2024年7月22日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因美國中部作物帶天氣良好提振產(chǎn)量前景，周五CBOT大豆期貨市場震蕩收低，繼續(xù)在四年低點(diǎn)位置徘徊，盤中豆油和豆粕同步回落。當(dāng)前正值美豆生長關(guān)鍵期，美豆優(yōu)良率處于四年來同期高位，天氣預(yù)報(bào)顯示，整個(gè)7月美國中西部作物帶大部分地區(qū)將比正常情況更為潮濕，對作物生長有利。繼周四有民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷售51萬噸大豆和15萬噸豆粕之后，周五美國農(nóng)業(yè)部證實(shí)，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售10.5萬噸豆粕。咨詢公司Safras&Mercado表示，2025年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.715億噸，較2024年高出2000萬噸。如果巴西大豆能實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量，將進(jìn)一步深化全球大豆遠(yuǎn)期供應(yīng)過剩局面。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五下跌1.83%，油價(jià)重挫導(dǎo)致該指數(shù)跌幅顯著擴(kuò)大。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)進(jìn)入生長關(guān)鍵期，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2024年中國大豆產(chǎn)量為2054萬噸。中儲(chǔ)糧持續(xù)輪換拍賣國產(chǎn)大豆，市場供應(yīng)充足，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)明顯。7月16日九三集團(tuán)拍賣2023年國產(chǎn)大豆10130噸，成交率為22.5%，成交均價(jià)為4723.8元/噸。九三集團(tuán)加大拍賣頻次，在新豆上市前釋放庫存壓力。企業(yè)加大拋售量，國產(chǎn)大豆供應(yīng)增加，終端需求不見起色，豆價(jià)承壓回落。周五豆一期貨市場延續(xù)震蕩偏弱行情，價(jià)格重心繼續(xù)回落。企業(yè)拋售與弱勢美豆令市場買盤動(dòng)力不足，技術(shù)上連刷新低保持弱勢下行節(jié)奏。國產(chǎn)大豆市場長期處于供過于求局面，與進(jìn)口大豆價(jià)差拉大不利于需求回暖，豆一期貨市場缺少利多驅(qū)動(dòng)，前期技術(shù)低點(diǎn)的支撐性正面臨較大考驗(yàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲，各地漲幅多在10-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2960-3070元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)2960元/噸，天津報(bào)價(jià)3070元/噸，東莞報(bào)價(jià)3020元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲40元/噸至2420元/噸。美豆自低位企穩(wěn)回升，市場看空情緒緩解，低價(jià)買盤增多，粕價(jià)超跌反彈。周五國內(nèi)粕類期貨市場低開高走震蕩收漲，菜粕期貨繼續(xù)受到資金熱炒，成交活躍，止跌回升局面繼續(xù)強(qiáng)化。美豆產(chǎn)區(qū)缺少天氣威脅，樂觀的產(chǎn)量預(yù)期令豆價(jià)仍處跌勢。國內(nèi)粕類期貨市場短期超跌引發(fā)技術(shù)反彈，但庫存高企，供需矛盾突出，反彈基礎(chǔ)不牢，尤其是在缺少美豆配合下反彈行情隨時(shí)可能受阻。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油期貨市場沖高回落震蕩收低，技術(shù)上維持震蕩回調(diào)狀態(tài)滑向前期低點(diǎn)。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，出口高速增長仍吸引買盤。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增長39.2%，AmSpecAgri發(fā)布的同期增幅為41.4%。出口增幅雖較上半月回落，但仍保持強(qiáng)勁勢頭，為7月全月出口高速增長奠定基礎(chǔ)。國內(nèi)油脂方面，國內(nèi)三大食用油庫存總量保持增勢，棕櫚油對其他油脂性價(jià)比下降，需求替代效應(yīng)正在修正失衡的價(jià)差。周五國內(nèi)油脂期貨市場收盤漲跌互見，菜油期貨因6月進(jìn)口菜油量大幅下降以及加拿大高溫天氣提振外盤菜籽上漲而繼續(xù)保持強(qiáng)勢，棕櫚油期貨遭遇拋壓震蕩收低，豆油期貨受制于美豆豐產(chǎn)預(yù)期而跟漲較為謹(jǐn)慎。當(dāng)前國內(nèi)油脂市場走勢分化，差異化的基本面強(qiáng)化資金輪動(dòng)效應(yīng)，品種間價(jià)差關(guān)系得到部分修正，整體仍維持震蕩局面。夜盤國內(nèi)棕櫚油期貨領(lǐng)跌，菜油期貨漲勢受限，受國際油價(jià)暴跌拖累買盤人氣，今日國內(nèi)油脂板塊維持弱勢的概率較大。