩(wěn)。中儲(chǔ)糧本周加快國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售頻次，為新豆收購(gòu)騰出庫(kù)容，黑龍江地儲(chǔ)本周繼續(xù)進(jìn)行多批次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。周三豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)大幅收低，2501合約遭遇三連跌刷新四年低點(diǎn)，呈現(xiàn)跌勢(shì)加劇狀態(tài)。當(dāng)前美豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)，進(jìn)口大豆成本回落削弱國(guó)產(chǎn)大豆需求，豆一期貨市場(chǎng)正承受新一輪拋壓。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，各地跌幅在40-70元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2790-2840元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)2790元/噸，天津報(bào)價(jià)2830元/噸，東莞報(bào)價(jià)2840元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)跌70元/噸至2050元/噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部利空?qǐng)?bào)告繼續(xù)發(fā)酵，供給壓力下美豆連刷四年新低。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存處于140萬(wàn)噸歷史高位，油廠維持脹庫(kù)催提模式，粕價(jià)尚未止跌。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)反彈乏力繼續(xù)回落，資金移倉(cāng)效應(yīng)令2501合約跌幅受限。美豆繼續(xù)消化豐產(chǎn)壓力，隨著天氣窗口收窄，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)依然不足。外盤成本驅(qū)動(dòng)疊加國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)仍處于震蕩尋底過(guò)程，但連跌后超跌反彈的技術(shù)修正隨時(shí)可能干擾市場(chǎng)的下行節(jié)奏。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油期貨市場(chǎng)沖高受阻小幅回落，技術(shù)上跌出新低。周三馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)止住兩日跌勢(shì)探底回升震蕩收高，印度需求堅(jiān)挺為棕櫚油市場(chǎng)抗跌提供支撐。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)周一的報(bào)告顯示該國(guó)7月棕櫚油庫(kù)存下滑至四個(gè)月最低。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS、AmSpecAgri和SGS發(fā)布的8月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比降幅分別為12.2%、17.7%、13.2%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降5.56%。國(guó)內(nèi)油脂方面，三大食用油累庫(kù)節(jié)奏放緩，進(jìn)口成本回升提振棕櫚油價(jià)格抗跌。國(guó)內(nèi)油廠降低開(kāi)工率，豆油庫(kù)存在連增三個(gè)月后出現(xiàn)回落，豆油去庫(kù)的持續(xù)性有待觀察。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，美豆豐產(chǎn)壓力及國(guó)內(nèi)商品普跌背景下拋壓進(jìn)一步升溫，豆油和菜油期貨紛紛破位，棕櫚油期貨在成本回升的提振下收復(fù)日內(nèi)大部分跌幅。國(guó)內(nèi)油脂處于需求淡季，庫(kù)存小幅下降無(wú)法改變供過(guò)于求局面。豆油和菜油期貨領(lǐng)跌、棕櫚油期貨被動(dòng)跟跌狀態(tài)有望延續(xù)。