白羽肉雞：供需錯位，雞苗與毛雞價格相關(guān)性減弱

　　上半年白羽肉雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)盈利狀況不及孵化環(huán)節(jié)，與此同時，雞苗與毛雞價格的相關(guān)性降至中度正相關(guān)。近年來屠宰產(chǎn)能持續(xù)擴張，2023年屠宰產(chǎn)能增至120億只，對毛雞的需求量持續(xù)增加；2022年受美國高致病性禽流感影響，引種難度增加，截至今年祖代種雞引種難度仍存，上游環(huán)節(jié)受制于引種量有限，其產(chǎn)量難以滿足養(yǎng)殖及屠宰端的需求，因此上半年雞苗價格中高位運行。受屠宰企業(yè)持續(xù)虧損影響，毛雞市場需求持續(xù)平淡，毛雞價格震蕩下滑，使得毛雞與雞苗價格相關(guān)性降低。目前來看供需錯位情況或持續(xù)，預(yù)計下半年雞苗與毛雞價格相關(guān)性或難以提升。

 

　　1、上半年雞苗與毛雞價格相關(guān)性減弱

 

　　雞苗作為毛雞的上游環(huán)節(jié)，其價格受毛雞價格影響較大，二者多呈同漲同跌狀態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017-2023年二者相關(guān)性為0.74，即高度正相關(guān)。進入2024年，雞苗與毛雞價格趨勢差異化增強，上半年毛雞價格震蕩下滑，雞苗價格先漲后降，二者相關(guān)性降至0.47。究其根本，近年來下游環(huán)節(jié)擴張迅速，屠宰產(chǎn)能持續(xù)增加，對毛雞的需求量增加，相關(guān)配套毛雞養(yǎng)殖場增多，毛雞養(yǎng)殖規(guī)模提升，但上游市場增速較緩，使得雞苗供應(yīng)量難以滿足養(yǎng)殖端的需求，供需錯位下，雞苗價格相對堅挺，與毛雞價格相關(guān)性降低。

 

 

　　2、屠宰企業(yè)長期虧損，收購毛雞謹(jǐn)慎

 

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年國內(nèi)白羽肉雞屠宰企業(yè)僅在6月份略有盈利，1-5月長期處于虧損狀態(tài)，因此上半年屠宰企業(yè)平均理論虧損0.51元/只；同時上半年終端市場需求持續(xù)低迷，產(chǎn)品貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎，以隨用隨采為主，使得上半年庫容率不斷攀升，截至6月下旬，樣本企業(yè)庫容率已突破80%，和去年同期相比增加13.5個百分點，處于高位水平，屠宰企業(yè)庫容壓力較大。兩方面綜合作用下，屠宰企業(yè)收購毛雞積極性不高，使得上半年毛雞價格震蕩下滑。

 

 

　　3、下游產(chǎn)能持續(xù)擴張，支撐上游需求

 

　　近年來白羽肉雞屠宰產(chǎn)能擴張迅速，2017-2023年屠宰企業(yè)年產(chǎn)能增速均在4.00%以上。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年屠宰產(chǎn)能較2017年增幅達(dá)58.87%。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，2024年部分在建項目陸續(xù)投產(chǎn)，屠宰產(chǎn)能有望突破120億只。近年來屠宰企業(yè)的開工水平多在70%-80%，按照此數(shù)據(jù)推算，2024年屠宰企業(yè)的理論屠宰量或在90億只，即要求雞苗的供應(yīng)量或在95億羽。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年孵化企業(yè)出苗量為91.81億羽，2024年上半年雖在產(chǎn)父母代種雞存欄規(guī)模同比增幅在1%左右，但部分品種產(chǎn)蛋性能降低，且部分品種的產(chǎn)能無法完全釋放，因此2024年上半年孵化企業(yè)出苗量同比跌幅4.13%。雖下半年雞苗供應(yīng)量或較上半年增加，但全年來看，雞苗供應(yīng)量或不及2023年的供應(yīng)水平。目前來看，種禽端的雞苗供應(yīng)量無法滿足養(yǎng)殖端的理論需求量，低于屠宰端的理論屠宰量。因此支撐上半年雞苗價格中高位運行。

 

 

　　4、下半年供需錯位持續(xù)，雞苗、毛雞價格相關(guān)性或處中度

 

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)推算，2023年11月至2024年5月父母代雞苗月度更新量持續(xù)中高位運行，因此下半年雞苗供應(yīng)量陸續(xù)增加，總量較上半年增幅或超20%，對雞苗價格支撐力度減弱；雖下半年雞苗供應(yīng)量增多，但仍難以滿足屠宰端的需求，因此下半年雞苗均價或較上半年跌幅不大。毛雞方面，下半年毛雞供應(yīng)量增多，但下半年市場或迎來季節(jié)性需求旺季，開學(xué)季、雙節(jié)備貨期間對產(chǎn)品市場或有提振，加之生豬價格或漲至年內(nèi)高點，對雞產(chǎn)品市場需求或有帶動，因此下半年毛雞均價或環(huán)比上漲。綜合來看，下半年雞苗均價環(huán)比略降，毛雞價格或環(huán)比提升，因此雞苗與毛雞價格相關(guān)性或持續(xù)中度，難有明顯提升。

 

　　綜上所述，2024年上半年受供需錯位影響，雞苗與毛雞價格相關(guān)性降至中度，下半年雞苗供應(yīng)量或增加，但仍難以滿足屠宰端需求，雞苗價格或跌幅有限，毛雞價格難有明顯提升，因此二者相關(guān)性或仍處中度水平。