第15周周評：供需極限拉扯 本周豬價環(huán)比略微上漲

　　本周生豬價格為15.28元/千克，較上周上漲0.39%;豬肉價格為20.54元/千克，較上周上漲0.59%;仔豬價格43.97元/千克，較上周上漲1.85%;二元母豬價格為2543.17元/頭，較上周上漲1.02%。

　　商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年4月第1周商務(wù)部監(jiān)測全國白條豬批發(fā)均價為20.01元/公斤，環(huán)比上周上漲0.10%。

　　生豬價格：生豬價格漲跌互現(xiàn)

　　本周生豬價格環(huán)比漲跌不一，吉林在7.26-7.56元/斤，較上周上漲0.03元/斤，遼寧在7.12-7.42元/斤，較上周下跌0.03元/斤。北京在7.59-7.89元/斤，較上周下跌0.03元/斤。浙江在7.37-7.67元/斤，較上周下跌0.05元/斤。新疆在7.40-7.70元/斤，較上周上漲0.07元/斤。四川漲至7.08-7.38元/斤，河北漲至7.50-7.80元/斤，山東跌至7.26-7.56元/斤，河南漲至6.68-6.98元/斤，廣東跌至8.29-8.59元/斤。

　　豬肉價格：商務(wù)部監(jiān)測2024年4月第1周白條豬批發(fā)價格環(huán)比窄幅上漲。在二育及市場情緒支撐下，豬價連續(xù)上漲，白條價格也跟隨有所上漲，但因需求表現(xiàn)疲軟，肉價上漲阻力較大，肉價漲幅受限。

　　仔豬價格：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周仔豬價格環(huán)比上漲3.90%，較去年同期下跌5.00%，全國500個農(nóng)村集貿(mào)市場仔豬均價為35.55元/千克。據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計本周三元仔豬價格43.97元/千克，由于養(yǎng)殖端繼續(xù)看好后市、商品仔豬補欄需求總體依舊偏旺盛，仔豬價格短暫調(diào)整后再度上漲。

　　豬糧比價：本周豬糧比為6.48，較上周上漲0.04。玉米價格為2.36元/斤，較上周穩(wěn)中偏弱，本周自繁自養(yǎng)虧損194元/頭。局部震蕩走低。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)糧源逐步轉(zhuǎn)移，余糧賣壓遞減，隨著河南、山東、山西等地均啟動了系列的專項增儲活動，現(xiàn)貨價格底部支撐趨強。4月份，中國玉米庫存量總體將繼續(xù)下降但東北產(chǎn)區(qū)自然干玉米上市量將逐步增加，進口玉米及替代原料數(shù)量同比總體均大幅增長，養(yǎng)殖及飼料生產(chǎn)需求端玉米月度消耗需求總量將隨著養(yǎng)殖市場的逐步恢復(fù)而增長，綜合考量供需總體上4月份國內(nèi)玉米供應(yīng)依舊充足。我們預(yù)判4月份月內(nèi)產(chǎn)區(qū)玉米現(xiàn)貨日度交易均價穩(wěn)中小幅漲跌總體略偏強走勢為主月度均價環(huán)比止?jié)q轉(zhuǎn)小跌的幾率更高。更遠看，受期貨市場可能炒作玉米產(chǎn)區(qū)天氣干旱因素的影響疊加庫存持續(xù)下降的影響，4月下半月后段5月份及后續(xù)玉米價格總體上漲的幾率將逐步提高。

　　行情匯總：本周豬價窄幅上漲。市場對后市預(yù)期較好，養(yǎng)殖端挺價情緒增強，疊加二育入場，均支撐豬價。不過節(jié)后需求表現(xiàn)疲軟，批發(fā)市場走貨一般，屠企高價采購意愿低，也對價格不利。供需極限拉扯，周內(nèi)豬價窄幅震蕩為主，周度均價環(huán)比略微上漲。預(yù)判4月份期間商品大豬出欄價格依舊存在階段性偏強機會但上漲難度加大，全國日度交易均價依舊頻繁漲跌調(diào)整，4月下半月后段以及5-6月上半月期間價格回調(diào)幾率將逐步提高因為2月下半月-3月份期間的“二育”豬源將進入交易時段的影響，6月中旬前后價格回漲幾率將逐步提高，迎來季節(jié)性趨勢性上漲幾率提高。從全年看，雖然6月中旬前后開始豬價趨勢性回漲幾率將逐步提高，但2024年豬價的“高光時刻”在7月份以后出現(xiàn)的幾率更高，在此之前豬價要出現(xiàn)趨勢性大幅上漲的幾率偏低。養(yǎng)殖效益方面，5月份前后北方地區(qū)有望迎來區(qū)域性育肥盈利，而南方地區(qū)則在6月份以后才有望出現(xiàn)扭虧為盈。2024年上半年原本趨于弱勢的豬價在二育需求總體偏旺盛的“催化”之下有望適度改變頹勢而表現(xiàn)略顯“亮色”，總體上2024年生豬養(yǎng)殖行業(yè)狀況相比2023年將有望適度改善。

2個關(guān)鍵消息來襲，二季度豬價“敗絮其中”？

　　4月漸入中旬，清明假期后，國內(nèi)生豬市場陷入“漲跌拉鋸”的階段！一方面，節(jié)后消費支撐不足，豬肉走貨處于淡季，家庭消費以及集團消費缺乏增量，居民替代消費情緒偏強，國內(nèi)屠企開工率偏低運行，掣肘豬價反彈的表現(xiàn)較為突出；另一方面，二育入場心態(tài)減弱，養(yǎng)殖端壓欄情緒松動，集團豬企出欄計劃較多，市場供應(yīng)相對充足！在多空博弈下，豬價呈現(xiàn)弱穩(wěn)震蕩的走勢！

　　據(jù)數(shù)據(jù)了解，4月13日，全國外三元瘦肉型生豬價格在15.09元/公斤，下跌0.04元/公斤，豬價重返跌勢，價格重心窄幅回落，由于市場基本面偏空，短期內(nèi)，豬價或?qū)M盤在15元/公斤上下，不過，豬價下行幅度也相對有限，尤其是，養(yǎng)殖端出欄相對靈活，部分集團豬企仍有縮量挺價的操作！

　　如今，4月進入中旬，二季度豬價順勢開啟，對于豬價前景市場觀點分歧，部分養(yǎng)殖戶認為，由于母豬存欄持續(xù)去化，豬價上漲或?qū)⒋髣菟?！但是，部分機構(gòu)認為，二季度豬價或?qū)?ldquo;敗絮其中”，市場2個關(guān)鍵消息來襲，這對于階段性豬價或有一定的抑制！

　　按照生豬產(chǎn)能變化影響，二季度生豬出欄受10個月前母豬存欄去化影響，去年6~9月份，母豬存欄去化相對緩慢，7月份去化積極性提升，10月份受疫病以及生豬價格偏低，產(chǎn)能去化達到峰值，因此，理性來看，二季度生豬供應(yīng)格局延續(xù)逐月下降的趨勢，但是，降幅相對有限，市場難以出現(xiàn)生豬供應(yīng)集中短缺的現(xiàn)象！

　　當(dāng)然，從本月集團豬企出欄計劃來看，集團豬企環(huán)比上月出欄計劃小幅增加2.32%，疊加，前期二育入場，散戶壓欄，階段性適重中大豬供應(yīng)水平提升，市場供應(yīng)壓力較大！不過，由于多地豬場空欄較多，二育現(xiàn)象仍有擇機入場的局面，這也對階段性豬價有一定的支撐，4月份，豬價或?qū)⒕S持大穩(wěn)小動震蕩的走勢，下旬，受五一假期利好支撐，短暫豬價或有上漲的走勢！

　　不過，市場2個關(guān)鍵消息來襲，這或?qū)⒁种剖袌鰧τ诙径戎泻笃诳礉q的情緒！

　　一方面，標(biāo)肥豬價開始倒掛！目前，從基層反饋來看，北方部分地區(qū)，標(biāo)豬以及肥豬價格倒掛的跡象有所顯示！

　　而隨著時間的推移，氣溫進一步升高，市場對于肥豬需求跟進或?qū)⑦M一步轉(zhuǎn)差，肥豬價格前景不佳，標(biāo)肥豬價的價差或?qū)⑦M一步削弱，這或?qū)⒂绊戰(zhàn)B殖端看漲的心態(tài)，散戶以及集團豬企壓欄增重的風(fēng)險激增！

　　另外，階段性二育入場補欄標(biāo)豬，出欄時機在5~6月份，由于消費轉(zhuǎn)差，肥豬需求預(yù)期不佳，這也將降低二育的心態(tài)，尤其是，標(biāo)豬價格偏強，補欄成本較高！而最近兩日，生豬主流2405/2407以及2409合約出現(xiàn)不同程度下降的走勢，倘若，生豬主流合約價格再次走低，這勢必會進一步抑制二育的心態(tài)；

　　另一方面，從機構(gòu)數(shù)據(jù)分析，受消費支撐不足，白條跟漲難度較大。全國瘦肉型白條豬出廠均價在20.07元/公斤，目前，標(biāo)豬出欄平均價在15.09元/公斤，屠企毛白價差在-4.98元/公斤，價差持續(xù)收窄，主流屠企虧損壓價較大，現(xiàn)階段下樣本屠企頭均虧損在64.65元。

　　而本周，凍品豬肉庫容率在24.04%，環(huán)比上周下降僅有0.01個百分點，凍品豬肉庫存較高，出貨難度較大，而儲庫成本高漲，這進一步加劇了屠企虧損的壓力！

　　因此，受標(biāo)肥價差逐步倒掛，毛白價差進一步收窄，生豬市場前景或?qū)⒊袎?，倘若，養(yǎng)殖端延續(xù)惜售看漲的心態(tài)，進入5~6月份，二次育肥、壓欄生豬以及適重標(biāo)豬集中供應(yīng)，在屠企虧損局面下，豬價或?qū)?ldquo;敗絮其中”，部分機構(gòu)認為，5~6月份，豬價或?qū)⑻幱陔A段性低谷，價格重心或?qū)⒒芈渲?4~15元/公斤左右，部分低價地區(qū)，豬價或?qū)⒃俅蔚?4元/公斤！

豬價陷入“泥潭”，比豬價下跌更揪心的事，還是出現(xiàn)了……

　　4月即將過半，在國內(nèi)生豬市場，近期，豬價走勢承壓，行情陷入“泥潭”，短期內(nèi)，豬價或?qū)⑦M退維谷，價格呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢！市場多空情緒交織，看漲以及看跌的心態(tài)共存，據(jù)數(shù)據(jù)分析，2024年4月13日，全國外三元瘦肉型標(biāo)豬出欄均價在15.09元/公斤，下跌0.04元，豬價呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，尤其是，北方地區(qū)，豬價上漲不及預(yù)期，價格再次呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱的走勢！

　　目前，生豬市場多空交織，市場基本面略有偏弱，重點分析如下：

　　在利好方面，個人認為，階段性豬價支撐如下：

　　其一，養(yǎng)殖端出欄挺價心態(tài)尚存！受去年末，豬場疫病因素以及生豬產(chǎn)能加快淘汰，理性來看，國內(nèi)生豬出欄水平逐月下降，而階段性養(yǎng)殖端供應(yīng)壓力一般，市場存在一定挺價惜售的情緒，尤其是，集團豬企仍有縮量拉漲的心態(tài)，對于生豬市場有一定的支撐；

　　其二，臨近五一，市場看好五一前的行情。受節(jié)日因素影響，節(jié)前主流屠企集中備貨，開工率或?qū)⑿》险{(diào)，對于豬源采購剛需凸顯，養(yǎng)殖端看漲后市，散戶以及集團豬企仍有壓欄觀望的心態(tài)，適重生豬供應(yīng)格局多變！

　　其三，南北地區(qū)氣溫回升，豬場疫病壓力減輕，受養(yǎng)殖端空欄影響，二育仍有剛需補庫的心態(tài)，雖然，市場對于5~6月份豬價前景存疑，但是，對于7月份看漲信心較強，部分地區(qū)，二育仍有一定的支撐；

　　其四，飼料育肥成本壓力不大，近期，玉米行情持續(xù)走低，山東部分企業(yè)玉米報價跌至1.13元/斤，而豆粕行情也大幅回落，油廠豆粕現(xiàn)貨報價進一步走低，飼料原料成本偏弱，生豬育肥壓力減輕，養(yǎng)殖端仍有壓欄增重的積極性！

　　不過，目前，生豬市場利好支撐尚存，但是，利空因素也明顯增加，尤其是，短期內(nèi)，市場利空因素更加的明顯！

　　一方面，氣溫持續(xù)升高，豬肉消費利好承壓，下游市場白條豬購銷相對冷清，貿(mào)易商承接力度不足，白條剩貨壓力較大，屠企開工率偏低運行，從市場反饋來看，4月11日，國內(nèi)樣本屠企日均屠宰量僅有11.1萬頭，同比下降27.6%，消費需求面臨嚴峻的壓力！

　　另一方面，由于消費掣肘，屠企虧損幅度較大，主流屠企頭均虧損在60~80元，屠企壓價收豬的情緒偏強！

　　疊加，國內(nèi)肥豬價格持續(xù)走低，標(biāo)肥豬價價差進一步收窄，多地出現(xiàn)價格倒掛的現(xiàn)象，這進一步抑制了二育以及養(yǎng)殖端壓欄的心態(tài)！市場對于5~6月份豬價前景預(yù)期謹慎，看漲心態(tài)減弱！

　　因此，基于市場多空博弈，豬價呈現(xiàn)偏弱的走勢，然而，比豬價下跌更揪心的事，還是出現(xiàn)了！

　　據(jù)了解，目前，國內(nèi)標(biāo)肥價差松動，市場倒掛的壓力陡增，而標(biāo)肥豬價倒掛，這是極為重要的數(shù)據(jù)！

　　尤其是，肥豬消費能力進一步下降，市場中大豬壓欄風(fēng)險也將大幅提升，由于三月份二育集中入場，散戶豬場多選擇壓欄增重，國內(nèi)生豬出欄均重不斷提升，倘若4月份養(yǎng)殖端繼續(xù)壓欄惜售，進入5~6月份，市場中大豬供應(yīng)壓力或?qū)⒃黾?，但是，需求處于全年的低值，屠企或有集中壓價的風(fēng)險，市場或有“屠牛”的現(xiàn)象，因此，提醒養(yǎng)殖戶謹慎二育以及壓欄惜售，適時逢高出欄！