2024年8月13日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)高美豆產(chǎn)量影響，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)大幅回落，跌至2020年9月以來(lái)最低，美豆11月合約跌破1000美分關(guān)口支撐，盤中豆油和豆粕同步下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在8月份月度供需報(bào)告中將2024/2025年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)到創(chuàng)紀(jì)錄的45.89億蒲式耳，超過(guò)分析師預(yù)期和上月預(yù)測(cè)值。受美豆產(chǎn)量上調(diào)影響，美豆庫(kù)存也隨之升高。供給壓力是美豆價(jià)格連續(xù)下行的主要推力。8月是美豆生長(zhǎng)最重要的月份，到目前為止，美國(guó)中西部地區(qū)天氣預(yù)期基本上對(duì)作物生長(zhǎng)有利。美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤后公布的周度生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至8月11日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為68%，高于市場(chǎng)預(yù)期的67%。當(dāng)周美豆開花率為91%，結(jié)莢率為72%，五年均值分別為90%和70%。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一上漲1.289%，原油跳漲逾3%，多數(shù)工業(yè)品強(qiáng)勢(shì)反彈。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆正處產(chǎn)量形成關(guān)鍵期，東北局部依然偏澇，各方對(duì)大豆減產(chǎn)評(píng)估存有分歧。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布報(bào)告，本月對(duì)2024/25年度中國(guó)大豆供需形勢(shì)預(yù)測(cè)與上月保持一致，仍為2054萬(wàn)噸。報(bào)告指出，東北主要產(chǎn)區(qū)土壤墑情、光照適宜，利于大田作物生長(zhǎng)發(fā)育，大部分區(qū)域新季大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，目前普遍由開花結(jié)莢期向鼓粒期過(guò)渡。產(chǎn)區(qū)大豆余糧有限，現(xiàn)貨價(jià)格整體平穩(wěn)。中儲(chǔ)糧發(fā)布公告，本周進(jìn)行兩場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售。黑龍江地儲(chǔ)本周繼續(xù)進(jìn)行多批次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。周一豆一期貨市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，遠(yuǎn)月合約領(lǐng)跌，明顯回吐此前因減產(chǎn)擔(dān)憂引發(fā)的漲幅。當(dāng)前美豆市場(chǎng)尚未止跌，國(guó)產(chǎn)大豆需求乏力，減產(chǎn)未獲官方認(rèn)可，豆一期貨市場(chǎng)有承壓再度轉(zhuǎn)弱跡象。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)互有漲跌，局地上漲10元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2880-2940元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)2880元/噸，天津報(bào)價(jià)2900元/噸，東莞報(bào)價(jià)2940元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)漲10元/噸至2190元/噸。美豆盤中失守1000美分關(guān)口，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存高企，油廠維持脹庫(kù)催提模式，粕價(jià)回升乏力仍處弱勢(shì)。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩行情，盤中一度探出新低，主力資金減近增遠(yuǎn)，盤面呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征。美豆產(chǎn)量上調(diào)強(qiáng)化豐產(chǎn)預(yù)期，作物評(píng)級(jí)強(qiáng)勁，天氣炒作概率持續(xù)下降。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存逼近150萬(wàn)噸高位，8-9月進(jìn)口大豆到港量依然龐大。內(nèi)外盤利空因素疊加，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)仍有回落空間。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油期貨市場(chǎng)承壓回落結(jié)束三連陽(yáng)，美豆增產(chǎn)壓力限制市場(chǎng)追漲。周一馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤下跌，8月上旬出口走弱以及馬幣走強(qiáng)蓋過(guò)了庫(kù)存收緊的影響。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和AmSpecAgri發(fā)布的8月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比降幅分別為12.2%和17.7%。MPOB報(bào)告顯示，馬來(lái)西亞7月棕櫚油產(chǎn)量為184.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)13.97%；出口為168.9萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)39.92%；庫(kù)存量為173.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.35%，庫(kù)存降幅明顯高于市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)油脂方面，鋼聯(lián)發(fā)布的上周三大食用油庫(kù)存小幅回落。受進(jìn)口利潤(rùn)倒掛影響，棕櫚油買船采購(gòu)意愿下降，與成本因素一道支撐棕櫚油價(jià)格抗跌。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，MPOB報(bào)告的利多影響曇花一現(xiàn)，美豆增產(chǎn)壓力令部分獲利資金減持。外部金融市場(chǎng)整體結(jié)束恐慌對(duì)此前的超跌展開修正，但國(guó)內(nèi)油脂需求表現(xiàn)一般無(wú)力主動(dòng)拉抬價(jià)格，豆油和菜油期貨交投區(qū)間下移，多空交織背景下油脂盤面尚未走穩(wěn)，走勢(shì)仍易反復(fù)。