6月29日凌晨，美豆新作種植面積以及季度庫(kù)存報(bào)告相繼發(fā)布，其中種植面積超預(yù)期下調(diào)，報(bào)告利多，季度庫(kù)存報(bào)告利空，兩報(bào)告相抵，美豆慣性下滑跌破1100美分/蒲式耳關(guān)口附近企穩(wěn)。豆粕近兩日一方面受成端聯(lián)動(dòng)，一方面受油脂走強(qiáng)的壓制，以震蕩偏強(qiáng)為主，盤面開始檢驗(yàn)3400元/噸關(guān)口壓力。
種植面積報(bào)告意外調(diào)低，但美豆供應(yīng)寬松預(yù)期未改美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月28日發(fā)布的年度播種面積報(bào)告顯示，2024年美國(guó)大豆播種面積預(yù)計(jì)為8610萬英畝，比3月份的播種意向面積8651萬英畝減少了41萬英畝，但是比上年仍高出250萬英畝或3%，低于報(bào)告出臺(tái)前分析師們平均預(yù)期的8686萬英畝。值得注意的是，在此次調(diào)查自6月上旬開始，當(dāng)時(shí)農(nóng)戶還有1276.7萬英畝大豆尚未播種，考慮到北部平原和中西部北部近來發(fā)生大規(guī)模的洪災(zāi)，部分玉米播種推遲，這些耕地可能重播或者改種，因此今后大豆播種面積可能趨于上調(diào)。
若本種植季天氣狀況表現(xiàn)良好，美豆新作單產(chǎn)維持6月供需報(bào)告預(yù)期的52蒲/英畝預(yù)期，新作產(chǎn)量預(yù)期同比增長(zhǎng)。
庫(kù)存報(bào)告中性偏空，符合市場(chǎng)預(yù)期
美國(guó)農(nóng)業(yè)部季度庫(kù)存報(bào)告顯示，6月1日，美國(guó)大豆庫(kù)存接近9.67億蒲式耳，同比增長(zhǎng)22%，高于分析師預(yù)期的9.62億蒲式耳。其中農(nóng)場(chǎng)大豆庫(kù)存為4.66億蒲式耳，農(nóng)場(chǎng)外庫(kù)存為5.04億蒲式耳。3-5月的消費(fèi)達(dá)到8.75億蒲式耳，比去年同期下降了2%。
美豆新作等待天氣炒作窗口開放
目前美豆新作開始進(jìn)入種植周期，當(dāng)前天氣情況以及種植進(jìn)度均表現(xiàn)良好，缺乏天氣炒作空間。美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至6月30日，美國(guó)大豆出苗率為95%，上周同期為90%，去年同期97%，五年同期均值93%。大豆開花率為20%，去年同期8%，五年同期均值20%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至6月30日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為67%，與上周持平，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，去年同期50%。其中伊利諾伊州大豆優(yōu)良率為64%(上周59%)，衣阿華州72%(上周74%)，印第安納州64%(上周61%)。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)端保持寬松格局
據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)5月大豆進(jìn)口1022.2萬噸，去年同期為1161.1萬噸，同比減少12%。1-5月大豆累計(jì)進(jìn)口3736.9萬噸，去年同期3951.3萬噸，同比下降5.4%。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)各港口到船預(yù)估初步統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2024年7月1150萬噸，8月880萬噸。24年6月份國(guó)內(nèi)主要地區(qū)125家油廠大豆到港預(yù)估151船，共計(jì)約981.5萬噸(本月船重按6.5萬噸計(jì))。
隨著進(jìn)口大豆到港量持續(xù)上行，疊加巴西大豆易變質(zhì)儲(chǔ)存時(shí)間較短，近幾月為大豆到港高峰期，國(guó)內(nèi)主要大豆油(8022，74.00，0.93%)廠的大豆開機(jī)率處于至少近五年以來同期高位。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到第26周末(6月29日)，國(guó)內(nèi)油廠平均開機(jī)率為55.68%，較上周的56.05%開機(jī)率下降0.37%。全國(guó)油廠大豆壓榨總量為219.03萬噸，較上周的220.50萬噸下降了1.46萬噸，其中國(guó)產(chǎn)大豆壓榨量為4.06萬噸，進(jìn)口大豆壓榨量為214.97萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至6月27日當(dāng)周，全國(guó)主要油廠大豆庫(kù)存為565.85萬噸，較上周增加19.42萬噸，增幅3.55%，同比去年增加61.61萬噸，增幅12.22%；豆粕庫(kù)存為105.3萬噸，較上周增加8.53萬噸，增幅8.81%，同比去年增加23.68萬噸，增幅29.01%。
近期行情研判
種植面積報(bào)告超預(yù)期下調(diào)，利多市場(chǎng)。近期洪水問題以及優(yōu)良率不及預(yù)期等問題帶來美豆新作產(chǎn)量憂慮，且兩大報(bào)告利空落地，短期市場(chǎng)偏空因素被提前交易，美豆存在技術(shù)性反彈預(yù)期。國(guó)內(nèi)來看，三季度進(jìn)口大豆到港高峰將過，但巴西大豆庫(kù)存時(shí)間短依然提振油廠壓榨，豆粕仍處于季節(jié)性累庫(kù)周期。需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求表現(xiàn)不及預(yù)期，生豬二次育肥對(duì)飼料端有所提振。對(duì)于后市，我們認(rèn)為內(nèi)外供應(yīng)寬松預(yù)期之下，豆粕主力上方仍將承壓運(yùn)行，中期布局以逢高沽空思路為主，但短期種植面積報(bào)告有利多驅(qū)動(dòng)，短線多單可進(jìn)場(chǎng)。操作上，豆粕2409合約參考區(qū)間3300-3500元/噸。(國(guó)元期貨研究)
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