近期，美國農(nóng)業(yè)部報告公布后，外盤美豆期價止跌反彈，帶動國內(nèi)豆類期價震蕩走強(qiáng)。
美國農(nóng)業(yè)部報告喜憂參半
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的種植面積和季度庫存報告，美豆種植面積僅8610萬英畝，不僅令報告前市場對美豆種植面積增加100萬~150萬英畝的預(yù)期落空，同時還低于美國農(nóng)業(yè)部3月公布的大豆種植面積意向8651萬英畝。但由于這份報告并未體現(xiàn)美國西部和北部種植帶出現(xiàn)的嚴(yán)重洪水給作物生長帶來的影響，因此，報告公布后，市場關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向8月美國農(nóng)場服務(wù)局發(fā)布的首份未能種植面積報告，以此作為今年美國大豆實(shí)際種植情況的佐證。
目前來看，雖然美豆最后播種期遭遇了高溫多雨和洪水災(zāi)害性天氣，但由于持續(xù)時間較短，同時此前旱情迎來明顯改善，給大豆作物生長帶來的風(fēng)險總體可控，同時盤面也已經(jīng)對此預(yù)期有所交易，因此，本次報告美豆種植面積下調(diào)對市場的影響大打折扣。從美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告來看，截至6月30日當(dāng)周，美豆生長優(yōu)良率自高位出現(xiàn)回落，從開局的72%回落至67%，遠(yuǎn)高于去年同期的50%，為2020年以來的同期最高水平，顯示出美豆生長情況良好。隨著美豆生長優(yōu)良率自高位回落，年內(nèi)天氣題材影響也將迎來高峰，市場對未來美豆產(chǎn)區(qū)天氣變化仍將保持高度關(guān)注。同時，本報告中美國農(nóng)業(yè)部公布的大豆季度庫存高于市場預(yù)期，抵消了美豆種植面積下調(diào)帶來的利多影響。疊加南美大豆供應(yīng)創(chuàng)歷史新高，全球大豆年末庫存將迎來修復(fù)性增長。因此，美國農(nóng)業(yè)部報告公布后，美豆期價漲跌互現(xiàn)，并未掀起太大波瀾。
美豆壓榨產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張
隨著全球階段性大豆進(jìn)口轉(zhuǎn)向南美市場，美豆出口面臨來自南美大豆出口的激烈競爭。美豆出口季節(jié)性下滑難以對美豆期價構(gòu)成支撐。此外，本周美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度壓榨報告顯示，5月美國大豆壓榨量為1.92億蒲式耳，雖然不及市場預(yù)期的1.94億蒲式耳，但比4月的1.78億蒲提高7.9%，比2023年5月的1.89億蒲增長1.6%。隨著國際油價的攀升，美國生物燃料行業(yè)對生物柴油需求增長，將推動美國大豆壓榨產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張。
從資金面來看，截至6月25日，投機(jī)基金在CBOT大豆期貨及期權(quán)市場的凈空持倉飆升至12.9萬手，為今年4月末以來的最高水平。這也反映出資金對遠(yuǎn)期美豆價格的悲觀預(yù)期，從資金層面對美豆期價構(gòu)成壓力。短期美豆期價下有成本和壓榨消費(fèi)支撐，上有資金拋盤壓力，后期有望圍繞天氣題材展開波動。
大豆到港壓力明顯增加
國內(nèi)市場，由于此前5月部分船期延期到港，6月實(shí)際大豆到港量增加至1100萬噸以上。7月船期采購基本完成，預(yù)期到港量在1150萬噸以上，隨著進(jìn)口大豆到港壓力持續(xù)釋放，國內(nèi)大豆市場供應(yīng)日漸寬松。國內(nèi)油廠周度大豆壓榨量回升至215萬噸，同比增幅11%，龐大的大豆到港壓力正在逐漸通過油廠開工轉(zhuǎn)化為豆粕和豆油供應(yīng)?，F(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力持續(xù)增加，施壓豆粕價格表現(xiàn)。豆類期價主要驅(qū)動依然來自供應(yīng)端，市場一方面跟隨外盤美豆期價天氣題材步伐，另一方面在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)端龐大的供應(yīng)壓力影響下，走勢極易面臨產(chǎn)業(yè)盤的拋壓，令豆類呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局。(作者單位：寶城期貨)
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