2024年7月31日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因需求疲軟且作物天氣有利，周二CBOT大豆期貨市場繼續(xù)承壓下跌，創(chuàng)下近四年最低水平，盤中豆粕跌幅大于豆油。美國農業(yè)部發(fā)布的周度生長報告顯示，截至7月28日當周，美豆優(yōu)良率為67%，與市場預期一致，較上周回落一個百分點，高于去年同期的52%。當周美豆開花率為77%，結莢率為44%，五年均值分別為74%和40%。美豆處于生長關鍵期，多項生長指標良好，缺少天氣威脅，天氣炒作無法發(fā)揮，供給前景寬松是導致美豆價格重心持續(xù)回落的內在動力。中國進口商降低美豆采購，美國農戶手里積壓大量舊作庫存無法消化也是導致美豆價格連跌不止的原因之一。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數周二下跌0.07%，原油和美豆等商品下跌繼續(xù)對該指數造成拖累。

 

　　【大豆】東北主產區(qū)大豆正處生長關鍵期，吉林和遼寧多地遭遇強降雨，沿江地區(qū)作物生長受到威脅。農業(yè)農村部在7月初報告中預計2024年中國大豆產量為2054萬噸。產區(qū)大豆余糧有限，現貨價格保持平穩(wěn)。中儲糧加大國產大豆拍賣輪換節(jié)奏，調節(jié)市場供給，近期雙向競價交易連續(xù)多次全部成交。黑龍江地儲本周繼續(xù)進行多批次國產大豆拍賣。周二豆一期貨市場延續(xù)低位震蕩行情，較相關油粕市場表現偏強，受現貨支撐，市場保持近強遠弱特征。國產大豆市場長期處于供過于求局面，現貨平穩(wěn)提升期貨盤面的抗跌性，但進口大豆成本跟隨美豆快速回落，內外價差擴大不利于國產大豆需求，豆一期貨市場上行驅動仍顯不足。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內豆粕現貨報價多數持穩(wěn)，沿海豆粕報價多運行在2930-3010元/噸。其中張家港報價2930元/噸，天津報價3010元/噸，東莞報價2970元/噸。東莞菜粕報價為2340元/噸。美豆產區(qū)降雨預報令市場承壓，國內豆粕庫存高企，供給壓力令粕價尚未止跌。中國糧油商務網監(jiān)測數據顯示，截至上周末，國內豆粕庫存量為134.0萬噸，周度增加3.5萬噸，累庫程度繼續(xù)加深。周二國內粕類期貨市場承接美豆弱勢低開低走繼續(xù)收低，資金減近增遠移倉換月，粕價保持低位運行，價格重心震蕩下移，整體保持弱勢。降雨預報提振美豆產量前景，缺少減產預期，美豆反彈乏力。國內豆粕庫存高企，“弱現實”與“強供給”形成利空疊加，粕類期貨市場震蕩筑底過程仍在持續(xù)。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油期貨市場低位震蕩，技術上維持弱勢。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場小幅回升，受到競爭植物油價格走強的支撐。印尼計劃修改國內棕櫚油市場義務，并積極進行B40測試，相關進展引發(fā)市場關注。馬來西亞7月份棕櫚油供需雙增基本定局，強勁出口有助于緩解庫存升高壓力，是近期棕櫚油市場抗跌的重要支撐。國內油脂方面，中國糧油商務網監(jiān)測數據顯示，截至上周末，國內三大食用油庫存總量為219.33萬噸，周度增加2萬噸，豆油和棕櫚油庫存的回升超過菜油庫存的回落。周二國內油脂期貨市場走勢分化，菜油和豆油期貨跟隨進口原料成本下降而大幅回落，棕櫚油期貨因產地價格堅挺而表現抗跌。受此影響，棕櫚油與其他油脂價差再度失衡，性價比下降不利于棕櫚油需求。國內油脂板塊內部顯現分歧，受外部成本影響較明顯，可繼續(xù)保持區(qū)間震蕩思路適量參與。