2024年4月17日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受累于美元走高以及美豆播種率高于預(yù)期影響，周二CBOT大豆期貨市場承壓回落觸及一個月低點(diǎn)，距離2月末技術(shù)低點(diǎn)僅一步之遙，盤中豆粕和豆油同步下跌。美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布2024年首份作物生長報(bào)告，報(bào)告顯示，截至4月14日當(dāng)周，美國大豆種植率為3%，高于市場預(yù)期的2%，五年均值為1%。美豆面積預(yù)增配合良好開局，有助于穩(wěn)固未來產(chǎn)量前景。巴西植物油工業(yè)協(xié)會(Abiove)周二將巴西2023年大豆產(chǎn)量由此前的1.59億噸調(diào)高至1.603億噸，并維持2024年1.538億噸產(chǎn)量預(yù)期不變。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二下跌0.451%，多數(shù)商品因累于美元走高而下跌。

 

　　【大豆】隨著基層糧源減少，大型糧企個別庫點(diǎn)出現(xiàn)停收。下游需求步入淡季，銷區(qū)大豆價(jià)格松動，市場情緒轉(zhuǎn)弱。因競購底價(jià)偏低未受賣方認(rèn)可，4月8日中儲糧計(jì)劃采購的24800萬噸大豆全部流拍。周二豆一期貨市場低開低走繼續(xù)回落，持倉量大幅減少，價(jià)格重心連續(xù)下移，技術(shù)上顯現(xiàn)頂部跡象，賣壓進(jìn)一步升高。國產(chǎn)大豆供過于求的基本現(xiàn)狀長期存在，在豆一期貨反彈至目前企業(yè)收購價(jià)格附近后，因缺少現(xiàn)貨和政策配合，上行驅(qū)動力下降。國產(chǎn)大豆市場走勢相對獨(dú)立，在市場人氣轉(zhuǎn)弱后仍有慣性回調(diào)空間。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，各地漲幅在30-60元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3290-3400元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)3290元/噸，天津報(bào)價(jià)3400元/噸，東莞報(bào)價(jià)3320元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲70元/噸至2780元/噸。3月份進(jìn)口大豆同比下降近20%僅為554萬噸，4月初以來進(jìn)口大豆到港量仍然低于預(yù)期，供給不足導(dǎo)致油廠停機(jī)率擴(kuò)大，豆粕庫存下降提升油廠挺粕動力。周二國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)強(qiáng)勢大幅上漲，9月合約均創(chuàng)出年內(nèi)新高。但夜盤遭遇獲利回吐盤打壓出現(xiàn)跳水行情，持倉大幅減少，技術(shù)上反彈節(jié)奏明顯受阻。隨著進(jìn)口大豆到港量回升，國內(nèi)供給不足現(xiàn)狀逐漸改善，豆粕市場很難擺脫美豆走出獨(dú)立反彈行情。在美豆連續(xù)回落的成本驅(qū)動下，國內(nèi)豆粕市場補(bǔ)跌的概率增加，今日國內(nèi)粕類期貨市場有望維持弱勢調(diào)整行情。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油期貨市場繼續(xù)下跌，技術(shù)上七連陰逼近前期低點(diǎn)，弱勢特征持續(xù)強(qiáng)化。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場連續(xù)第三日下跌收于六周低點(diǎn)，受到產(chǎn)量預(yù)計(jì)改善和需求下降等因素拖累。馬來西亞3月底棕櫚油庫存下降已得到市場消化，隨著棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，市場預(yù)計(jì)二季度棕櫚油產(chǎn)量將明顯回升。與此同時(shí)，高價(jià)棕櫚油導(dǎo)致需求減弱，進(jìn)口商多尋求更具價(jià)格優(yōu)勢的豆油作為需求替代，進(jìn)一步促進(jìn)油脂間失衡的價(jià)差關(guān)系得到糾正。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和AmSpecAgri發(fā)布出口高頻數(shù)據(jù)，4月1-15日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增幅分別為9.2%和28.5%。棕櫚油出口快速增長仍對盤面抗跌有支撐。國內(nèi)市場方面，中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)三大食用油庫存總量為187.66萬噸，周度下降4.2萬噸，其中食用棕櫚油庫存為45.67萬噸，周度下降4.51萬噸。國內(nèi)油脂庫存再度轉(zhuǎn)降，但供應(yīng)改善預(yù)期限制油脂價(jià)格回升。周二國內(nèi)油脂期貨市場延續(xù)弱勢整體下跌，內(nèi)外盤弱勢共振，市場買盤人氣匱乏，技術(shù)上頂部特征持續(xù)強(qiáng)化，調(diào)整行情有序推進(jìn)。夜盤國內(nèi)油脂板塊依舊反彈乏力，今日有望延續(xù)震蕩偏弱走勢。